陸志明預(yù)計(jì)，3月份貿(mào)易逆差可能有所緩解。由于2月份貿(mào)易逆差出現(xiàn)很大程度與春節(jié)季節(jié)性影響有關(guān)，3月份出口企業(yè)復(fù)工之后，出口規(guī)模與同比增速應(yīng)有所提升。在此基礎(chǔ)之上，貿(mào)易逆差可能會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

2011年2月，我國進(jìn)出口總值2007.8億美元，同比增長10.6%。其中出口967.4億美元，同比增長2.4%；進(jìn)口1040.4億美元，同比增長19.4%；貿(mào)易逆差73億美元。從貿(mào)易國別分析來看，逆差仍主要來自東盟和日本。

>>解讀

多因素致增速快速回落

對(duì)于進(jìn)口同比增速快速回落的主要原因，交行金融研究中心發(fā)布報(bào)告稱，一是受2010年基期回落較小的影響，從2010年1月到2010年2月，進(jìn)口總量下降149.12億美元左右，而從2011年1月到2011年2月，進(jìn)口總量大幅回落402.33億美元，導(dǎo)致進(jìn)口同比增速快速回落；二是國內(nèi)春節(jié)放假停工，導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)出現(xiàn)短期季節(jié)性下滑，進(jìn)口上游原材料與產(chǎn)品需求出現(xiàn)下滑。三是隨著進(jìn)口價(jià)格的不斷提升，進(jìn)口國際大宗商品數(shù)量增速有所回落。

交行報(bào)告指出，出口同比增速急劇回落的主要原因，一是受2010年基期回落較小的影響，從2010年1月到2010年2月，出口總量下降83.97億美元，而從2011年1月到2011年2月，出口總量大幅下降539.94億美元，導(dǎo)致出口同比增速急劇回落；二是國內(nèi)春節(jié)放假停工，導(dǎo)致出口企業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)短期季節(jié)性中止，出口增長出現(xiàn)較大幅度的回落。三是外部新興市場(chǎng)受制于經(jīng)濟(jì)緊縮預(yù)期影響，我對(duì)其出口增速有所下滑，如東盟從第三大貿(mào)易伙伴下降為第四大貿(mào)易伙伴。

出口走弱只是短暫性的

澳新銀行中國經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛表示，2月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)明顯下滑，在一定程度上是由于季節(jié)性因素作祟。需要指出的是，韓國和臺(tái)灣地區(qū)近期的出口和出口訂單數(shù)據(jù)均保持得相當(dāng)強(qiáng)勁，同時(shí)，美國的進(jìn)口指數(shù)也保持在高位運(yùn)行，因此，中國的出口走弱僅僅是短暫的和季節(jié)性的。

◎數(shù)據(jù)

11個(gè)月來首現(xiàn)貿(mào)易逆差

由于春節(jié)長假的影響，導(dǎo)致2月份出口增長步伐明顯放緩，當(dāng)月出現(xiàn)73億美元的貿(mào)易逆差。自2010年3月份出現(xiàn)逆差以來，再次出現(xiàn)逆差。1-2月，出口增長21.3%，進(jìn)口增長36%，1-2月累計(jì)貿(mào)易逆差為8.9億美元。逆差的出現(xiàn)明顯超出了市場(chǎng)預(yù)期。此前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期2月仍為貿(mào)易順差，但比1月有所縮小。

>>解讀

緣于進(jìn)口增速回落小于出口

交行金研中心研究員陸志明表示，貿(mào)易逆差出現(xiàn)的主要原因是進(jìn)口同比增速回落小于出口。從2011年1月到2011年2月，出口規(guī)模大幅下降539.94億美元，而進(jìn)口規(guī)模則下滑402.33億美元，因此出現(xiàn)貿(mào)易逆差73億美元。

高盛報(bào)告認(rèn)為貿(mào)易逆差只是受到春節(jié)因素干擾的暫時(shí)現(xiàn)象。在春節(jié)假期之后的幾周內(nèi)，出口受到的影響遠(yuǎn)大于進(jìn)口，因?yàn)槌隹谄髽I(yè)更傾向于延長實(shí)際假期。因此，凈出口在年內(nèi)往往會(huì)呈前低后高的趨勢(shì)。

不會(huì)放緩人民幣升值步伐

劉利剛表示，盡管中國出現(xiàn)了罕見的貿(mào)易逆差，但這并不是獨(dú)有的情況。在2010年3月，中國也出現(xiàn)了大約72億美元的貿(mào)易逆差，而此后，中國的貿(mào)易順差就開始一路上揚(yáng)，并在年底達(dá)到了單月200億美元的水平。對(duì)于中國政府來說，貿(mào)易逆差的出現(xiàn)可能并不是一件壞事。中國政府可以利用“貿(mào)易逆差”來降低外界對(duì)人民幣匯率的關(guān)注度。但這并不代表中國將放緩甚至停止人民幣的升值步伐。

貨幣緊縮政策進(jìn)入觀察期

交銀國際宏觀分析師李苗獻(xiàn)表示，從政策含義看，2月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)可能表明貨幣緊縮政策進(jìn)入觀察期。由于季節(jié)性因素的影響，歷年1月和2月數(shù)據(jù)波動(dòng)性均較大，如果把1月和2月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)合并看待，則增速仍然較快。因此政策制定者可能需要看3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，才能決定下一階段貨幣政策的力度。

◎未來預(yù)測(cè)

3月貿(mào)易逆差可能收窄

高盛報(bào)告認(rèn)為，春節(jié)效應(yīng)是2月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)表面疲軟的主要原因。在分析2月份數(shù)據(jù)時(shí)應(yīng)該考慮到表現(xiàn)格外強(qiáng)勁的1月份貿(mào)易數(shù)據(jù)。1、2月份合并數(shù)據(jù)顯示貿(mào)易同環(huán)比增長強(qiáng)勁。隨著春節(jié)的影響漸漸消退，加上去年比較基數(shù)偏低，預(yù)計(jì)3月份進(jìn)出口增長均會(huì)有所上升。