不少機(jī)構(gòu)投資者參與配售，往往藉此持貨沽空獲利，但香港證監(jiān)會近日發(fā)現(xiàn)，個別“先舊后新”的配售交易未完成，認(rèn)購的投資者便出售股份，[香港注冊公司]這可能構(gòu)成非法沽空，最高可被罰款10萬元和監(jiān)禁兩年。

香港證監(jiān)會昨天罕有發(fā)出“溫馨提示”，透露在近日的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，市場對于在配售完成前出售相關(guān)股份的做法存在一些誤解，例如曾有認(rèn)購配售股份的人以為，只要在交收日能以獲配發(fā)的股份進(jìn)行交收，即使在發(fā)出賣盤時未持有股份，亦不算非法沽空；另一些個案中，部分認(rèn)購股份的投資者誤以為可依賴配售代理作出的口頭或書面確認(rèn)，作為在完成日后可獲配股份的保證，于是在配售完成前沽出股份。

過去半年多家上市公司曾透過“先舊后新”配股集資，包括AV Concept（595）、申洲國際（2313）、中石化冠德（934）、新海能源（342）、金界控股（3918）、粵首環(huán)保（1191）等。若配售價出現(xiàn)明顯折讓，有關(guān)上市公司翌日股份往往受壓，增加機(jī)構(gòu)投資者沽空的誘因。

香港證監(jiān)會法規(guī)執(zhí)行部執(zhí)行董事施衛(wèi)民（Mark Steward）提醒，投資者須注意出售并未持有的股份的后果，可能違反本港有關(guān)無貨沽空的法例。

根據(jù)《證券及期貨條例》第170條（限制沽空）[注冊美國公司]，非法沽空屬于刑事罪行，而持牌人亦會被紀(jì)律處分，但針對“先舊后新”配售交易進(jìn)行非法沽空而被判入獄，暫未有案例。

香港證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，配售交易需要待多項(xiàng)條件達(dá)成后才算正式完成，尤其是要待港交所（388）上市委員會批準(zhǔn)把配售股份上市和買賣，方可作實(shí)。[美國公司注冊]《上市規(guī)則》第8.20條訂明，上市公司若再發(fā)行已上市的股份，必須于發(fā)行前就有關(guān)股份再尋求上市。