10月22日，境內(nèi)首批兩只港股ETF華夏恒生（簡(jiǎn)稱“恒生ETF”）與易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF（簡(jiǎn)稱“H股ETF”）分別在深滬交易所正式掛牌上市。[注冊(cè)美國(guó)公司]

多位基金分析人士表示，港股ETF的上市交易，使內(nèi)地投資者方便快捷投資香港市場(chǎng)，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性。同時(shí)，港股ETF也有利于將來(lái)全球化ETF的推出。

跨境ETF具有折溢價(jià)套利、時(shí)間差套利、價(jià)差套利等多種套利模式，有利于交易的活躍，頗受投資者期待。

然而，被市場(chǎng)寄予厚望的港股ETF上市首日卻表現(xiàn)不佳，在恒生指數(shù)上漲0.68%之下，兩只ETF基金逆市收跌。22日收盤，恒生ETF與H股ETF分別下跌0.99%與0.89%。

此外，作為首批跨境ETF，產(chǎn)品設(shè)計(jì)尚有缺陷�！皟�(nèi)地ETF市場(chǎng)可雙向套利，但香港市場(chǎng)目前只能單向套利，即二級(jí)市場(chǎng)買入再由一級(jí)市場(chǎng)賣出。”上海一位基金分析人士表示，兩個(gè)市場(chǎng)的體制、時(shí)間差、外匯等方面還存在很多問(wèn)題，不過(guò)隨著市場(chǎng)的運(yùn)行，產(chǎn)品設(shè)計(jì)也將逐漸完善。

上市首日表現(xiàn)不佳

22日，恒生ETF開盤報(bào)0.98元，最高位1.000元，最低位0.979元，收于0.996元。成交量520手，成交額5.2億元；H股ETF開盤報(bào)0.981元，[注冊(cè)英國(guó)公司]最高1.009元，最低0.981元，最終收于1.007元。成交量326手，成交額3.3億元。

兩只港股ETF開局不利。事實(shí)上，兩只ETF均被市場(chǎng)寄予厚望。恒生ETF被認(rèn)為跟蹤權(quán)威指數(shù)，可以分享港股收益。恒生指數(shù)的成分股涵蓋了香港市場(chǎng)中市值最大、流通性最好的一批優(yōu)質(zhì)上市公司。

在建倉(cāng)期間，恒生指數(shù)與H股指數(shù)均有超過(guò)4%上漲。但截至10月19日，恒生ETF單位凈值為1.0062元，H股ETF單位凈值1.0157元。凈值漲幅均明顯落后于指數(shù)。

港股ETF的表現(xiàn)不佳，也引發(fā)投資者不滿，分析人士指出，其原因或在于產(chǎn)品基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)判斷失誤導(dǎo)致的減倉(cāng)緩慢。

H股ETF基金經(jīng)理張勝記曾表示，恒生H股ETF的建倉(cāng)期是從合同生效起的3個(gè)月內(nèi)完成。此時(shí)距離8月9日正式成立，兩月有余，但其股票倉(cāng)位一直保持較低水平。而指數(shù)型基金向來(lái)具有較高倉(cāng)位。

截至10月15日，華夏恒生ETF的權(quán)益類投資公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值的比例為33.72%，易方達(dá)H股ETF的權(quán)益類投資公允價(jià)值占資產(chǎn)凈值比為14.96%。

“基金經(jīng)理可能對(duì)短期八九月份的市場(chǎng)行情判斷有差距，導(dǎo)致了錯(cuò)失良好的減倉(cāng)時(shí)機(jī)�！鄙虾Ｒ晃换�金分析人士指出。

恒生ETF采用的是雙基金經(jīng)理制，由王路與張弘弢共同管理。

H股ETF基金經(jīng)理為張勝記。1981年生， 5年證券從業(yè)經(jīng)歷�，F(xiàn)任易方達(dá)上證中盤交易型開放式指數(shù)基金、易方達(dá)上證中盤交易型開放式指數(shù)基金聯(lián)接基金經(jīng)理。

不過(guò)，某基金研究員表示，ETF基金都有跟蹤誤差，尤其是在建倉(cāng)初期，誤差更大。

行業(yè)ETF與海外指數(shù)ETF受關(guān)注

伴隨兩只跨境港股ETF的上市，滬深兩市ETF總份額達(dá)到1471億份，資產(chǎn)凈值達(dá)1363.46億元。目前，嘉實(shí)滬深300ETF的連接基金約有60億份的份額尚未轉(zhuǎn)入，兩只港股ETF連接基金也有36億份需要轉(zhuǎn)入。若完全轉(zhuǎn)入，滬深ETF總額將達(dá)1567億份。近一個(gè)月ETF基金隨指數(shù)出現(xiàn)了小幅上漲。

“像恒生ETF這種跟蹤海外指數(shù)的ETF與行業(yè)ETF將是未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向。”一位基金分析員表示，其他如債券ETF、貨幣ETF、黃金ETF都將是下一步的發(fā)展重點(diǎn)。

9月份，華夏基金5只行業(yè)系列ETF基金已同時(shí)獲批，多家基金公司也正在積極籌備行業(yè)ETF。

“行業(yè)ETF主要與賣空有關(guān)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)能賣空的僅是少數(shù)大盤藍(lán)籌股�！被�金分析師表示。隨著融資融券的推出，行業(yè)ETF將更受做空交易者偏愛。

此外，9月26日，[注冊(cè)BVI公司]首只貨幣ETF基金銀華交易型貨幣市場(chǎng)基金提交募集申請(qǐng)，目前多只貨幣基金正在等待審批。

近期也有消息稱，國(guó)泰基金已申報(bào)國(guó)債ETF，博時(shí)基金正在籌備債券ETF。而黃金ETF也很快掛牌交易，據(jù)悉首批在上交所掛牌交易的黃金ETF合作機(jī)構(gòu)已鎖定國(guó)泰和華安基金兩家公司。