香港交易所(00388.HK)在去年成功收購LME(倫敦金屬交易所)后，計(jì)劃在香港建立商品交易平臺(tái)，預(yù)計(jì)該平臺(tái)兩三個(gè)月內(nèi)能準(zhǔn)備就緒，[香港注冊(cè)公司]將主打月結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算的產(chǎn)品，但尚未決定首個(gè)合約產(chǎn)品及何時(shí)推出。

在內(nèi)的部分媒體專訪時(shí)透露了上述消息。港交所將在6月25~26日舉辦LME亞洲年會(huì)，屆時(shí)其中一個(gè)講座將介紹如何成為港交所的商品交易會(huì)員，包括如何取得清算和交易牌照。同時(shí)，港交所將推動(dòng)遠(yuǎn)程會(huì)員安排，令中資機(jī)構(gòu)進(jìn)入LME會(huì)員的門檻降低。

李小加稱，港交所收購LME是為了在商品業(yè)務(wù)發(fā)展上“三條腿走路”。一是通過收購LME獲得產(chǎn)品源泉、其品牌在全球的影響力和產(chǎn)品開發(fā)力，成為港交所發(fā)展商品業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)；二是建立香港的商品交易平臺(tái)。但該平臺(tái)不是簡單將LME現(xiàn)有產(chǎn)品帶到香港交易，而是在亞洲時(shí)段內(nèi)發(fā)展新的產(chǎn)品，產(chǎn)品將不只是基礎(chǔ)金屬產(chǎn)品，還有其他商品及商品相關(guān)衍生品，例如鐵礦石、鐵礦石相關(guān)指數(shù)和其他商品指數(shù)期貨等。而在方式上，將以月結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算區(qū)別于LME以現(xiàn)貨交割為依據(jù)的合約產(chǎn)品。李小加此前在其博客中稱，目前探索發(fā)展的產(chǎn)品有焦煤和鐵礦石等金屬相關(guān)產(chǎn)品，長遠(yuǎn)希望拓展到軟商品和農(nóng)產(chǎn)品方面的產(chǎn)品。第三則是在設(shè)立香港平臺(tái)后，尋找內(nèi)地市場國際化帶來的機(jī)會(huì)、兩地市場從隔裂到互通互聯(lián)帶來的新需求和流量，[注冊(cè)美國公司]并和內(nèi)地現(xiàn)有四大商品期貨交易所合作共同開拓出新市場。

“我們解決了產(chǎn)品的出發(fā)點(diǎn)、交易點(diǎn)和流量需求在哪里，”他說，香港的平臺(tái)可在兩三個(gè)月內(nèi)就緒，關(guān)鍵是找到合適的產(chǎn)品，目前有三種方案可供其和合作方考慮，包括將LME合約產(chǎn)品改為小額合約；自創(chuàng)新合約產(chǎn)品；將內(nèi)地期貨交易所的合約產(chǎn)品引到香港或?qū)⒕惩馍唐泛霞s產(chǎn)品推至內(nèi)地。

港交所入主LME后迄今最重大一項(xiàng)投資便是成立LME結(jié)算所，從明年9月起將不再通過LCH. Clearnet進(jìn)行結(jié)算交收。李小加稱這是為了更好掌控發(fā)展步伐，特別是新產(chǎn)品推出的速度。此外，港交所還將LME的科技技術(shù)業(yè)務(wù)全部由外包改為自營，以提高效率和風(fēng)險(xiǎn)控制。

在大量投入LME后港交所決定在港自建商品交易平臺(tái)令人意外，目前港交所的期貨產(chǎn)品包括恒指和H股股指期貨、股票期貨、人民幣貨幣期貨和黃金期貨[美國公司注冊(cè)]，其中唯一和大宗商品相關(guān)的黃金期貨產(chǎn)品從年初累計(jì)至今年5月底的成交張數(shù)為零。

選擇什么合約產(chǎn)品將至關(guān)重要，據(jù)悉新加坡曾和LME成立合資公司，但迄今未有產(chǎn)品。而香港商品交易所的失敗，追根究底是其產(chǎn)品未能吸引到投資者和交易流動(dòng)性。