■ 本報記者 唐燁

盡管今年上半年中國經(jīng)濟表現(xiàn)不錯，但下半年經(jīng)濟下行的壓力仍舊較大。7月30日召開的中共中央政治局會議透露的信號表明，中央“高度重視應對經(jīng)濟下行壓力”。
引發(fā)下半年經(jīng)濟下行壓力的因素有哪些？中國應采取哪些策略應對經(jīng)濟下行壓力？
在上海發(fā)展研究基金會、卓越發(fā)展研究院和中國金融信息中心日前舉辦的“2015世界和中國經(jīng)濟論壇——通過改革穩(wěn)定經(jīng)濟”上，高盛集團投資管理部中國副主席暨首席投資策略師哈繼銘、上海社會科學院經(jīng)濟研究所副所長張兆安、卓越發(fā)展研究院特約研究員劉海影等專家學者發(fā)表了觀點。

現(xiàn)狀：
下行壓力存在，但運行總體平穩(wěn)

多位專家認為，內(nèi)外部環(huán)境均會引發(fā)中國經(jīng)濟下行壓力。
哈繼銘說，下半年，全球經(jīng)濟的脆弱性比過去大。“在很長一段時期內(nèi)，全球總體利率將處于低位。很多國家的貨幣政策基本上已用到了極限，利率水平接近零； 而各國的債務負擔都比較重，很難通過財政政策來推動經(jīng)濟。這意味著，全球穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策空間比過去要小很多�！睆堈装哺�加悲觀，他認為，全球經(jīng)濟會處于長期性低迷的狀態(tài)�！笆澜缃�(jīng)濟以前主要依靠三個‘火車頭’（美國、日本和德法英等國家）拉動，在這三個‘火車頭’之后，主要依靠中國、巴西、俄羅斯、印度等金磚國家。但在2010年以后，金磚國家的經(jīng)濟增速也放緩，現(xiàn)在除了中國經(jīng)濟增長還可以，其他拉動整個世界經(jīng)濟增長的所有動力源頭幾乎都消失了�！�
從內(nèi)部看，產(chǎn)能過剩、債務過高、房地產(chǎn)供應過大等結(jié)構(gòu)性因素給中國經(jīng)濟造成下行壓力。張兆安指出，必須重視這些結(jié)構(gòu)性因素，適當運用工具與措施，減緩結(jié)構(gòu)性因素對經(jīng)濟造成的壓力。
盡管經(jīng)濟下行壓力存在，但專家認為，下半年中國宏觀經(jīng)濟運行總體將保持在可接受的合理增長區(qū)間。
張兆安給出五點理由：第一，影響下半年經(jīng)濟的有利條件和不利因素正在不斷轉(zhuǎn)化，處于此消彼長的狀態(tài)，總體上可以彼此抵消；第二，中國宏觀經(jīng)濟運行的基本面沒有根本改變，短時期內(nèi)發(fā)生突變的可能性不大；第三，經(jīng)濟運行盡管有些起伏不定，但國民經(jīng)濟在新常態(tài)下運行總體平穩(wěn)；第四，經(jīng)濟發(fā)展中的不確定因素依然很多，但經(jīng)濟發(fā)展亮點有所顯現(xiàn)，經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、需求、區(qū)域、收入分配等結(jié)構(gòu)都有積極改善；第五，經(jīng)濟增長的動力和要素出現(xiàn)變化，但經(jīng)濟發(fā)展的路徑依賴有所轉(zhuǎn)化，拼資源、拼環(huán)境、拼成本的方式有所轉(zhuǎn)變，新產(chǎn)業(yè)、新行業(yè)、新模式等不斷涌現(xiàn)�？傊�，影響中國宏觀經(jīng)濟運行的內(nèi)外部經(jīng)濟變量還在不斷變化之中，需要嚴密關(guān)注。
他判斷，下半年，如果內(nèi)外部經(jīng)濟變量不出現(xiàn)重大突變，且各項宏觀調(diào)控政策措施得當，不僅可以確保完成全年7%左右的經(jīng)濟增長目標，而且一系列結(jié)構(gòu)調(diào)整也會取得一定成效。

對策：
提高投資效率，降低企業(yè)成本

為應對下半年經(jīng)濟下行風險，專家提出對策。
第一，提高投資效率。劉海影指出，真正能拉動中國經(jīng)濟增長的是有效投資�！罢J為‘只要有勞動力的投入與資本的投入，就會自動轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟的產(chǎn)出增長’的觀點，其實是不正確的。投資無效的時候，必須不斷通過債務來維持無效產(chǎn)能的生存。一個國家的經(jīng)濟體需要探索改善自己的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)濟流程。這種探索是由個人與企業(yè)作出，并最終由投資來把探索出來的新技術(shù)與流程固化下來�！彼�指出，必須打破金融體系不斷把資金借給那些得到政府隱形信用擔保卻沒有活力的企業(yè)。
第二，進一步減稅，降低企業(yè)成本。張兆安說，這方面要打好一套“組合拳”。他建議，一是應該進一步提高小微企業(yè)減免稅額度。去年10月起，月銷售額3萬元以下的小微企業(yè)，已經(jīng)免征營業(yè)稅和增值稅，但由于惠及企業(yè)還不夠多，政策效應有限。當前來看，可以適當提高小微企業(yè)營業(yè)稅和增值稅免征額的起點，還應該適時降低部分產(chǎn)品的增值稅率，減輕企業(yè)稅負。二是在社注冊英國公司流程保環(huán)節(jié)，適當降低企業(yè)社保繳費費率。今年2月，國務院決定把失業(yè)保險費率由3%統(tǒng)一降至2%，這對于企業(yè)社保環(huán)節(jié)的減稅降費來講，已經(jīng)有了良好的開端。目前，企業(yè)成本高企的一個重要因素，是勞動力成本比較高； 而勞動力成本比較高的一個重要因素，是社保成本比較高。從這個角度來看，適當調(diào)整企業(yè)社保繳費的費率，可降低企業(yè)經(jīng)營成本。三是在服務環(huán)節(jié)清除企業(yè)成本上升的不合理因素。4月份，國務院明確提出要清理涉企收費，下調(diào)工商電價，這對企業(yè)成本下降具有重要作用。因此，除了繼續(xù)加快取消一些行政事業(yè)“任性”收費之外，還應該關(guān)注兩個方面推高企業(yè)成本的因素。分別是：公共產(chǎn)品提供方面比較高的服務價格； 由于壟斷因素形成比較高的服務價格。四是在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)節(jié)，要為“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”全離岸信托設(shè)立面清障開路。從制度設(shè)計、政策措施、體制機制、社會輿論等方面，為全民的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動創(chuàng)造基本條件和市場氛圍。
第三，大力開放債券市場。日前，央行發(fā)布《關(guān)于境外央行、國際金融組織、主權(quán)財富基金運用人民幣投資銀行間市場有關(guān)事宜的通知》，進一步放開境外機構(gòu)進入銀行間債券市場，由審批制改為備案制、投資額度的限制取消，一個相對更高收益、更富有流動性的領(lǐng)域向境外投資者開放。哈繼銘說，之前受投資渠道和投資額度的限制，境外機構(gòu)在中國銀行間市場的持有量較低，截至2015年第一季度，境外機構(gòu)等持有人民幣債券資產(chǎn)7128億元，僅占銀行間債券總量之比2%左右，遠低于新興市場國家在資本項目開放初期的債券市場平均開放度8%左右，也大幅低于當前新興市場的債市開放度13%�，F(xiàn)在對境外機構(gòu)放開債券市場，一方面可以進一步降低中國企業(yè)的融資成本，另一方面可避免匯率貶值帶來的壓力。對于境外投資者而言，債券市場是獲取人民幣資產(chǎn)最便利、流動性最好的方式，預計海外機構(gòu)對人民幣債券的總量需求將不斷提高。

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