受海通（香港）旗下首只境外人民幣公募基金銷售理想刺激，其他在港中資金融機(jī)構(gòu)紛紛醞釀推出人民幣債券基金。市場(chǎng)人士指出，目前總規(guī)模不到400億元的香港人民幣債券市場(chǎng)，恐怕無(wú)法接納扎堆發(fā)行的人民幣債基，市場(chǎng)期盼內(nèi)地債市盡快放行。

多機(jī)構(gòu)醞釀推人民幣債基

由于缺乏投資人民幣計(jì)價(jià)的股票的渠道，香港的金融機(jī)構(gòu)紛紛醞釀推出人民幣債券基金。據(jù)了解，包括交銀國(guó)際、國(guó)泰君安（香港）等在內(nèi)的多家券商已擬出人民幣基金方案，不久將推出人民幣固定收益基金。非中資機(jī)構(gòu)也想出各種辦法分一杯羹，恒生銀行上周就表示，已經(jīng)向香港證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，將旗下“恒生中國(guó)內(nèi)地債券基金”改為以人民幣結(jié)算的零售基金。

據(jù)了解，香港金融機(jī)構(gòu)已推和擬推的人民幣債券基金，規(guī)模普遍都達(dá)數(shù)十億，近日市場(chǎng)傳出某券商甚至打算推出規(guī)模達(dá)300億元人民幣的債券基金。但是，當(dāng)前的香港人民幣債券規(guī)模及回報(bào)率均相當(dāng)有限，無(wú)法滿足這些人民幣基金的投資需求。

人民幣債基缺乏投資對(duì)象

據(jù)了解，“年僅3余歲”的香港人民幣債券市場(chǎng)，目前僅有財(cái)政部、國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、匯豐銀行及東亞銀行等8個(gè)發(fā)債體在港發(fā)行了總規(guī)模不到400億元的人民幣債券，如果市場(chǎng)扎堆發(fā)行人民幣債券基金，恐怕會(huì)面臨找不到投資對(duì)象的尷尬場(chǎng)面。

此外，目前這些人民幣債券票面利率介于2%-3.5%之間，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，人民幣債券基金的收益率也將介于此區(qū)間。但人民幣基金收取的相關(guān)費(fèi)用并不低，以海通環(huán)球人民幣收益基金為例，該基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)上限為投資額的3%，每年管理費(fèi)率1%。如果擬發(fā)行的人民幣基金，在費(fèi)用收取上參考海通環(huán)球人民幣收益基金，其投資收益率至少要達(dá)到4%以上，才能保證投資者不虧錢。而該類基金如果只投資香港的人民幣定息收益產(chǎn)品，如公司債券、短期國(guó)債、可轉(zhuǎn)換債券、存款證等，目前來(lái)看，收益率很難達(dá)到4%。

期盼內(nèi)地債市盡快放行

但是，這完全無(wú)礙機(jī)構(gòu)推人民幣債券基金及投資者認(rèn)購(gòu)該類基金的熱情。據(jù)海通環(huán)球人民幣收益基金的分銷銀行匯豐銀行、渣打銀行、中銀香港以及交通銀行介紹，截至目前基金的銷售勢(shì)頭良好。

為什么收益率明顯不吸引，投資者認(rèn)購(gòu)熱情還如此高呢？分析人士指出，投資者看中的，一個(gè)是人民幣升值前景，另一方面則是小QFII開通后，這些人民幣基金投資內(nèi)地的可能性。海通（香港）明確表示已為該基金預(yù)留了投資內(nèi)地債券市場(chǎng)的空間，為該基金的銷售賺了不少人氣。

而各機(jī)構(gòu)積極推人民幣債基，也是寄望于廣闊的內(nèi)地債券市場(chǎng)的開放。據(jù)一位不愿具名的中資券商高層透露，有關(guān)方面已在積極研究人民幣債券市場(chǎng)對(duì)境外投資者開放的具體政策，包括境外投資人在銀行間市場(chǎng)準(zhǔn)入、開戶、托管、交易、結(jié)算等，預(yù)計(jì)人民幣債市或會(huì)先于A股市場(chǎng)向小QFII適度開放，因此并不擔(dān)心將來(lái)找不到投資對(duì)象。