受NIKE欲低價搶占內(nèi)地市場影響，在港上市的中資運動服生產(chǎn)商股價近期大幅波動，自6月22日至7月6日，李寧、安踏、中國動向等多家公司在兩周內(nèi)跌幅超過10%。

受到美國運動品牌耐克(NIKE)近期擬借助低價產(chǎn)品打入內(nèi)地二三線市場計劃的影響，在港上市的中資運動服生產(chǎn)商股價近期大幅波動，但大多數(shù)在經(jīng)歷了短線的下挫后正逐步企穩(wěn)。在6月下旬該消息傳出后，中資體育服飾股連續(xù)兩周下挫，自6月22日至7月6日，李寧(02331.HK)跌幅達14.4%、安踏(02020.HK)跌10.5%、中國動向(03818.HK)跌12.7%、匹克體育(01968.HK)跌15.5%、特步(01368.HK)跌14.3%。直到上周，以上個股才止跌回穩(wěn)。而近日有多家機構(gòu)的分析報告認為，分銷體系將成為制約NIKE低價攻勢的瓶頸，加上內(nèi)地勞動力收入增長將提振國產(chǎn)體育用品及服裝的銷售，因此此板塊的前景并不悲觀。

多家體育公司受波及

瑞銀預計NIKE將從2011年的第二季度開始在中國推出低價鞋，推出的時間早于該行原來預測的2011年下半年。瑞銀預計耐克2010財年在大中華地區(qū)的銷售增長將平平，NIKE急于推出低價鞋是為了滲透進內(nèi)地的二三線城市，因為NIKE在這方面的業(yè)務已落后。瑞銀分析認為，那些平均售價較高的國產(chǎn)品牌，如李寧、安踏和特步近期將受到?jīng)_擊；從長期來看，相信那些擁有足夠營銷預算的公司將可以生存下來。

南華資料研究預計，NIKE的降價戰(zhàn)對國產(chǎn)二、三線品牌的沖擊有限，如361度、特步和匹克等，因為這些品牌的產(chǎn)品與NIKE相比還存在很大的價格差；但該行同時預計國產(chǎn)一線品牌將受到影響，如李寧、安踏和中國動向的Kappa品牌，因為消費者可能愿意支付相對少的費用而獲得更好的品牌產(chǎn)品。

受到NIKE公司將在內(nèi)地推出低價鞋攻勢的壓力，中資運動服生產(chǎn)商股票近期波動較大，因為投資者擔憂NIKE此舉可能將導致行業(yè)競爭的加劇。但大華繼顯的報告認為，雖然NIKE借助低價產(chǎn)品打入內(nèi)地市場的計劃帶來一些負面效應，但中資運動服生產(chǎn)商股票近期的跌幅有些過度。因為分銷體系將成為制約NIKE低價攻勢的瓶頸，鑒于初期投資要求較高，而出售外國品牌產(chǎn)品的利潤率偏低，預期一些內(nèi)地的分銷商可能不愿冒險，NIKE、阿迪達斯將發(fā)現(xiàn)在內(nèi)地二三線市場找到本地分銷商將非常困難。該行還預計NIKE、阿迪達斯未來向內(nèi)地二三線市場進軍的舉動，將可從李寧、中國動向(03818.HK)的Kappa手中獲得一些市場份額。

前景仍可樂觀

雖然NIKE的低價攻勢來勢洶洶，但多家機構(gòu)仍對中資體育服飾板塊持樂觀看法。

花旗集團預計在未來5到10年，內(nèi)地非熟練工人工資年增長15%-20%、熟練工人工資年增長率為12%，勞動力收入的增長將帶來通貨膨脹效應，這應該有利于國內(nèi)消費，從而提振非必需消費品的支出。該行認為，最大獲益者應該是產(chǎn)品范圍較廣的零售商，比如百貨商店、家用電器分銷商等，港股市場首選百麗國際(01880.HK)、李寧和裕元集團(0551.HK)。

大和稱，中資體育服飾類股前景光明。大和的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地體育服飾品牌的訂貨會成績良好，零售的折扣下降，部分國內(nèi)體育品牌的庫存狀況有所改善。大和指出，體育服飾公司已將它們在2010年第四季度交貨產(chǎn)品的平均售價提高。

匹克（01968.HK）日前公布了截至今年6月30日止的二季度銷售數(shù)據(jù)，期內(nèi)同店銷售同比增長12.5%；集團的零售網(wǎng)絡按計劃擴張，而截至今年6月底，零售網(wǎng)點數(shù)目增加至6768個，較2009年底的6206個凈增加562個。