近期，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)一路下滑，昨日收盤(pán)點(diǎn)位為91.79，在盤(pán)中創(chuàng)下近7年來(lái)的新低91.35。相比發(fā)布首日，至今縮水超過(guò)40%。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A/H兩地折溢價(jià)并不是判斷個(gè)股投資機(jī)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，亦難以對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股走勢(shì)產(chǎn)生決定性影響。

      2007年7月9日，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)由香港恒生指數(shù)服務(wù)公司正式對(duì)外發(fā)布。該指數(shù)追蹤在內(nèi)地和香港兩地同時(shí)上市股票的價(jià)格差異，[注冊(cè)香港公司,品牌規(guī)劃服務(wù)]根據(jù)納入指數(shù)計(jì)算的成份股的A股及H股的流通市值，計(jì)算出A股相對(duì)H股的加權(quán)平均溢價(jià)(或折讓)。指數(shù)越高，代表A股相對(duì)H股越貴(溢價(jià)越高)，反之，指數(shù)越低，代表A股相對(duì)H股越便宜。

      《金證券》記者注意到，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)發(fā)布首日?qǐng)?bào)收的點(diǎn)位是133.24點(diǎn)，換句話講，當(dāng)時(shí)A股對(duì)H股的溢價(jià)比例整體上是33.24%。但從2010年6月中旬開(kāi)始，該溢價(jià)指數(shù)一度跌破100點(diǎn)。昨日，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)再度下跌0.17%，收于91.79，盤(pán)中更創(chuàng)下近7年的新低91.35。這也意味，相比首日收盤(pán)價(jià)，昨日恒生AH股溢價(jià)指數(shù)收盤(pán)價(jià)已經(jīng)縮水40%多。由于“A+H”股多為藍(lán)籌股，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)成為近年來(lái)“A股弱、H股強(qiáng)”的縮影。以2014年而言，昨日上證綜指最新收盤(pán)價(jià)為2030.5，相比去年年末的2115.98，下跌4%。同時(shí)期，恒生指數(shù)下跌幅度為0.8%。

      在此背景下，近期A股“底部說(shuō)”再度出爐。有媒體統(tǒng)計(jì)，歷史上恒生AH溢價(jià)指數(shù)跌破100點(diǎn)后，A股市場(chǎng)均出現(xiàn)了不同程度的反彈。比如該指數(shù)在2010年6月至2011年7月之間觸底，持續(xù)了13個(gè)月左右，期間最低點(diǎn)位91.8點(diǎn)。上證綜指在2010年7月見(jiàn)到2319點(diǎn)階段低點(diǎn)，隨后上漲至當(dāng)年11月的3186點(diǎn)，期間上漲幅度為37.38%。

      另外，AH溢價(jià)指數(shù)2012年10月下旬至2013年1月底跌破100點(diǎn)，期間最低點(diǎn)為94.4點(diǎn)。在此期間，上證綜指在跌跌不休后觸及了階段性低點(diǎn)1949點(diǎn)，隨后展開(kāi)了2012年底的反彈，漲至2013年2月的2444點(diǎn)，期間漲幅為25.37%。

      尤其，證監(jiān)會(huì)于2014年4月10日批準(zhǔn)開(kāi)展香港與上海證券交易所的互聯(lián)互機(jī)制試點(diǎn)，又名滬港通。目前，眾多券商紛紛研發(fā)基于A+H股兩地價(jià)差套利的理財(cái)產(chǎn)品投資模型。

      不過(guò)，國(guó)信證券一份研報(bào)直言，[注冊(cè)BVI公司] A/H兩地折溢價(jià)并不是判斷個(gè)股投資機(jī)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，亦難以對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股走勢(shì)產(chǎn)生決定性影響。

      同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，目前83只“A+H”股中，27只股票的A股價(jià)格低于H股。其中，海螺水泥、鞍鋼股份、寧滬高速、濰柴動(dòng)力A、H股折價(jià)率超過(guò)20%，包括中國(guó)鐵建、中國(guó)神華、中國(guó)平安等在內(nèi)的18只股票，A、H股折價(jià)率超過(guò)10%。

      《金證券》記者留意到，部分股票則溢價(jià)高企。浙江世寶兩地溢價(jià)率高達(dá)451.7%，山東墨龍、洛陽(yáng)玻璃A、H股的溢價(jià)率也達(dá)到287.79%、256.93%。此外，東北電氣、重慶鋼鐵、昆明機(jī)床等8只股票的溢價(jià)率超過(guò)100%。

     這也說(shuō)明，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)走低的背后，是相關(guān)股票估值的嚴(yán)重分化，僅憑價(jià)差套利的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。