由李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)江基建及香港電燈集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)在上周五(7月30日)獲得收購(gòu)法國(guó)電力集團(tuán)(EDF)的英國(guó)電網(wǎng)資產(chǎn)專有權(quán)后，目前正等待歐盟和英國(guó)政府有關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)可、長(zhǎng)建及港燈獨(dú)立股東批準(zhǔn)以及EDF正式接納。

　　這筆高達(dá)57.75億英鎊的交易完成期限被設(shè)定在10月24日，收購(gòu)涉及的是EDF在英國(guó)最富裕地區(qū)所擁有的全部配電業(yè)務(wù)，包括其在英國(guó)所擁有的電纜和變電站等基礎(chǔ)設(shè)施，但不包括EDF在英國(guó)的發(fā)電和供電業(yè)務(wù)。

　　8月3日，英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)媒體關(guān)系經(jīng)理泰勒(Rory Taylor)向本報(bào)記者表示，英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)并未被告知該交易，但鑒于該交易規(guī)模，未來(lái)很可能由歐盟常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)評(píng)估，除非個(gè)別國(guó)家要求調(diào)查在英國(guó)的情況——例如，英國(guó)公平貿(mào)易辦公室提出要求，則將該案移交英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)。

　　“有一種可能性就是，英國(guó)公平交易辦公室向我們提出對(duì)這個(gè)交易進(jìn)行評(píng)估，”泰勒說(shuō)，“但這種要求應(yīng)該是在第一時(shí)間就被提出，然后決定是否值得做進(jìn)一步調(diào)查，顯然這些行動(dòng)并未發(fā)生�！�

　　通常，超過(guò)500萬(wàn)歐元的收購(gòu)案會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)由歐盟委員會(huì)做出評(píng)估。收購(gòu)方稱，EDF明示歐盟方面不會(huì)對(duì)該筆交易設(shè)置障礙。

　　不過(guò)，盡管收購(gòu)方稱資金充沛，但該收購(gòu)要約仍遭評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)質(zhì)疑。標(biāo)準(zhǔn)普爾8月2日已將長(zhǎng)江基建(1038.HK)、港燈(0006 .HK)乃至李嘉誠(chéng)旗下另一上市公司和黃(0013.HK)統(tǒng)統(tǒng)打入企業(yè)信貸評(píng)級(jí)負(fù)面觀察單。

　　一位居住在英國(guó)薩福克的電力項(xiàng)目經(jīng)理向本報(bào)記者表示，由于一些地方電力網(wǎng)絡(luò)面臨升級(jí)，預(yù)計(jì)新東家未來(lái)將需投入不菲花費(fèi)。

　　備足“子彈”瞄準(zhǔn)公用事業(yè)

　　“李嘉誠(chéng)是誰(shuí)？”

　　上周五(7月30日)爆出的一則并購(gòu)消息讓英國(guó)媒體忍不住如此驚問(wèn)。

　　這位全世界排名第14的富豪在英國(guó)的知名度并不像在香港和中國(guó)內(nèi)地那樣家喻戶曉，但到今年10月24日，他很可能將從此控制全英國(guó)1/5的電力供應(yīng)。

　　7月30日當(dāng)天，李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)江基建、香港電燈集團(tuán)連同李嘉誠(chéng)基金會(huì)構(gòu)成的財(cái)團(tuán)與EDF簽約，收購(gòu)EDF在英國(guó)所持受管制及不受管制的電網(wǎng)資產(chǎn)100%權(quán)益。擊敗了由澳大利亞麥格理(Macquarie)、阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority)和加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃(Canada Pension Plan)組成的財(cái)團(tuán)。

　　EDF旗下的EDF Energy是英國(guó)最大的配電商，員工近5000人，擁有并營(yíng)運(yùn)倫敦、英格蘭東部及東南部三個(gè)區(qū)域的電網(wǎng)，服務(wù)范圍2萬(wàn)9165 平方公里，在部分地區(qū)系壟斷供應(yīng)商，共為780萬(wàn)客戶提供配電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，每年輸電量約890 億度電，供應(yīng)全英國(guó)1/5電力。

　　EDF運(yùn)營(yíng)電網(wǎng)的這三個(gè)區(qū)域堪稱英國(guó)最富裕、經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，僅羅列一些其服務(wù)所覆蓋到的場(chǎng)所就足以看出其重要性：倫敦四個(gè)機(jī)場(chǎng)、倫敦地鐵、連接歐洲大陸的英吉利海峽隧道鐵路、劍橋和牛津大學(xué)、溫布爾登網(wǎng)球錦標(biāo)賽舉辦地、英格蘭足球隊(duì)主場(chǎng)及多個(gè)英超俱樂(lè)部主場(chǎng)。

　　此外，EDF Energy還以商業(yè)合約形式，從事為私人設(shè)施提供配電服務(wù)的不受管制業(yè)務(wù)。

　　EDF之所以選擇出售英國(guó)配電業(yè)務(wù)，是因集團(tuán)面臨債務(wù)壓力，期望在2011年年底前通過(guò)資產(chǎn)處置融資50億歐元。

　　根據(jù)上周五發(fā)布的半年財(cái)報(bào)，法國(guó)電力公司今年上半年盈利同比下降50%，從去年同期的31億歐元驟減到16億歐元。

　　自去年10月份，EDF就考慮出售英國(guó)配電業(yè)務(wù)。李嘉誠(chéng)方面則是在今年3月傳出收購(gòu)意向，當(dāng)時(shí)傳言的競(jìng)爭(zhēng)者還包括一家與長(zhǎng)江基建有合作關(guān)系的英國(guó)本地電力公司。

　　去年EDF集團(tuán)首席執(zhí)行官換人，一度令該筆交易前景撲朔迷離。目前交易價(jià)格已較最初提議的售價(jià)高出45%。

　　從雙方對(duì)交易失敗擬定的偏向于EDF的補(bǔ)償方案便可看出買(mǎi)方志在必得的心態(tài)。根據(jù)雙方約定，若賣(mài)方在10月24日前尚未向買(mǎi)方發(fā)出接納通知，須賠償最多500萬(wàn)英鎊；若賣(mài)方接納，卻未獲長(zhǎng)建及港燈獨(dú)立股東批準(zhǔn)，則賣(mài)方可獲1億英鎊終止費(fèi)；若監(jiān)管機(jī)構(gòu)反對(duì)令交易中止，買(mǎi)方亦需支付5000萬(wàn)英鎊作為補(bǔ)償。

　　在為此召開(kāi)的香港記者會(huì)上，長(zhǎng)江基建主席李澤鉅自稱是少數(shù)有能力參與國(guó)家輸電網(wǎng)投資的家族企業(yè)，因?yàn)榇饲凹瘓F(tuán)一直在儲(chǔ)備“子彈”。而只有擁有足夠“子彈”，才有機(jī)會(huì)參與投資如此巨額的項(xiàng)目。

　　根據(jù)安排，長(zhǎng)建與港燈將分別收購(gòu)EDF所持英國(guó)電網(wǎng)40%權(quán)益，余下20%權(quán)益由李嘉誠(chéng)基金會(huì)有限公司及李嘉誠(chéng)(海外)基金會(huì)持有。

　　這意味著長(zhǎng)建及港燈要分別掏出相當(dāng)于280億港元的收購(gòu)資金，對(duì)兩家公司而言都是迄今最大的一筆投資。

　　李澤鉅稱，目前長(zhǎng)建手頭現(xiàn)金100億港元，零負(fù)債；長(zhǎng)建持有39%股權(quán)的港燈手頭現(xiàn)金47億港元，負(fù)債率約4%；并且，此項(xiàng)目已在英國(guó)獲多間銀行安排融資，因此長(zhǎng)建及港燈均無(wú)資金壓力。

　　但標(biāo)普認(rèn)為，有關(guān)收購(gòu)會(huì)顯著削弱兩公司的財(cái)務(wù)狀況，影響資金流動(dòng)性及財(cái)務(wù)彈性，并可能影響到兩公司主要股東和黃未來(lái)兩年的綜合負(fù)債比率及公司減債策略。標(biāo)普維持和黃目前的信貸評(píng)級(jí)A-，但前景由“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”。

　　長(zhǎng)建港燈聯(lián)手環(huán)球布局

　　自2004年以來(lái)，李嘉誠(chéng)在英國(guó)已收購(gòu)不少公用事業(yè)業(yè)務(wù)，此外還擁有集裝箱碼頭業(yè)務(wù)及英國(guó)藥品連鎖集團(tuán)Superdrug。

　　僅以長(zhǎng)江基建及港燈計(jì)，目前在英國(guó)已投資約16.7億英鎊，且呈加速之勢(shì)。

　　2004年4月，長(zhǎng)江基建斥資約5138萬(wàn)英鎊，購(gòu)入劍橋水務(wù)(Cambridge Water)全部權(quán)益。

　　2005年6月，長(zhǎng)江基建以5億5750英鎊收購(gòu)北方燃?xì)饩W(wǎng)(Northern Gas Networks)四成股權(quán)，同時(shí)港燈以2億7730英鎊收購(gòu) Northern Gas Networks 19.9%股權(quán)。

　　2007年12月，長(zhǎng)江基建再斥資6260萬(wàn)英鎊收購(gòu)南方水務(wù)(Southern Water)的4.879%股權(quán)。

　　2009年11月，長(zhǎng)江基建與港燈共同斥資約7580萬(wàn)英鎊，增持Northern Gas Networks 股權(quán)，將兩公司持股總量從75.1%增至88.4%。

　　今年5月，長(zhǎng)江基建以2億1170萬(wàn)英鎊收購(gòu)Seabank Power 發(fā)電廠50%權(quán)益。6月又將其中25%權(quán)益轉(zhuǎn)售港燈。該發(fā)電廠位于英格蘭南部布里斯托附近，裝機(jī)容量合計(jì)1140 兆瓦。

　　長(zhǎng)江基建董事總經(jīng)理甘慶林稱，長(zhǎng)江基建一直有興趣參與英國(guó)的公用事業(yè)業(yè)務(wù)�！盎�于有關(guān)業(yè)務(wù)的受管制特質(zhì)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及法律制度，我們很高興進(jìn)一步加強(qiáng)投資于這個(gè)領(lǐng)域�！彼�評(píng)價(jià)說(shuō)。

　　除了英國(guó)，長(zhǎng)江基建與港燈還在澳大利亞、新西蘭、加拿大、中國(guó)大陸及泰國(guó)形影相隨，聯(lián)手投資當(dāng)?shù)仉娏��?xiàng)目。

　　甘慶林表示，目前公司還在就全球多個(gè)不同大小規(guī)模的公用事業(yè)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行研究，并致力盡快落實(shí)更多新增投資項(xiàng)目。

　　長(zhǎng)建及港燈對(duì)英國(guó)電網(wǎng)項(xiàng)目的穩(wěn)健投資回報(bào)寄予厚望。市場(chǎng)估計(jì)其年回報(bào)將可達(dá)約15%。

　　但前述不愿透露姓名的電力項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，EDF經(jīng)營(yíng)的一些地方電力網(wǎng)絡(luò)正面臨升級(jí)壓力，僅薩�？穗娏�網(wǎng)絡(luò)目前就正在對(duì)兩個(gè)地方變電站進(jìn)行升級(jí)，每項(xiàng)升級(jí)工程花費(fèi)都超過(guò)100萬(wàn)鎊。

　　去年7月，EDF Energy還因?yàn)樵愀獾目蛻舴��?wù)，被英國(guó)行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)天然氣電力市場(chǎng)辦公室罰款200萬(wàn)英鎊。

　　能源分析師西伯里(Rebecca Seabury)認(rèn)為，長(zhǎng)江基建作為英國(guó)電力行業(yè)的新進(jìn)入者對(duì)消費(fèi)者而言是個(gè)好消息，因競(jìng)爭(zhēng)加劇之后伴隨的就是價(jià)格降低。

　　市場(chǎng)分析師則預(yù)計(jì)，此項(xiàng)交易將可能鼓勵(lì)德國(guó)Eon集團(tuán)和西班牙Iberdrola等在英國(guó)擁有類(lèi)似能源網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的海外公司出售所持資產(chǎn)。

　　盡管馬上就要擲出一筆近58億英鎊的大投資，長(zhǎng)江基建和港燈均表示，不會(huì)就此止步于擴(kuò)展在英國(guó)的投資組合。