1、澳洲反競爭案和解 國泰賠近億元

國泰航空（293）上半年虧損9億元、近日員工亦不滿加薪幅度，[注冊馬紹爾公司]醞釀圣誕節(jié)罷工，而多國的公平競爭部門亦向國泰提出訴訟，指違反競爭法。該公司昨公布與澳洲競爭及消費者委員會就違反競爭法例達成和解協(xié)議，承認貨運業(yè)務違反當?shù)馗偁帡l件，須賠償接近1億元。

國泰股價并無受該負面消息影響，收市報13.7元，升1.48％。

國泰公告指出，2009年7月接獲澳洲競爭及消費者委員會發(fā)出的申索書，委員會指公司的航空貨運業(yè)務疑違反當?shù)馗偁帡l例。最終國泰與委員會達成和解協(xié)議，承認部分業(yè)務運作違反澳洲《營商法》，并會支付1125萬澳元的罰款，以及向委員會支付50萬澳元訟費，共1175萬澳元 （約9540萬港元）。

評論：航空企業(yè)的經(jīng)營狀況在受到經(jīng)濟疲軟的影響之后一直表現(xiàn)不佳，此次國泰受罰對企業(yè)未來的發(fā)展和業(yè)務的開展或將再度產(chǎn)生影響，股價方面或亦難有樂觀表現(xiàn)。如待市場消化不利因素，或許還有不少時日。

2、習︰明年推積極財策 穩(wěn)健幣策

內地中央經(jīng)濟工作會議將于本月中旬召開，中共總書記習近平明確表示，明年將繼續(xù)實施「積極的財政政策」和「穩(wěn)健的貨幣政策」。在中央經(jīng)濟工作會議召開和11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前夕，市場觀望氣氛濃厚，內地A股未能承接上日升勢，上證指數(shù)昨日小幅回落，成交顯著萎縮，但城鎮(zhèn)化相關的房地產(chǎn)、水泥建材股繼續(xù)走強，逆勢上升。

評論：內地的政策方向對港股市場的影響明顯，兩地金融市場 聯(lián)動性不斷加強，經(jīng)濟合作日間緊密。內地經(jīng)濟工作重心或將轉移至對經(jīng)濟的促進，維穩(wěn)的時代或將逐漸被替代，而積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策將會對中港兩地經(jīng)濟和金融市場帶來支持。

3、滙控渣打美違規(guī)近和解 料罰166億

本港上市的兩大銀行滙控（005）及渣打（2888）在美國涉嫌違規(guī)被查事件，可望于短期內與監(jiān)管機構和解，滙控或需就反洗錢不力被罰18億元（美元．下同），盡管高于該行已作15億元的撥備，但低于市場預期。渣打就涉嫌違規(guī)的伊朗交易，繼早前支付3.4億元罰款后，預料要額外支付3.3億元罰款，換言之，這兩大藍籌股未來可能合共被罰21.3億元（166.1億港元）。

分析員認為，若事件塵埃落定有助消除兩行的不明朗因素；其中滙控罰款低于預期，出售平保（2318）股權后，明年或有派發(fā)特別股息的空間。但昨天兩股未有太大變動，滙控收報79.6元，跌0.5%；渣打收報184.4元，升0.6%。兩股在倫敦中段造好，分別較本港升0.95%及1.67%。

路透社引述消息指出，滙控與美國執(zhí)法機構的和解最快可望于下周公布，滙控或支付18億元罰款，并有機會與聯(lián)邦檢察官達成延期起訴協(xié)議，即機構若承認錯誤、支付罰款及改善合規(guī)系統(tǒng)后，執(zhí)法機構可延遲或取消起訴。滙控發(fā)言人回應，就相關部門的調查，滙控予以合作。

評論：兩者于美國方面和解或能給兩間集團今后的業(yè)務開展掃清障礙，對公司的股價而言也會帶來有效地支撐，近期匯豐的表現(xiàn)本已經(jīng)不錯，相信后期待不利因素進一步被市場消化，對匯豐股價的繼續(xù)拉升有助。

4、煤電聯(lián)動恐落空 煤股微升

電煤價格并軌方案醞釀多時，市傳最快今日會將并軌方案下發(fā)到相關單位，意味重點合同煤價將會上升，但礙于煤炭庫存偏高，消息對煤股提振不大，煤股昨升幅不足1%。

內地《中國證券報》報道，電煤價格并軌方案已獲國務院批準，重點合同煤將改為中長期合同，而合同煤量將以去年合同量為基礎，煤價則會適當提高，與現(xiàn)貨煤價相當接近。由于目前煤炭市場呈供過于求，煤價上升空間不大，煤股反應冷淡，表現(xiàn)最佳的神華（01088）僅升0.95%，收報31.95元，兗煤（01171）及中煤（01898）分別升0.17%及0.13%。

電企最期望的煤電聯(lián)動政策恐落空，中央僅表示會再完善煤電價格聯(lián)動機制，意味明年不會推行煤電聯(lián)動。消息拖累電力股走軟，華潤電力（00836）跌1.41%，華電國際（01071）亦挫0.4%。

評論：電煤價格并軌，對市場的影響應屬正面，但由于目前內地燃煤市場的發(fā)展并不樂觀，雖然并軌之后能有帶動，卻并不能增強企業(yè)競爭力。短期內煤炭和電力股的表現(xiàn)或都難樂觀。

5、A股ETF上月成交飆2.5倍 港股回氣 ADR曾升165點

近日急升的中港股市，昨天齊齊回氣，恒指開市再創(chuàng)16個月高位的22355點后反覆回落，微跌21點。不過，與A股相關股份繼續(xù)成為市場焦點，南方A50中國（2822）及華夏三百（3188），成交金額續(xù)創(chuàng)上市以來新高，單是港元柜臺已分別達9.29億元及6.62億元。港交所（388）資料顯示，整個11月份的RQFII A股ETF的每日平均成交金額便達5.3億元，即較10月份時上升2.5倍，較9月份時更急升7倍。

[注冊新加坡公司]RQFII A股ETF熱炒，發(fā)行商亦繼續(xù)加碼，南方東英及華夏基金昨天便齊齊宣布，最新已獲外管局通知，授予其各自額外增加50億元（人民幣．下同）的RQFII額度，并于昨天即時起生效。因此，現(xiàn)時南方東英及華夏基金，可用于旗下推出的A股ETF的RQFII總額度，將分別達150億元及130億元。

評論：內地經(jīng)濟工作方向將進一步落實，對未來各行業(yè)的發(fā)展有利，而市場對于中國經(jīng)濟的發(fā)展更抱有樂觀期待，尤其在A股持續(xù)低迷之后，預期未來上升空間較大。因此，對于以A股市場為標的物的資產(chǎn)而言市場甚為追捧。但是短期的風險還是應當留意。

6、支持證券業(yè)發(fā)展議案獲通過

立法會金融服務界議員張華峯有關「支持證券業(yè)發(fā)展」的議案昨天在立法會獲得通過。他指出，作為國際金融中心，本地券商卻奄奄一息，處于經(jīng)營虧損狀況，故促請政府采取具體措施，支持本地證券業(yè)發(fā)展，重視本地中小型證券行及從業(yè)員的意見。

措施包括：一、檢討并完善港交所（388）諮詢程式及機制，令本地券商及從業(yè)員能充分表達意見，令港交所可準確及全面掌握業(yè)界取向；二、從速評估港交所延長交易時段計劃對業(yè)界影響，尤其是縮短午休時間對本地券商及從業(yè)員帶來的不便；三、就港交所擬推行收市后期貨交易時段作全面評估及諮詢，包括考慮計劃對本地市場帶來的潛在風險、向業(yè)界從業(yè)員收集意見等，并且待業(yè)界凝聚共識后才推出試行。

此外，張華峯亦促請政府制訂嚴格的企業(yè)管治及資料披露標準，保障投資者的權益；政府亦應確保公平競爭，維護港交所及各金融監(jiān)管機構的高度獨立性，以法律為依據(jù)，規(guī)管上市公司，加強證券交易市場透明、公平、監(jiān)管有效的形象，吸引各地投資者使用香港證券市場；另外，政府應積極發(fā)展債券市場，以開拓不同業(yè)務及為市民提供更多投資選擇。

評論：進一步完善市場規(guī)定對香港證券市場的發(fā)展有促進作用，但是似乎忽略了一點，券商自身所具有的競爭力的大小并不是由行業(yè)規(guī)定或者政策保護就能形成的，需要的自身的意識和發(fā)展方向的改變，需要適應市場的發(fā)展，只有這樣才能在政府適當?shù)恼�策支持下進一步完善自身的適應性。

7、里昂：明年看好內需 避內銀內險

里昂證券昨日發(fā)表報告，預測中國經(jīng)濟明年將呈現(xiàn)「強內需、弱投資」局面，選股偏重零售、醫(yī)藥、電訊等消費相關股份，看淡盈利前景不明的內銀、內險。此外，受固定投資放緩影響，鋼鐵、資源等周期性板塊或將跑輸大市。

里昂證券中國香港策略研究部董事總經(jīng)理張耀昌認為，中國經(jīng)濟明年雖然會回穩(wěn)，但市場對經(jīng)濟增長8.2%的平均預測過于樂觀。

他指出，擴基建、減息等政策刺激作用只足夠延續(xù)到明年上半年，新政府因此很可能在明年下半年再次推出和今年相似的溫和刺激政策�！溉欢�受限于政府財力，明年固定資產(chǎn)投資整體增幅可能從今年的21%下降至19%，不足以支持經(jīng)濟明顯反彈�！钩�看淡周期性股票外，里昂同樣不看好凈息差受壓、盈利前景不明的內銀板塊，以及競爭激烈、[注冊新西蘭公司]成本高企的內險行業(yè)。

張耀昌指出，相對固定資產(chǎn)投資而言，中國內需明年將更為穩(wěn)定。「我們尤其看好估值合理、將受惠經(jīng)濟回穩(wěn)的非必需消費品，首選百麗(1880)、金鷹(3308)�！雇瑫r，中移動(0941)、中電信(0728)的收入增長將持續(xù)受到智能手機用戶增加及4G網(wǎng)絡應用的拉動，適宜長期持有。