英國薪資緊縮逐漸結(jié)束利率前景仍不明朗

困擾英國經(jīng)濟(jì)的薪資緊縮問題可能終于能看到盡頭了，[注冊伯利茲公司]對于貨幣政策而言這是一個(gè)重要變化。周三(11月12日)公布的數(shù)據(jù)顯示，英國的薪資增速五年來首次超過通脹率，但不應(yīng)認(rèn)為英國央行(BOE)因此會(huì)很快開始加息。

實(shí)際薪資的增幅實(shí)際上非常小。截至9月份的三個(gè)月，不包括獎(jiǎng)金的平均周薪較上年同期增長了1.3%，僅略高于1.2%的通脹率。此外，薪資增速超出是因?yàn)橥浡氏陆档乃俣确浅？臁Ｐ劫Y增速和物價(jià)上漲的速度差距依然很大。自2009年9月份以來，薪資上漲了8.6%，而物價(jià)上漲了15.1%。目前的薪資增速也遠(yuǎn)低于危機(jī)前4%左右的水平。

盡管英國經(jīng)濟(jì)的增長速度相對來說變快了，但英國央行一直將勞動(dòng)力市場存在的閑置資源作為其認(rèn)定尚不需加息的核心依據(jù)。因此，薪資加速增長成為通往加息之路的重要一步。9月份薪資加速上漲的勢頭只有持續(xù)下去才能真正標(biāo)志著薪資緊縮問題結(jié)束。有跡象顯示這一點(diǎn)可能會(huì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，相關(guān)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雇主不得不提高新雇員的薪資水平。這說明勞動(dòng)力市場狀況正在趨緊。英國央行預(yù)計(jì)，到2015年底，實(shí)際工資的年增速將達(dá)到2%。

但在過去幾個(gè)月以來，英國央行的通脹目標(biāo)報(bào)告一直在不停地變動(dòng)，主要原因是大宗商品價(jià)格走軟。結(jié)果就是，英國央行行長卡尼(Mark Carney)在周三的季度新聞發(fā)布會(huì)上再度傳達(dá)出相對寬松的論調(diào)。他也的確警告稱，英國的通脹率短期內(nèi)可能會(huì)跌至1%以下，這將破使他向英國財(cái)政大臣奧斯本(George Osborne)提交一封公開解釋函。根據(jù)當(dāng)前市場的利率預(yù)期，英國的通脹率要到2017年才能回升到2%目標(biāo)水平。鑒于圍繞歐元區(qū)的擔(dān)憂仍然存在，英國央行似乎會(huì)愿意耐心等待并在一段時(shí)間內(nèi)靜觀其變。

目前來看，[盧森堡公司注冊]幾乎沒有理由預(yù)計(jì)英鎊或英國國債收益率將會(huì)因英國利率前景而上升。事實(shí)上，二者周三均出現(xiàn)了下跌。市場需要謹(jǐn)慎地在英國薪資上漲與導(dǎo)致全球通脹下降的力量之間尋找平衡，來判定這種局勢會(huì)持續(xù)多長時(shí)間。