特區(qū)政府重錘打擊房地產(chǎn)的炒賣，相信最近一段表現(xiàn)很不錯(cuò)的本地地產(chǎn)股會(huì)遭受重創(chuàng)；另一邊廂，內(nèi)地房地產(chǎn)商的訴求受到廣大網(wǎng)民的討伐，上周五A股憑此上漲的動(dòng)力將轉(zhuǎn)為負(fù)面；美股技術(shù)上走弱，而美元指數(shù)則走強(qiáng)，這兩點(diǎn)對(duì)美股都不利，加上沒有2次量化寬松政策，美股失去一個(gè)主要的支持因素。

港股新聞：

1 受惠資金避險(xiǎn) 美元指數(shù)有力再上

美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗，加上中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有放緩跡象，美元受惠資金避險(xiǎn)升溫，上周急升3%，令外幣捱沽。美匯指數(shù)技術(shù)走勢(shì)向好，本周有望繼續(xù)呈強(qiáng)。

包含6只貿(mào)易伙伴貨幣的美匯指數(shù)，上周中已升破6、7月以來的下降軌，亦明顯升越200天移動(dòng)平均線（80.92），上周收?qǐng)?bào)82.92。

歐元添壓 料下試1.26

美元升，歐元跌。歐元技術(shù)走勢(shì)亦轉(zhuǎn)差，跌破始自6月初的升浪軌道，上周大幅下跌4%，收?qǐng)?bào)1.2754美元，略低于之前升浪的38.2%回吐水位，意味有可能下試50%回吐，即1.2606美元。

上周歐元區(qū)公布的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)顯示，希臘等周邊國家的經(jīng)濟(jì)增長依然欠佳，加上意大利國債拍賣反應(yīng)不理想，惹來市場(chǎng)對(duì)歐洲前景的憂慮。

歐洲周邊國家與德國國債的息差再度擴(kuò)闊，亦反映市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。

美元兌日?qǐng)A上周亦升約1%，收?qǐng)?bào)86.20。不過，周中一度跌至15年新低84.73，但在去年11月低位84.83附近有支持。

雖然聯(lián)儲(chǔ)局上周重新啟動(dòng)量化寬松貨幣政策，以壓低市場(chǎng)息率，理應(yīng)有助刺激游資投入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，但投資者因憂慮全球經(jīng)濟(jì)放緩可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，不敢冒進(jìn)。

緊盯美中數(shù)據(jù) 美元難跌

基金追蹤機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，最近1周（截至8月11日）數(shù)據(jù)顯示，環(huán)球資金由股市流向債券，凈流入環(huán)球債券基金的金額達(dá)44.6億美元。流向貨幣市場(chǎng)基金的資金亦連續(xù)3周上升，是2009年首季以來最長紀(jì)錄。

短期內(nèi)，市場(chǎng)仍會(huì)關(guān)注美中兩國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，料對(duì)較差數(shù)據(jù)的反應(yīng)較大，受避險(xiǎn)情緒影響，美元理應(yīng)易升難跌。

評(píng)論：美元指數(shù)可以說是全球股市的風(fēng)向標(biāo)，今年上半年全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩與美元指數(shù)有非常大的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即是美元漲，則股市跌。

2美救市沒升級(jí) 歐危機(jī)更堪憂

美國聯(lián)儲(chǔ)局把資產(chǎn)規(guī)模維持在現(xiàn)時(shí)2.054萬億美元水平，顯示退市遙遙無期，不少評(píng)論更指這是“量化寬松第二期”（Quantitative Easing，又稱QE2），金管局前總裁任志剛認(rèn)為目前未發(fā)展至QE2的階段，僅算是延長現(xiàn)有量化寬松政策；反而“財(cái)赤貨幣化”的風(fēng)險(xiǎn)較為令人擔(dān)心。

量化寬松延長 非進(jìn)第二期

聯(lián)儲(chǔ)局主席伯南克（Ben Bernanke）上周宣布，將到期按揭抵押證券（Mortgage-backed security，MBS）的本金收益進(jìn)行再投資，以維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模在現(xiàn)水平。

任志剛指出，在金融海嘯期間，聯(lián)儲(chǔ)局入市購入大量資產(chǎn)以支持市場(chǎng)，隨著這些資產(chǎn)到期，聯(lián)儲(chǔ)局收回資金后若不再作投資，資產(chǎn)負(fù)債表便會(huì)逐步收縮，因此其將回流資金再投資，并不能算是QE2，只代表決定維持現(xiàn)有政策，讓市場(chǎng)流動(dòng)資金維持在現(xiàn)水平，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

但聯(lián)儲(chǔ)局指明將到期的MBS收益，用以購買美國國庫券，而非如市場(chǎng)預(yù)期般用作購買MBS。任志剛坦言，購買國庫券等同借錢予財(cái)政部，這亦令人關(guān)注美國會(huì)否以QE為名，實(shí)行“財(cái)赤貨幣化”。

不過，他認(rèn)為現(xiàn)況看不到美國有這個(gè)意向，而且QE政策并非“無敵”，當(dāng)貨幣供應(yīng)不斷擴(kuò)大，所產(chǎn)生的效應(yīng)亦愈來愈低，即所謂“回報(bào)遞減”（Diminishing Returns）效應(yīng)，而且會(huì)令到市場(chǎng)對(duì)有關(guān)貨幣失去信心。

歐陷結(jié)構(gòu)性困局 仍“大劑”

近期愈來愈多意見認(rèn)為，美國已經(jīng)一如日本跌入流動(dòng)性陷阱（Liquidity Trap），任志剛則不同意，原因是兩地國民個(gè)性差別大。他反而更關(guān)注歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

問及不少港人都認(rèn)為歐洲的金融危機(jī)并非太過嚴(yán)重，他坦言：“我（出事時(shí)）已經(jīng)覺得好『大劑』，現(xiàn)在還是好『大劑』”。任志剛指出，歐元區(qū)各國的結(jié)構(gòu)性問題始終需要解決，各方面亦正在尋求可以接受的方案。

評(píng)論：歐洲危機(jī)會(huì)否有第二波？這個(gè)問題大家應(yīng)該提高警惕，而美國即使實(shí)行第二輪量化寬松，效果能否象第一輪值得懷疑，不過從現(xiàn)實(shí)需要出發(fā)，美國在危機(jī)產(chǎn)生后（目前還沒有看到）極有可能實(shí)行第二次量化寬松政策，到時(shí)候通脹就非常令人擔(dān)憂。

3 招金半年多賺75％ 毛利率升

早前受山東省招遠(yuǎn)市一個(gè)金礦火災(zāi)而殃及池魚、被迫停產(chǎn)的招金礦業(yè)(1818)公布中期業(yè)績(jī)，上半年盈利為5.61億元(人民幣．下同)，按年升75.53％，每股盈利為0.39元，不派中期息。雖然招金受停產(chǎn)事宜影響，但股價(jià)一直靠穩(wěn)，上周五業(yè)績(jī)公布前更被偷步炒上，逆市升5.25％至18.84元。

上半年招金毛利約10.25億元，較去年同期增長約77.26%，毛利率增加6.78個(gè)百分點(diǎn)至61.17%，增長主要由于今年上半年黃金價(jià)格上漲。上半年集團(tuán)黃金總產(chǎn)量約為10,229公斤，按年升4.26%。招金指出，集團(tuán)把握市場(chǎng)黃金價(jià)格走勢(shì)，能較好地判斷進(jìn)行黃金銷售，于上半年，集團(tuán)的黃金銷售價(jià)格為每克263.89元，高于上海黃金交易所平均價(jià)格253.80元，實(shí)現(xiàn)銷售效益最大化。

招金于上半年內(nèi)共有3項(xiàng)重大收購，包括以1.85億元收購青河礦業(yè)八成股權(quán)，以4800萬元收購和政礦業(yè)八成股權(quán)，以及以4760萬元全購鑫豐源礦業(yè)。展望下半年，公司期望繼續(xù)保持上半年的發(fā)展勢(shì)頭，推進(jìn)對(duì)外開發(fā)，以及增加資源儲(chǔ)量。

早前山東省招遠(yuǎn)市一個(gè)金礦發(fā)生火災(zāi)，同在當(dāng)?shù)亟?jīng)營金礦業(yè)務(wù)的招金，其中八成產(chǎn)量集中于招遠(yuǎn)市的礦場(chǎng)。受這宗意外 影響，招金被當(dāng)?shù)卣�府要求暫時(shí)停產(chǎn)以檢查安全措施。

評(píng)論：避險(xiǎn)可能會(huì)再次成為黃金上升的借口，美元漲而黃金同時(shí)漲的局面應(yīng)該可以再次出現(xiàn)。因此對(duì)于紫金和招金，現(xiàn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較小。

4 匯控總部再傳遷回香港

英國計(jì)劃明年開征銀行稅，新稅款對(duì)總部設(shè)于英國的銀行恍如洪水猛獸，銀行爭(zhēng)相走避。匯控(0005)原定于明年檢討倫敦是否仍然作為總部根據(jù)地，英國報(bào)章指出，匯控目前檢討總部的地點(diǎn)迫切性更大，并認(rèn)為，匯控最有機(jī)會(huì)把總部遷往香港。

高層對(duì)英國針對(duì)銀行征稅反感

英國《獨(dú)立報(bào)》引述消息指出，最少1名匯控高級(jí)人員對(duì)征收銀行稅感到憤怒，認(rèn)為匯控需要慎重考慮把總部撤出英國，有消息人士指出，“匯控是一門非常賺錢的生意，稅制改變會(huì)導(dǎo)致該行認(rèn)真審視其根據(jù)地”，而匯控現(xiàn)時(shí)就倫敦是否仍作為總部地點(diǎn)檢討的迫切性，甚于明年，不過亦有意見認(rèn)為匯控會(huì)按原本計(jì)劃，明年才進(jìn)行檢討。

匯控每隔3年審視倫敦是否適合作為法定總部，對(duì)上一次于2008年作出檢討。有歐資分析員認(rèn)為，目前香港和倫敦對(duì)于匯控的同等重要，相信注冊(cè)地由倫敦改為香港可能性最大，并相信做法對(duì)匯控有利，亦不會(huì)感驚奇，“只是名義上的分別，現(xiàn)時(shí)管理層都兩邊走”，他又認(rèn)為，英國向銀行家征取花紅稅，更是高層舉腳贊成遷離倫敦的最大原因。

事實(shí)上，另一備受波及的國際銀行渣打集團(tuán)(2888)，行政總裁冼博德在月初業(yè)績(jī)會(huì)上亦受股東質(zhì)疑不把總部撤出倫敦，他亦坦言倫敦作為金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力日益削弱，不諱言把總部撤走的考慮日益增加。

英國政府6月宣布，征收每年20億英鎊(約242億港元)銀行稅，明年實(shí)施。英政府?dāng)M推行第二波計(jì)劃，針對(duì)銀行家的薪酬和盈利征收“金融活動(dòng)稅”，預(yù)料每年為庫房額外進(jìn)帳50億英鎊(約606億港元)。