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齊心協(xié)力抗通縮 歐洲央行ABS購買將啟

  歐洲央行行長德拉吉(MarioDraghi)上周四便宣布“將很快開始購買ABS(資產(chǎn)支持證券)”,果然這位“超級(jí)馬里奧”沒有食言。

  歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員YvesMersch11月10日表示,[馬紹爾注冊(cè)公司]歐洲央行將在一周之內(nèi)開啟ABS購買計(jì)劃。由于歐洲央行已經(jīng)實(shí)行負(fù)利率政策,降息空間幾乎耗盡,他表示如果情況惡化,購買主權(quán)國家債券的量化寬松(QE)措施是一個(gè)選項(xiàng)。當(dāng)前,各界紛紛將目光投向了12月的議息會(huì)議。

  在9月的議息會(huì)議過后,由于當(dāng)時(shí)全面QE仍前景渺茫,因此各界還在疑惑—ABS購買計(jì)劃究竟是不是所謂的“歐版QE”。不過就近期進(jìn)展來看,二者可謂已經(jīng)“涇渭分明”,不妨如下區(qū)分定義:有限QE=購買ABS;直接QE=購買主權(quán)債券,央行不加對(duì)沖地購買任何類別的資產(chǎn),將其納入央行資產(chǎn)負(fù)債表。

  當(dāng)前,外界對(duì)于ABS購買計(jì)劃的質(zhì)疑也不占少數(shù),他們擔(dān)憂歐央行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)質(zhì)量或承受風(fēng)險(xiǎn)。不過,Mersch對(duì)此予以反擊:“歐洲央行只會(huì)購買最安全級(jí)的ABS!

  就不斷呈惡化趨勢的歐元區(qū)通縮局勢而言,YvesMersch指出,大宗商品價(jià)格的持續(xù)走軟或?qū)⒂绊懸呀?jīng)十分疲軟的核心通脹數(shù)據(jù)。他表示,在經(jīng)濟(jì)前景受霧霾籠罩之際,通脹預(yù)期不能再平添不穩(wěn)定性。可見,歐央行對(duì)于抗擊通縮一事已經(jīng)無心、無力再觀望等待。

  盡管歐元區(qū)是進(jìn)口和消費(fèi)大國,但近期大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌可能會(huì)令歐元區(qū)陷入徹底的通縮,因?yàn)檫@可能會(huì)促使消費(fèi)者推遲購買行為,因?yàn)槿藗冾A(yù)測未來價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌,這也可能會(huì)破壞歐央行將中期通脹預(yù)期穩(wěn)定在每年約2%的努力。其中,石油價(jià)格尤甚,10月至今,WTI原油價(jià)格和布倫特原油價(jià)格跌幅分別超過15%和25%。

  高盛在最新報(bào)告中也大幅下調(diào)2015年原油目標(biāo)價(jià),將2015年一季度和下半年WTI油價(jià)目標(biāo)從每桶90美元下調(diào)至75美元,布倫特油價(jià)目標(biāo)從100美元下調(diào)至85美元。

  此外,Mersch也表示,貨幣政策只能爭取一點(diǎn)時(shí)間(buytime),成員國政府必須支持結(jié)構(gòu)性改革,從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長。所謂的政府行動(dòng),當(dāng)天在德國發(fā)表演講的Mersch可能也特別劍指德國,盡管德國經(jīng)濟(jì)底盤堅(jiān)實(shí),但近期表現(xiàn)實(shí)在不盡如人意,且德國也對(duì)全面QE或向成員國施予援手持保留態(tài)度。

  上周四,德拉吉在月度新聞發(fā)布會(huì)上給各方吃了一顆“定心丸”—官員們一致預(yù)計(jì)央行所持的資產(chǎn)規(guī)模將升至2012年初時(shí)的水平,也就意味著有可能增加至多1萬億歐元(合1.24萬億美元)。官員們一致同意,應(yīng)做好必要時(shí)支持更多刺激措施的準(zhǔn)備。歐元也隨即一瀉萬丈,創(chuàng)出2年來新低。

  就更多的刺激(全面QE)而言,各界齊刷刷將目光投向12月的議息會(huì)議。荷蘭商業(yè)銀行(INGBank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家CarstenBrzeski表示,歐洲央行更加接近采取新措施,但是否在12月份就推出新刺激措施還不一定;只有當(dāng)通貨膨脹出現(xiàn)進(jìn)一步的走軟跡象,且歐洲央行官員確信,近期批準(zhǔn)的銀行貸款和購買擔(dān)保債券和資產(chǎn)擔(dān)保證券等措施還不夠時(shí),歐洲央行才有可能在12月份就采取行動(dòng)。

  不過,德拉吉能毫不含糊地重申具體擴(kuò)表規(guī)模,這對(duì)于擅打“太極拳”的央行家而言實(shí)屬不易,可謂一個(gè)明確的寬松信號(hào)。

  《華爾街日?qǐng)?bào)》引用知情人士稱,[注冊(cè)新加坡公司]在新聞發(fā)布會(huì)前的開場聲明中提及此事意味著管理委員會(huì)全體24名成員已經(jīng)首肯。此外,該人士透露,總是激烈抨擊歐洲央行政策的德國央行(Bundesbank)行長魏德曼(JensWeidmann)在起草聲明時(shí)發(fā)揮了核心作用,這表明歐洲央行管理委員會(huì)成員立場一致。

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