1、中行爆冷季績?cè)鲩L加速 第3季多賺17%遠(yuǎn)勝預(yù)期

內(nèi)地銀行股昨天迎來第3季度業(yè)績公布，中國銀行(3988)打響頭炮，第3季度純利按年大升16.6%，遠(yuǎn)超預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)下滑、人行減息的大環(huán)境下，中行第3季度不僅壞帳率下降，凈利息收益率更按季擴(kuò)闊約0.05厘。銀行業(yè)分析師認(rèn)為，中行息差逆市改善，與降低存款利息支出有關(guān)，相信不可持續(xù)，其它內(nèi)銀仍面臨呆壞帳升溫、息差收窄的風(fēng)險(xiǎn)。[注冊(cè)離岸公司]

根據(jù)中行季報(bào)，截至今年9月底，該行純利錄得347.62億元(人民幣‧下同)，按年升16.6%，好過券商預(yù)期介乎4%至8%的升幅，按季則輕微倒退0.2%，亦好過預(yù)期，首9個(gè)月的盈利為1063.63億元，按年升10.37％。

單看第3季度，凈利息收入為653.9億元，較第2季度升3%，公司公布首9個(gè)月的凈利息收益率(NIM)為2.12%，較6月末拉升0.02個(gè)百分點(diǎn)。有券商計(jì)算，該行第3季度的NIM為2.15%，較第2季度還高0.05個(gè)百分點(diǎn)，未有因?yàn)?、7月份人行兩次不對(duì)稱降息而受壓，離岸業(yè)務(wù)的息差擴(kuò)幅更大。

評(píng)論：中行的業(yè)績超預(yù)期，能給市場(chǎng)帶來正面且積極的影響，而對(duì)內(nèi)銀股的青睞更加會(huì)上升。加之十八大召開，政策面上的方向基本上能夠確定，未來政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持或許還將會(huì)進(jìn)一步加大。但是投資者還是需要謹(jǐn)慎，港股連升之后，短線沽壓累積較重，業(yè)績公布之后謹(jǐn)防見光死效應(yīng)。

2、發(fā)改委擬四新招穩(wěn)增長擴(kuò)內(nèi)需

中央今年以來推出一系列穩(wěn)增長措施逐漸顯現(xiàn)成效。發(fā)改委國民經(jīng)濟(jì)綜合司負(fù)責(zé)人表示，下一步將通過四方面繼續(xù)穩(wěn)增長，包括堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需；更加注重發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)；堅(jiān)持推進(jìn)改革開放；以及切實(shí)保障和改善民生，有信心實(shí)現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)。

該負(fù)責(zé)人指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)出現(xiàn)一些積極變化，不過世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定不穩(wěn)定因素較多，中國發(fā)展面臨的外部挑戰(zhàn)依然較大。但有信心通過各方面的工作，實(shí)現(xiàn)全年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。

對(duì)于未來采取措施，他表示，要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需，特別是消費(fèi)需求，實(shí)施好擴(kuò)大節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策，積極發(fā)展網(wǎng)絡(luò)購物等新型消費(fèi)業(yè)態(tài)，積極推進(jìn)國家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目建設(shè)，保證工程按期竣工。

中央會(huì)繼續(xù)深入推進(jìn)財(cái)稅、投融資、電價(jià)、行政審批等領(lǐng)域改革，激發(fā)發(fā)展活力；同時(shí)，制定收入分配制度改革總體方案。要落實(shí)好促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長的政策措施。

評(píng)論：內(nèi)地政府積極謀劃各種經(jīng)濟(jì)措施，目的都是以提振經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，而之前曾出臺(tái)的多項(xiàng)措施亦將會(huì)逐漸顯效，歐美局勢(shì)前景難定，利用擴(kuò)大內(nèi)需來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)而言必然有利，對(duì)金融市場(chǎng) 來說也會(huì)形成樂觀的支撐作用。

3、香港保險(xiǎn)業(yè)擴(kuò)軍 積極挖銀行人手

香港金融界招聘意欲淡靜，有金融界招聘網(wǎng)指出，第三季金融業(yè)空缺按年減23%，但保險(xiǎn)業(yè)招聘卻積極，因投資氣氛不明朗，市民趨向投資穩(wěn)定的儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，加上受惠強(qiáng)積金半自由行，有保險(xiǎn)公司今年逆市增聘300人。

獵頭公司Core Search董事總經(jīng)理張慧敏稱，在經(jīng)濟(jì)不明朗下，市民買保險(xiǎn)意欲增加，令保險(xiǎn)界積極由銀行界挖角，「有幾多請(qǐng)幾多」，其公司亦要積極拓展保險(xiǎn)客戶，以求生存。

康宏理財(cái)集團(tuán)（01019）主席王利民表示，今年全年增聘人手200至300人，除補(bǔ)充正常員工流失外，亦由于強(qiáng)積金半自由行實(shí)施，市民對(duì)銷售基金產(chǎn)品需求上升，加上經(jīng)濟(jì)不明朗下市民寧愿投資儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)等穩(wěn)定金融產(chǎn)品，令行內(nèi)人才需求上升，擁基金、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)牌照從業(yè)員較吃香。

[注冊(cè)香港公司]評(píng)論：保險(xiǎn)行業(yè)或能跟隨經(jīng)濟(jì)的回暖而逐漸恢復(fù)以往的風(fēng)采，增強(qiáng)業(yè)務(wù)覆蓋面，提升服務(wù)質(zhì)量，加大人才吸引力度對(duì)內(nèi)險(xiǎn)企業(yè)未來的發(fā)展而言十分有利。不過隨著近兩年的自然災(zāi)害的頻發(fā)，對(duì)保險(xiǎn)公司而言也有不利的一面。

4、內(nèi)地重啟核電 哈電獨(dú)升

內(nèi)地重新啟動(dòng)核電中長期規(guī)劃，惟市場(chǎng)反應(yīng)較預(yù)期冷淡，核電設(shè)備股更「反高潮」，僅哈爾濱電氣（01133）能保持升勢(shì)。券商認(rèn)為，2015年前只有少許核電設(shè)備可投產(chǎn)，加上中央規(guī)定新建機(jī)組須符合第三代安全標(biāo)準(zhǔn)，恐拖慢內(nèi)地發(fā)展核電的步伐。

截至去年底，內(nèi)地已建及在建核電規(guī)模已達(dá)41吉瓦（GW），惟《中國的能源政策（2012）》白皮書中，2015年核電裝機(jī)容量目標(biāo)僅40吉瓦，意味中央不會(huì)在短期內(nèi)加快審批核電項(xiàng)目，對(duì)核電設(shè)備商自然構(gòu)成打擊，上海電氣（02727）及東方電氣（01072）均先升后回，兩者分別倒跌5.7%及1.8%。

評(píng)論：日本福島核泄漏事件帶來的影響還在消化之中，內(nèi)地核電事業(yè)的發(fā)展一直陷入嚴(yán)寒，給核電企業(yè)的運(yùn)營帶來難度。其實(shí)能做好安全防護(hù)工作，核電還是能夠給人們?cè)旄�，重啟核電審批，距離行業(yè)復(fù)蘇不遠(yuǎn)，或?qū)⒔o核電股帶來支持。

5、澳門濠賭股搶散客 增長看路凼

銀河娛樂（00027）及永利澳門（01128）昨日雙雙公布第三季經(jīng)營數(shù)據(jù)，股價(jià)齊升，但原因有別。銀娛中場(chǎng)（散客）收入理想，第三季業(yè)績勝市場(chǎng)預(yù)期；永利澳門則有帕特別股息的誘因。

兩間公司同日公布第三季業(yè)績，凸顯市場(chǎng)關(guān)注的兩大議題，就是路凼項(xiàng)目發(fā)展及股息預(yù)期，可應(yīng)用于分析其它濠賭股。

銀娛靠去年5月開業(yè)、位于路凼的澳門銀河扭轉(zhuǎn)多年弱勢(shì)，銀娛第三季EBITDA（現(xiàn)金經(jīng)營盈利）達(dá)26億元，按年增46%，高于市場(chǎng)預(yù)期。驚喜主要來自澳門銀娛中場(chǎng)收益，按年增長79%至18.85億元，凈贏率近30%。

至于永利澳門的路凼項(xiàng)目今年才獲批，管理層向分析員透露，有信心2016年底開業(yè)，投資額35億至40億美元，至今已投入2,400萬美元。缺乏路凼項(xiàng)目，永利中場(chǎng)收入增長只有8%，低于澳門半島及路凼中場(chǎng)收入平均按年增長21%及46%水平。

評(píng)論：博彩股近年來的表現(xiàn)都比較亮麗，反映出當(dāng)前社會(huì)的現(xiàn)狀，以及受惠內(nèi)地自由行政策的加寬，不過隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，相關(guān)博彩企業(yè)的盈利亦會(huì)有所縮減，而股價(jià)的表現(xiàn)也會(huì)有所保留。

6、中興上市首虧 季蝕19億人幣

早前預(yù)警業(yè)績不對(duì)辦的中興(0763)，昨日最終亦要「見家翁」，第3季最終勁蝕19.45億元(人民幣．下同)，并創(chuàng)下上市以來首次季度虧蝕，昨日中興跌2.5％，收?qǐng)?bào)10.92元。

中興早前解釋指出，盈利大跌是國內(nèi)營運(yùn)商采購模式改變以及國際項(xiàng)目拖延所致。昨日公布，期內(nèi)第3季收入錄180.9億元，按年大跌13％。對(duì)比中期報(bào)告時(shí)指出，運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)收入按年增3.89％，頭三季合共來自運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)收入則錄5.21％跌幅。彭博社則引述中金報(bào)告指出，估計(jì)有高達(dá)20億元來自運(yùn)營商的設(shè)備銷售，將會(huì)延遲至今年第4季或者明年第1季入帳。

集團(tuán)又指出，受累于多個(gè)低毛利率合同在期內(nèi)入帳，以致最終虧蝕高達(dá)19.45億元，但昨日業(yè)績報(bào)告并沒有交待毛利率實(shí)際跌幅。據(jù)半年業(yè)績報(bào)告顯示，當(dāng)時(shí)綜合產(chǎn)品毛利率26.65％，按年下跌2.45個(gè)百分點(diǎn)。今年前三季中興蝕約17億元。

評(píng)論：受全球經(jīng)濟(jì)疲軟的影響，中興的虧損也許只是一個(gè)開端，后期或還有很多類似中興這樣的企業(yè)曝出經(jīng)營上的困境，但這或許從另一面正映反出經(jīng)濟(jì)的見底信號(hào)，畢竟國家的政策扶持力度亦會(huì)隨著企業(yè)的處境艱難而加大，對(duì)企業(yè)，對(duì)經(jīng)濟(jì)都會(huì)帶來提振。

7、假日免費(fèi) 越秀交通料損失千萬

十一國慶期假后，交通部正評(píng)估節(jié)假日小車免路費(fèi)政策，在兩廣及湖南湖北等地持有高速公路資產(chǎn)的越秀交通（1052）承認(rèn)，免收費(fèi)政策對(duì)收入影響較預(yù)期高，今年路費(fèi)收入損失或超過1000萬元（人民幣．下同）。另外，集團(tuán)表示留意廣西、湖北等公路并購機(jī)會(huì)。

越秀交通副總經(jīng)理潘勇強(qiáng)表示，原預(yù)期內(nèi)地4個(gè)重大節(jié)日免收路費(fèi)，將影響全年收入約2.5％至3％，但觀察首個(gè)國慶假車流及堵塞情況后，評(píng)估收入的影響可能超過3％。由于今個(gè)年度僅一個(gè)長假期，估計(jì)路費(fèi)損失逾1000萬元。

日前集團(tuán)公布的9月份公路營運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，其中廣州北二環(huán)及西二環(huán)高速的路費(fèi)收入按年跌幅超過10％。

他表示，近期內(nèi)地PMI及出口數(shù)據(jù)改善，[注冊(cè)美國公司]對(duì)旗下高速的貨車流量雖有幫助但不明顯，而實(shí)際上9月份營運(yùn)表現(xiàn)仍不太理想，認(rèn)為行業(yè)仍處于輕微觸底的階段。

評(píng)論：內(nèi)地的交通狀況還是需要進(jìn)一步的完善，隨著經(jīng)濟(jì)的增長，高速公路的需求將會(huì)呈穩(wěn)健趨勢(shì)上升，而交通運(yùn)輸類企業(yè)的盈利能否穩(wěn)定增長還是根據(jù)路況而來。