新年以來，內(nèi)地及香港兩地股市持續(xù)波動，不過，短期市況表現(xiàn)并未影響港交所(0388.HK)的發(fā)展規(guī)劃。

1月21日，港交所公布2016~2018年發(fā)展戰(zhàn)略，[汶萊注冊公司]希望在共同市場時代成為中國客戶以及國際客戶尋求中國投資機遇的全球首選跨資產(chǎn)類別交易所。新三年戰(zhàn)略涉及兩大相輔相成的主題，即在香港構(gòu)建一個最有效的跨市場互聯(lián)互通平臺，以及發(fā)展一個植根于香港丶匯集中外產(chǎn)品的本地市場。

“我們希望能夠進一步在定息、貨幣產(chǎn)品以及大宗商品領(lǐng)域，建構(gòu)新的價格發(fā)現(xiàn)平臺，確立基準(zhǔn)價格和開發(fā)風(fēng)險管理工具，配合已有的股票及衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)�！备劢凰�主席周松崗表示。

新三年戰(zhàn)略涉及港交所旗下三大資產(chǎn)類別——股票、大宗商品以及定息和貨幣產(chǎn)品，計劃進一步拓展與內(nèi)地市場的互聯(lián)互通，包括推出深港通及“新股通”;大宗商品方面計劃在內(nèi)地設(shè)立大宗商品現(xiàn)貨平臺;固定收益產(chǎn)品方面則計劃推出債券通。

“隨著中國與全球市場不可逆轉(zhuǎn)的融合，內(nèi)地投資者國際化資產(chǎn)配置的提速以及中國與國際大宗商品發(fā)展面臨的巨大挑戰(zhàn)，香港交易所正面臨前所未有的機遇，可大力發(fā)展多資產(chǎn)類別產(chǎn)品，實現(xiàn)跨越式的增長�！备劢凰�行政總裁李小加表示。

港交所表示，并非所有戰(zhàn)略規(guī)劃都能在三年內(nèi)完成，因戰(zhàn)略規(guī)劃中有多項計劃的落實都涉及一些外部因素，包括本地及海外監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)、內(nèi)地政策的發(fā)展以及市場的準(zhǔn)備情況等等。

深港通、新股通

2014年11月，港交所與上交所合作推出滬港通機制，為兩地市場首次帶來互聯(lián)互通創(chuàng)新。李小加介紹指，未來三年，港交所將進一步拓展互聯(lián)互通，考慮加入交易所買賣基金(ETF)及交易所債券，甚至部分期貨產(chǎn)品。

市場關(guān)注的另一項聯(lián)通計劃——深港通已經(jīng)在去年做好技術(shù)及設(shè)施準(zhǔn)備，李小加表示，有信心今年內(nèi)可以開通，但目前仍待監(jiān)管機構(gòu)拍板。隨著深港通的開通，滬港通也會進一步完善，計劃在額度、合資格證券、合資格投資者、假期交易安排及股票借貸等方面放寬交易限制。

互聯(lián)互通的內(nèi)容還可能從二級市場拓展到一級市場。港交所計劃推出“新股通”，為兩地投資者提供認購對方一級市場新股的渠道。

“(新股通)包括發(fā)行新股或者增發(fā)�！崩钚〖又赋�，“新股通”在產(chǎn)品及技術(shù)上與滬港通類似，并沒有難度，監(jiān)管問題是最大的困難。他表示，“新股通”主要是為吸引海外公司來香港上市，僅靠目前香港的投資者群體，很難吸引海外公司來上市，而“新股通”則能讓海外企業(yè)的IPO接觸到內(nèi)地股民，同樣，海外投資者也能接觸到內(nèi)地企業(yè)的新股發(fā)行。

原定去年推出的A股指數(shù)期貨，因A股市況波動加劇而延遲，港交所在新三年計劃中表示，未來仍會適時推出A股指數(shù)期貨產(chǎn)品。除此之外，在股票衍生品方面，港交所計劃推出以內(nèi)地、香港及國際資產(chǎn)為基礎(chǔ)的衍生產(chǎn)品，并涵蓋A股基準(zhǔn)指數(shù)的上市產(chǎn)品、增添特定行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品以及探索國際基準(zhǔn)指數(shù)的衍生產(chǎn)品，例如A-H股溢價產(chǎn)品及行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品等。

除“新股通”外，港交所還考慮在創(chuàng)業(yè)板之外設(shè)立“三板”。港交所監(jiān)管事務(wù)總監(jiān)兼上市主管戴林瀚(David Graham)表示，設(shè)立“三板”的初衷是吸引科技、金融科技等新興行業(yè)，不過目前還只是初步建議，港交所雖曾與證監(jiān)會接觸談及此事，但現(xiàn)在還沒有任何細節(jié)或時間表。

大宗商品內(nèi)地現(xiàn)貨平臺

港交所2012年收購倫敦金屬交易所(LME)后，[注冊安圭拉公司]一直計劃開拓亞洲大宗商品業(yè)務(wù)，早已提出期望與內(nèi)地商品交易所之間達成類似滬港通的合作機制。在新的戰(zhàn)略規(guī)劃中，港交所繼續(xù)提出與在岸交易所搭建互聯(lián)互通渠道的計劃，包括大宗商品合約互掛，內(nèi)地基準(zhǔn)價格國際化等。

除此之外，港交所首次提出在內(nèi)地建立大宗商品現(xiàn)貨交易及融資平臺的構(gòu)想。計劃包括構(gòu)建一個內(nèi)地現(xiàn)貨大宗商品的電子交易、倉儲和融資平臺，打造一個便利和整合基礎(chǔ)金屬的電子交易平臺，并透過倉單的管理，使交易、支付、結(jié)算交收及融資等各個環(huán)節(jié)都變得更為方便和高效，服務(wù)對象包括投資者、倉庫營運商、現(xiàn)貨生產(chǎn)商、消費者、以及融資銀行等各方。

內(nèi)地期貨市場的現(xiàn)貨參與者不足，投資者以純金融投資者為主，大宗商品期貨的交易流通量極大但持倉合約卻很少，大部分大宗商品的現(xiàn)貨市場也比較分散。李小加表示，在內(nèi)地建立現(xiàn)貨平臺，目的在于利用香港交易所的公信力和LME在全球現(xiàn)貨金屬市場的主導(dǎo)地位，建立起貼近現(xiàn)貨市場的內(nèi)地大宗商品在岸基準(zhǔn)價格，并實現(xiàn)國際化。

去年，港交所提出將于LME建立“倫港通”，聯(lián)通倫敦及香港的大宗商品市場。李小加表示，“倫港通”的目的在于讓亞洲投資者可以在亞洲時段投資倫敦的產(chǎn)品，港交所將會從比較簡單的做法入手，以現(xiàn)金結(jié)算形式在香港推出產(chǎn)品。他強調(diào)，“倫港通”對香港帶來的影響可能類似“滬港通”，長遠來看非常重要，但可能要等上3到5年才會看到效果。

港交所還計劃在倫敦和香港增加一些市場需求強勁的大宗商品產(chǎn)品，包括貴金屬、鐵類金屬以及基本金屬交割鏈與鋼材兩方面相關(guān)的產(chǎn)品。

債券通

“香港本身缺乏定息及貨幣產(chǎn)品的基因，但人民幣國際化給我們帶來重大機遇。香港有獨特優(yōu)勢，成為人民幣外匯及利率的雙邊價格發(fā)現(xiàn)及風(fēng)險管理中心�！崩钚〖颖硎�，今后兩年，港交所將推出大量人民幣相關(guān)的產(chǎn)品。

去年8月以來，人民幣匯率的波動擴大，已經(jīng)帶動港交所的人民幣貨幣期貨交易量大幅增加。港交所計劃在現(xiàn)有的美元/離岸人民幣貨幣期貨合約基礎(chǔ)上，推出更多與中國相關(guān)的基準(zhǔn)衍生產(chǎn)品，包括更多人民幣貨幣產(chǎn)品及在岸利率衍生產(chǎn)品。為配合這一計劃，港交所還準(zhǔn)備在場外結(jié)算公司推出多項新產(chǎn)品及服務(wù)，包括外匯可交收遠期及掉期合約、跨貨幣掉期及場外結(jié)算外匯期權(quán)，以及客戶結(jié)算。李小加介紹指，港交所還計劃推出“債券通”機制，連通中國主要在岸債券市場基礎(chǔ)設(shè)施，提供跨境現(xiàn)貨債券買賣及交收服務(wù)�！皞�券通”屬于場外交易的戰(zhàn)略計劃，也是港交所在定息及貨幣產(chǎn)品的新方向。通過“債券通”，

在初步構(gòu)想下，內(nèi)地及香港的投資者無須改變現(xiàn)有的債券交易方式，就可以投資對方市場的債券產(chǎn)品。境內(nèi)方面，內(nèi)地債券交易大多集中在場外交易(即銀行間債券市場)，因此，“債券通”的主要著眼點在于方便海外投資者參與國內(nèi)銀行間債券市場。境外方面，香港本身欠缺大型“國債發(fā)行人”，因此，希望能與國際平臺合作，方便內(nèi)地投資者投資不同類型的國際債券，將交易、結(jié)算保留在香港進行。