人民幣升值步伐超乎市場想象。在前天升破6.42后，昨日，人民幣對美元匯率中間價(jià)又突破6.40，至6.3991元，再創(chuàng)匯改以來新高。自年初至今，人民幣對美元已升值約3.5%。分析人士指出，人民幣升值造成的影響，特別是對出口的沖擊，將在下半年逐漸顯現(xiàn)。

年內(nèi)升值已達(dá)3.5%

自今年4月29日人民幣突破6.50關(guān)口以來，人民幣對美元升值趨勢幾乎呈直線型。尤其是本周的四個(gè)交易日里，8月10日人民幣對美元匯率中間價(jià)升破6.42，以6.4167再創(chuàng)匯改以來新高，四個(gè)交易日升值約0.7%。自年初至今，人民幣對美元已升值約3.5%。在對弱勢美元走高的同時(shí)，人民幣對歐元、英鎊一直處在波動區(qū)間，略有升值，但對日元卻持續(xù)貶值。

人民幣升值步伐超乎市場想象，這主要源于內(nèi)外因素的疊加。從外圍環(huán)境來看，近期受美債評級調(diào)降影響，國際金融市場 劇烈動蕩，投資者擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)再一次陷入衰退。而QE3（美聯(lián)儲第三輪量化寬松貨幣政策）也被視作人民幣升值的助推器。

而從內(nèi)部因素來看，7月中國貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大，為人民幣加速升值提供另一個(gè)支持。與此同時(shí)，市場預(yù)計(jì)在美歐債務(wù)危機(jī)尚未解決的情況下，決策層暫時(shí)不會動用加息和存款準(zhǔn)備金這兩樣工具，而是通過人民幣升值的匯率手段來保持一定的緊縮力度來抑制通脹。雖然目前市場對此觀點(diǎn)大多持質(zhì)疑態(tài)度，但在這個(gè)敏感的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，多位專家均表示央行可能會選擇這么做。

人民幣未來還有多大的升值空間？這是目前無法明確回答的問題。多數(shù)市場機(jī)構(gòu)仍維持人民幣年內(nèi)升值5%到6%的預(yù)測，在前7個(gè)月突破3.5%的背景下，也意味著人民幣加速升值步伐不可持續(xù)。

外貿(mào)企業(yè)面臨雙重考驗(yàn)

人民幣升值一直是把雙刃劍，首當(dāng)其沖的負(fù)面影響就是對外貿(mào)企業(yè)的沖擊�！皬V東外貿(mào)企業(yè)不少，對

于涉外企業(yè)來說，人民幣升值、美元貶值帶來的是經(jīng)營壓力增大�！睆V州社科院高級研究員彭澎此前在接受記者采訪時(shí)這樣表示。

記者了解到，雖然不少外貿(mào)企業(yè)早已對人民幣升值趨勢有一定的心理準(zhǔn)備，紛紛采取提前結(jié)匯等方法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但這些技術(shù)性手段仍是杯水車薪，“長單不敢接、短單吃不飽”的情況仍較為普遍。由于企業(yè)接大訂單、長期訂單的風(fēng)險(xiǎn)上升、意愿下降，所接訂單大多“短小精悍”�！耙呀�(jīng)幾個(gè)晚上合不了眼了，今年原材料價(jià)格上漲、勞動力價(jià)格和資金成本上升，生意本來就難做。部分訂單又因?yàn)槊涝獏R率的一再‘縮水’，利潤越來越薄。”廣東一小型外貿(mào)公司的老板江先生表示，如果人民幣繼續(xù)升值，他的生意就要賠錢了。

而佛山一家日化工廠的老板高小姐也感受到了壓力，“由于美元的匯率一直在下調(diào)，公司的客戶數(shù)量有所減少。加之美國國內(nèi)也會通貨膨脹，現(xiàn)在也考慮改用歐元進(jìn)行交易。”

然而，也有分析人士認(rèn)為，人民幣升值對外貿(mào)企業(yè)的影響未必會很大。廣州證券分析師張廣文對記者表示，就出口方面來說，7月份中國出口增長20%，這個(gè)數(shù)據(jù)是高過市場預(yù)期的，目前也沒有看到出口放緩增長的跡象。另外，對于美元來講，目前貶值的壓力比較大，人民幣升值是一種被動性的升值。這種升值是短期的，對出口方面的影響幅度還不是很明顯。

不過不容忽視的是，外貿(mào)企業(yè)面臨的壓力并不僅僅在人民幣升值上。美國公布的數(shù)據(jù)顯示美國消費(fèi)者信心指數(shù)下跌至兩年來最低水平，首當(dāng)其沖受到影響的是美國零售商，而零售商的壓力將直接傳到了中國出口企業(yè)。市場分析人士認(rèn)為，目前對外貿(mào)易面臨的不確定因素已經(jīng)增多，當(dāng)前外部需求疲軟，原料、人工、用電成本上升，雙方因素相疊加，出口形勢依然復(fù)雜。尤其是加工貿(mào)易，面臨著市場波動較大、貿(mào)易保護(hù)主義加強(qiáng)、區(qū)域競爭加劇等多種挑戰(zhàn)。安邦咨詢研究員預(yù)計(jì)，人民幣升值速度加快對出口的影響，將在下半年逐漸顯現(xiàn)。

樓市熱錢滾滾而來

中國房地產(chǎn)市場正在遭遇有史以來最為嚴(yán)厲調(diào)控政策的炙烤，一些美國投資者卻將此看作一種商機(jī)。在他們看來，只要人民幣升值預(yù)期不變，中國房地產(chǎn)市場就具有相當(dāng)廣闊的投資前景�！艾F(xiàn)在很多企業(yè)在香港都有分公司，我們將美金匯到該企業(yè)在香港的銀行賬戶，而國內(nèi)就可以從企業(yè)按照當(dāng)時(shí)牌價(jià)提走相應(yīng)的人民幣。有時(shí)換匯成本比銀行還要低�！币晃幻绹�購房者對他的中國購房之行侃侃而談，除了這種“正規(guī)”途徑，通過地下錢莊也可以將美元帶到國內(nèi)。

據(jù)了解，雖然在政府祭出最嚴(yán)厲的樓市調(diào)控之后，有些海外買家開始從房地產(chǎn)行業(yè)抽身，但是在中國公布的GDP數(shù)據(jù)依然保持高增長、人民幣呈現(xiàn)直線升值時(shí)，不少外國投資者迅速殺了個(gè)回馬槍。

貨幣市場的變化令中國等新興市場國家直面熱錢壓境的風(fēng)險(xiǎn)。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室副主任張明表示，相比于歐美等國，由于中國等新興市場國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長，利率水平較高，匯率升值空間大，因此中國市場可能會成為部分國際游資的覬覦之地。

與此同時(shí)，美國降級、歐債危機(jī)蔓延等一系列時(shí)間或?qū)⒁�發(fā)全球金融市場掀起一股“振蕩波”，當(dāng)發(fā)達(dá)國家的資產(chǎn)不再被信賴時(shí)，也將加快國際游資沖擊新興市場的步伐。外匯局公布的國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，我國資本和金融項(xiàng)目順差仍處于高位，顯示了國際資本凈流入的壓力巨大，隱藏其間的“熱錢”令人擔(dān)憂。

而據(jù)一位長期在中國工作的外籍人士介紹，這些外國投資者不會輕易將資金匯出中國，畢竟全球沒有任何一個(gè)地區(qū)擁有中國經(jīng)濟(jì)這樣的活力。所以更多的是進(jìn)行一些結(jié)構(gòu)性或者地區(qū)性的調(diào)整，“可能一些人會在世博會后選擇退出上海物業(yè)，在北京限購令出臺時(shí)放棄持有一些非核心地段的物業(yè)資產(chǎn)”。據(jù)媒體報(bào)道，目前國外投資者的目光已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向一些房地產(chǎn)市場方興未艾的二三線城市。