“貨幣天然不是金銀，但金銀天然是貨幣。”這是馬克思在《資本論》中對(duì)黃金的評(píng)價(jià)。作為自古以來(lái)各大文明都不約而同予以青睞的金屬，黃金天然具有避險(xiǎn)屬性。正如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫所言，黃金是這樣一種資產(chǎn)，如果人們害怕金融市場(chǎng)發(fā)生災(zāi)難，或者遇到經(jīng)濟(jì)困難和尾部風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)想要持有黃金。
新年伊始，全球資本市場(chǎng)的大幅波動(dòng)似乎預(yù)示2016年將是不平靜的一年，[伯利茲注冊(cè)公司]黃金防御性資產(chǎn)魅力又一次被擦亮。從中國(guó)大媽、印度大嬸，到嗜血的全球資本大鱷，乃至各國(guó)政府，對(duì)黃金的青睞似乎與日俱增。有機(jī)構(gòu)測(cè)算，在連續(xù)三年出現(xiàn)凈流出之后，2016年或?qū)⒊蔀辄S金ETF重回增長(zhǎng)的元年。
各方角力之下，一場(chǎng)“黃金大戰(zhàn)”呼之欲出了嗎？
黃金閃耀于風(fēng)聲鶴唳
匯率大波動(dòng)、國(guó)內(nèi)股指熔斷、國(guó)外市場(chǎng)大跌……新年伊始，看著匯市到股市略顯“夸張”的K線圖，投資者小C意識(shí)到一個(gè)傳統(tǒng)避險(xiǎn)品種可能要發(fā)光了。沒(méi)錯(cuò)，就是黃金。
于是，他憑借敏銳的嗅覺(jué)，研判近期金價(jià)走勢(shì)之后，果斷打開(kāi)期貨賬戶，將黃金期貨多單作為新年的第一筆交易。
事實(shí)證明，這一次小C的直覺(jué)是對(duì)的�！拔伊�(xí)慣短線，這三天都在單邊做多，幾次進(jìn)出之后已經(jīng)賺了不少�！闭劶靶履晖顿Y“開(kāi)門紅”，他的興奮之情溢于言表。
回顧這短暫的掘金之旅，1月6日，他在229.8元/克的價(jià)位買入五手AU1606合約，次日金價(jià)大漲時(shí)，他在236.4元/克的價(jià)位平倉(cāng)。一手合約的保證金約為27500元，他一手盈利約6600元，總共入賬3萬(wàn)多元，收益率接近24%。
不僅是小C，種種跡象表明，全球資本大鱷也緊盯著黃金。據(jù)上周五(1月8日)監(jiān)測(cè)的黃金ETFs數(shù)據(jù)，截至上周四(1月7日)黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量約為645.13噸或2074.1599萬(wàn)盎司，較前一交易日增加4.16噸。
此外，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的周度報(bào)告顯示，由于避險(xiǎn)情緒卷土重來(lái)，在達(dá)到紀(jì)錄高位之后，黃金期貨以及期權(quán)的凈空頭持倉(cāng)終于下滑了——對(duì)沖基金和基金經(jīng)理開(kāi)始減持COMEX黃金期貨及期權(quán)凈空頭頭寸。具體數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日當(dāng)周，COMEX黃金投機(jī)凈空頭頭寸減少10686手，至13577手。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，新年第一周，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，滬金1606合約累計(jì)上漲了4.53%；國(guó)際方面，COMEX黃金(以指數(shù)計(jì)算)同期漲幅也高達(dá)4.08%。
世元金行研究中心李杉表示，年初黃金價(jià)格率先出現(xiàn)了一波凌厲的上漲，究其緣由，主要有三點(diǎn)。
其一，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫是價(jià)格上漲的直接原因。今年年初，沙特阿拉伯意外宣布與伊朗斷交令中東局勢(shì)再度陷入危機(jī)，地緣政治因素對(duì)黃金價(jià)格的提振作用十分明顯。此外，新型經(jīng)濟(jì)體國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，同時(shí)也并不排除出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能，這令恐慌情緒升溫。國(guó)際通用的GVZ黃金恐慌指標(biāo)出現(xiàn)短期走高。
其二，美聯(lián)儲(chǔ)中長(zhǎng)期加息預(yù)期兌現(xiàn)。去年年底，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)宣布提高聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間至0.25%-0.5%，市場(chǎng)預(yù)期得到兌現(xiàn)。受到此消息影響，前期美元多頭壓力得到集體釋放，同時(shí)也暗示了黃金價(jià)格下跌空間有限。
其三，技術(shù)指標(biāo)暗示未來(lái)或打開(kāi)牛市周期。從目前的技術(shù)方面來(lái)看，黃金自2011年9月份開(kāi)啟暴跌之后，在中期形成較強(qiáng)的上行阻力。但是根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期理論，未來(lái)價(jià)格逐漸企穩(wěn)成為大概率事件，同時(shí)也不排除短期站穩(wěn)1080美元/盎司之后會(huì)出現(xiàn)快速拉升的可能。
“其實(shí)此輪率先啟動(dòng)反彈行情的并非COMEX黃金，而是滬金。原因有兩點(diǎn)：第一，12月初黃金價(jià)格已經(jīng)觸及了境內(nèi)外價(jià)差低點(diǎn)，需要修正；第二，新年伊始人民幣的大幅貶值也給滬金帶來(lái)了更多上行動(dòng)能�！北本┬鹿�場(chǎng)投資顧問(wèn)有限公司宏觀策略分析師張靜靜表示，人民幣匯率可能在黃金定價(jià)方面已經(jīng)開(kāi)始有所影響。
黃金“買賣”背后的硝煙
有外媒指出，在全球各國(guó)之間，一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的“黃金戰(zhàn)”可能正在打響。
近年來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)對(duì)金融行業(yè)高杠桿債務(wù)的支持，[注冊(cè)法國(guó)公司]美國(guó)流向東方的黃金數(shù)量與日俱增。去年前9個(gè)月，美國(guó)的黃金赤字達(dá)到24公噸，進(jìn)口201公噸，出口380公噸，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)155公噸。印度從美國(guó)進(jìn)口了5.6公噸的混合金塊，瑞士進(jìn)口了4.3公噸，阿聯(lián)酋進(jìn)口了近1公噸。
另有數(shù)據(jù)顯示，去年9月，美國(guó)全部出口黃金的56%都流向了香港。事實(shí)上，美國(guó)9月出口到香港黃金總量比美國(guó)國(guó)內(nèi)9月全部黃金產(chǎn)量還要多——美國(guó)出口到香港的黃金為19.3公噸，而美國(guó)國(guó)內(nèi)全部黃金產(chǎn)量?jī)H為18.7公噸。
中國(guó)央行的數(shù)據(jù)也佐證了中國(guó)黃金儲(chǔ)備在穩(wěn)步增加。數(shù)據(jù)顯示，央行黃金儲(chǔ)備從2015年11月的5605萬(wàn)盎司升至12月末的5666萬(wàn)盎司。自去年7月宣布黃金儲(chǔ)備較2009年增加57%以來(lái)，中國(guó)又將黃金儲(chǔ)備提高了6.3%。當(dāng)前中國(guó)的黃金儲(chǔ)備噸數(shù)居全球第五位。
其他“吸金”的國(guó)家還有俄羅斯和哈薩克斯坦等。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，俄羅斯的黃金儲(chǔ)備已連續(xù)10個(gè)月增長(zhǎng)，自2008年以來(lái)已增長(zhǎng)兩倍。
分析人士指出，這背后正是國(guó)與國(guó)之間基于黃金的博弈。中國(guó)所有的黃金產(chǎn)量都保留在國(guó)內(nèi)，俄羅斯的大部分黃金產(chǎn)量也是如此，但是美國(guó)和澳大利亞卻在出口大部分的黃金。這可能正說(shuō)明西方國(guó)家正在發(fā)行更多的衍生品和債務(wù)，而東方國(guó)家卻在將不能兌換的美國(guó)國(guó)債或紙幣換成黃金。
“去年6月官方黃金儲(chǔ)備增量接近2000萬(wàn)盎司，而此前中國(guó)的官方黃金儲(chǔ)備始終保持在3389萬(wàn)盎司水平，而此后則保持逐月穩(wěn)增態(tài)勢(shì)。雖然還無(wú)法判斷是否存在‘黃金戰(zhàn)’，但在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，以官方名義適當(dāng)增加黃金儲(chǔ)備是非常明智的舉動(dòng)�！睆堨o靜說(shuō)。
方正中期期貨貴金屬研究員陳旭也指出，擁有大規(guī)模的黃金儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家實(shí)力的象征與保證。中國(guó)目前在尋求外匯儲(chǔ)備的多樣化，同時(shí)嘗試推行人民幣國(guó)際化。黃金作為國(guó)家主權(quán)信用的擔(dān)保物和穩(wěn)定劑，中國(guó)黃金儲(chǔ)備量的提升將有助于人民幣國(guó)際化的完成。
“中國(guó)大媽”或迎來(lái)解套良機(jī)
“最難不過(guò)金預(yù)測(cè)”，甚至最近兩任美聯(lián)儲(chǔ)主席都極力避免對(duì)黃金作過(guò)多無(wú)謂的展望。因此，盡管黃金在歷史長(zhǎng)河中一再展現(xiàn)獨(dú)特魅力，但投資黃金絕不是輕而易舉的行當(dāng)。
談及抄底黃金，王女士就一臉無(wú)奈。2014年3月，國(guó)際金價(jià)經(jīng)歷了一波暴跌。在金價(jià)處于1350美元/盎司的點(diǎn)位附近，她一口氣買了3根100克的投資金條，狠狠地“抄底”一把。然而，誰(shuí)知抄在了“半山腰”，此后金價(jià)繼續(xù)一路下行，甚至跌破1100美元/盎司的關(guān)口。
不過(guò)，種種跡象表明，近期黃金市場(chǎng)情緒的確在回暖。
德國(guó)商業(yè)銀行認(rèn)為，2015年是黃金ETF凈流出的第三個(gè)年頭，但在2016年這個(gè)趨勢(shì)將會(huì)反轉(zhuǎn)。有分析師援引彭博社的數(shù)據(jù)稱，黃金ETF在2015年減少到大約133噸，或8.3%，這對(duì)黃金的價(jià)格影響很大，尤其在下半年。德國(guó)商業(yè)銀行稱：“預(yù)計(jì)投資者今年將會(huì)重返黃金，這應(yīng)該會(huì)支撐黃金價(jià)格�！�
甚至有分析師認(rèn)為，2016年黃金或成為資產(chǎn)配置首選，無(wú)論是對(duì)于普通投資者，抑或是金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，適當(dāng)配置黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)已成當(dāng)務(wù)之急。
李杉認(rèn)為，剛剛過(guò)去的2015年，黃金價(jià)格受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的市場(chǎng)預(yù)期影響下已經(jīng)被嚴(yán)重低估，金融市場(chǎng)上空頭的集體拋售也令價(jià)格短期難以走出陰霾。但進(jìn)入2016年，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期兌現(xiàn)令美元中期升值空間有限。其他資產(chǎn)價(jià)格后市仍然并不樂(lè)觀，世界各主要經(jīng)濟(jì)國(guó)際或組織下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期使得市場(chǎng)的不確定性周期被拉長(zhǎng)。因此，黃金價(jià)格在2016年或走出長(zhǎng)期陰霾，成為投資者資產(chǎn)配置的首選。
張靜靜也指出，由于人民幣貶值已有放緩跡象，加上資本市場(chǎng)并未有其他顯著利空因素，因此以恐慌避險(xiǎn)條件刺激黃金反彈并不現(xiàn)實(shí)。相反，市場(chǎng)將繼續(xù)把注意力轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向方面，由于本月底加息概率極低，因此這將給黃金帶來(lái)繼續(xù)反彈的時(shí)間窗口。預(yù)計(jì)COMEX黃金此輪有望再次觸及年線，即升至1150美元/盎司上方。
但也有分析人士提醒，黃金仍難以產(chǎn)生趨勢(shì)性做多機(jī)會(huì)。陳旭表示，預(yù)計(jì)在2016年不會(huì)出現(xiàn)通脹預(yù)期明顯上升和經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的格局，因此金銀在尋找底部過(guò)程中或有反彈，但仍將維持弱勢(shì)，價(jià)格介于900-1250美元/盎司之間運(yùn)行。