美東時間7月10日周三（北京時間7月11日），美聯(lián)儲主席鮑威爾的證詞再次暗示了降息的預(yù)期，受此影響，以股票為代表的風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)搶眼，美股三大股指均收漲。

鮑威爾暗示了什么？

鮑威爾在周三的國會證詞中表示：

“盡管美國6月就業(yè)市場表現(xiàn)良好，新增22.4萬個就業(yè)崗位，但這無法改變美國經(jīng)濟(jì)前景面臨諸多風(fēng)險的事實�！�

“近日美國的商業(yè)投資有所放緩，特別是在經(jīng)濟(jì)前景不確定性依然存在的情況下�！�

其實，這都不能算暗示了，這就是明示啊。鮑威爾的意思說白了就是即使短期看尚可樂觀，但長期來看還是對未來經(jīng)濟(jì)增長前景感到擔(dān)憂。

鮑威爾之所以這么“暗示”其實并非空穴來風(fēng)。5月份美國的非農(nóng)數(shù)據(jù)讓人大跌眼鏡，此外制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的PMI數(shù)據(jù)，不管是制造業(yè)在今年二季度中都在逐月下降。歷史數(shù)據(jù)告訴我們，PMI下滑往往伴隨著降息，而從圖表來看，似乎萬事俱備只欠東風(fēng)。

市場短期看資金面，長期看基本面。資金面就是美聯(lián)儲的貨幣政策，而基本面就是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就是決定美聯(lián)儲貨幣政策的決定性因素。所以，近期美股的上漲行情其實更多來自于上一次降息預(yù)期（比如6月7日美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期時，美股依然收漲），并非基本面的完全好轉(zhuǎn)，既然經(jīng)濟(jì)無好轉(zhuǎn)，那么貨幣政策也必須要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)，做相應(yīng)的調(diào)整。

美聯(lián)儲真要降息的話，有何影響？

大類資產(chǎn)方面，最直接受到提振的則是股市。此次消息一出，美股三大股指收漲，這主要因為降息有利于降低上市公司和市場融資成本，這對于各國股市的影響邏輯都是一樣的。至于A股，目前增量資金主要還是來自于外資，比如6月份就業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好后，北上資金出現(xiàn)了連續(xù)凈流出，人民幣也出現(xiàn)了貶值跡象。因此美聯(lián)儲的降息可以使得有更多的外圍資金流入A股，構(gòu)成利好。

其次是債市，比如此次鮑威爾的降息言論，使得美國10年期、5年期、2年期國債收益率均跳水，美債價格上漲。但大宗商品往往表現(xiàn)比較一般，因為其價格與經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀需求的關(guān)系非常大。

地域方面，往往新興市場的表現(xiàn)更加敏感，因為新興市場國家的貨幣受美元影響比較大（發(fā)達(dá)國家貨幣有一定的國際結(jié)算地位，可以相應(yīng)對沖美元的壟斷影響），一定程度上也反映出中國可能對未來美聯(lián)儲的降息動作做出較大反應(yīng)，比如跟隨降息或降準(zhǔn)，釋放流動性。

無論怎樣，對于降息，美聯(lián)儲已經(jīng)從此前的意見分歧到意見統(tǒng)一，7月降息窗口的開啟，不出意外的話，基本無懸念了。

需要注意的是，在歷次美聯(lián)儲加息或降息前，市場總會把加息或降息預(yù)期提前反應(yīng)，這次也不例外，不過這次傳遞的信號我想需要再次簡單總結(jié)一下：

1、對于創(chuàng)新高的美股來說，風(fēng)險正在積累，值得警惕；

2、因此即使7月份降息，或者全球的降息潮，也不可能像2008年那樣開啟全球貨幣政策寬松拐點，因為美國經(jīng)濟(jì)本身的風(fēng)險還不至于需要大規(guī)模的寬松來維持。

文章來源-新浪財經(jīng)