據(jù)港媒報道，群益證券(香港)研究部董事曾永堅發(fā)表評論稱，德國金融監(jiān)管局實施對歐元區(qū)政府債券及其信用違約互換(CDS)進行無貨沽空的禁令，同時對于十家銀行及保險商股票亦實施相同措施，該禁令的有效期維持至明年3月底。事實上，有關(guān)措施的訊息進一步加深投資市場對歐洲債務(wù)危機的憂慮。因部分投資者認為德國財金當局此舉正是「欲蓋彌彰」，實施禁令正是凸顯當局憂慮一些市場現(xiàn)未知道的事情浮現(xiàn)后的市場反應(yīng)，他們希望在事情曝光之前，作好減低投資市場沖擊的準備。

　　美國曾于2008年金融海嘯期間，即雷曼兄弟倒閉后，隨即針對799檔金融股作進一步限制沽空措施(事實上美國證監(jiān)會早于08年7月已臨時性實施禁止無貨沽空)，盡管相關(guān)訊息隨即激發(fā)股市反彈，但股市反彈不久即持續(xù)下跌，如S&P500指數(shù)作迅間即逝的反彈后，往后六個月累計下跌46.88％，道指則同期累計下跌43.19％，由此反映美股并未因政府限制沽空而止跌回升，相反股價因當?shù)亟鹑谙到y(tǒng)及金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表惡化損及實體經(jīng)濟而反覆往下走。

　　投資市場一方面憂慮歐羅的中長線前景，另一方面憂慮部分高負債的歐洲國家未來積極減赤計劃將令歐洲經(jīng)濟收縮，令歐羅持續(xù)面對賣壓。但筆者相信，令歐羅受壓的主要底因在于投資市場擔心歐洲地區(qū)的金融系統(tǒng)會否如美國一樣，面對資產(chǎn)負債表惡化的困境，特別是一些經(jīng)濟大國，其資產(chǎn)負債狀況會否因歐洲債務(wù)危機蔓延以及負擔巨額救市方案而惡化，這方面為推動投資人避險情緒升溫的主要因素。筆者相信，令歐元受壓的主要底因在于投資市場擔心歐洲地區(qū)的金融系統(tǒng)會如美國一樣，面對資產(chǎn)負債表惡化的困境。筆者認為環(huán)球投資市場的持續(xù)高企的避險情緒，主導資金流向變化，成為利空港股短期表現(xiàn)的主要因素，牽制恒指處于短期反覆下測19,400水平的格局。