《媒介》雜志供稿

2007年12月，遼寧出版?zhèn)髅郊瘓F在上海證券交易所掛牌上市；2008年11月3日，安徽出版集團全稱變更為“時代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰�司”，同時，從2008年11月5日起由現(xiàn)在的“科大創(chuàng)新”變更為“時代出版”，就此，安徽出版集團成為我國新聞出版主業(yè)借殼整體上市的“第一家”；而上海世紀出版集團、湖南出版投資控股集團、江西新華發(fā)行集團、四川出版集團、廣東出版集團等單位的上市申請業(yè)已放在了有關部門的案頭。在中國出版業(yè)發(fā)展的道路上，上市之潮風起云涌，諸多新聞出版集團都啟動了上市步伐。

新聞出版集團緣何上市

遼寧出版整體上市，深圳發(fā)行集團整合海天出版社，江西出版集團控股中國和平出版社，等等，這些上市熱潮引起人們對傳媒業(yè)改制和上市問題的再度關注和討論，如此多的新聞出版集團都走上了上市之路，那么，上市究竟能夠帶來什么，為什么各大新聞集團都加入了“上市大潮”呢？

借助上市圈錢，股權換資金

上市的最大好處，就是可以通過融資獲得大量的資金。中國的出版業(yè)需要創(chuàng)建幾個大的國際性的出版集團去參與國際競爭，這就需要借助資本的力量，借助上市的力量來獲得資金。擁有了資金之后，集團就可以利用充足的資金來解決發(fā)展道路上的問題，并可以進行產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，開拓更多的盈利空間。

股權換資源，優(yōu)化重組

“上市募集資金，從某種意義上為出版行業(yè)資源優(yōu)化配置提供了可能性”，中國人民大學新聞學院副院長喻國明表示。出版?zhèn)髅郊瘓F的上市最重要是解決兩個問題，一是將單一的所有制轉換成混合經(jīng)濟的方式，而上市是相對安全的一種方式。“比起外國資本收購，上市對出版集團融資是最安全的�！蓖瑫r，上市后的出版集團可以以交換股權等方式來和其他行業(yè)合作。“股權交換，資源共享，這些方法都可以體現(xiàn)出版集團發(fā)展的新空間，成本較低，效果又很好�！鄙鲜袑嶋H上是為出版企業(yè)建立一個“孵化器”，可以利用本身的優(yōu)勢搭配產(chǎn)出較高的資源，實現(xiàn)立體化的發(fā)展模式。

上市之后幾家歡喜幾家愁

目前已上市的多數(shù)新聞出版集團業(yè)績表現(xiàn)乏善可陳，可謂幾家歡喜幾家愁。這是由于中國出版業(yè)的特殊性，出版集團在尋求上市的過程中，不可避免地會遭遇到一些內生矛盾的困擾，包括宏觀政策目標與微觀企業(yè)目標的矛盾、內容管理與公司制運作的矛盾、上市公司的普遍要求與出版集團自身素質的矛盾等。

成立于2000年3月的遼寧出版集團是GAPP批準的7家股改試點單位之一，身處中國出版業(yè)最為活躍的機構之列，在傳媒出版界頗有江湖地位。去年12月上市后即實現(xiàn)了上市首日大漲329.53%的搶眼表現(xiàn)，相信很多傳媒人士對這件事依然記憶猶新。同樣，科大創(chuàng)新向安徽出版增發(fā)公告發(fā)布后連續(xù)四個交易日無量漲停，投資者熱情高漲。

但是，傳媒企業(yè)上市后并非都是平步青云。1999年7月，以成都日報集團為投資主體的“博瑞傳媒”借殼“四川電器”上市，總體發(fā)展相對平穩(wěn)。但2002年10月，博瑞傳媒向證監(jiān)會提出再融資申請時，卻未獲批準。有關方面稱：“主要原因是博瑞傳媒未能充分披露公司業(yè)務的獨立性和關聯(lián)交易的公允性。”

2002年5月，湖南出版集團出資6000萬元收購了上市公司武漢誠成文化投資集團股份有限公司的股份，成為其相對控股方，實現(xiàn)連帶上市，被認為是第一個涉足股市的出版集團，但8個月后它就將股權轉手。不久“誠成文化”就發(fā)生了董事長出走的變故，該股股價急瀉，跌幅近10%，倘若湖南出版集團未能及時解套，陷入泥潭不可避免。

2004年12月北京青年報掌控的“北青傳媒”在香港成功上市，曾被譽為“報業(yè)海外第一股”�！氨鼻鄠髅健逼鋵嵤潜鼻鄨蠛推渥訄蟮膹V告、印刷等經(jīng)營性資產(chǎn)的重組，是把經(jīng)營部門拆分上市的典型案例。但在2005年，“北青傳媒”未有佳績表現(xiàn)反而成績滑坡，上半年利潤陡降99%。隨后2005年10月三位領導又因經(jīng)濟問題被捕，作為中國最有影響的報紙之一，北青傳媒高管落馬的消息震動了中國新聞界，股市隨之急跌20%，上市僅一年多，就陷入低谷。

慎重選擇上市之路

大型企業(yè)并不一定都要上市，即使需要資金也有很多其他方式可以選擇。一個出版集團該不該上市，首先必須搞清楚上市的功能。

集團的現(xiàn)實需要和戰(zhàn)略發(fā)展是上市之本

企業(yè)上市的實質是原所有者以出讓部分所有權和利潤為代價，獲取新的發(fā)展資金，就是用股權換資金。也就是說，上市的基本功能是融資，出版集團上不上市主要是看需不需融資。而集團需不需融資，不但要看其現(xiàn)狀，還要看其發(fā)展戰(zhàn)略。集團有遠大的發(fā)展戰(zhàn)略還要看其能否實現(xiàn)，是否具有可操作性，也就是說是否具有贏利潛力，能否在未來給股民回報。

文化產(chǎn)業(yè)的特點是重要影響因素

就上市和爭取上市而言，要特別注意非理性預期問題。比如，有些人認為文化產(chǎn)業(yè)、出版產(chǎn)業(yè)是被壟斷著的最后一塊領地，可能釋放出更多的能量來，能否釋放出來，不那么簡單；或者認為全球進入文化創(chuàng)意時代和文化產(chǎn)業(yè)時代，作為文化產(chǎn)業(yè)基礎和源泉的出版業(yè)，整個市場走勢看漲，所以新聞出版集團上市就一定會捧金掛銀，碩果累累，而實際并不一定如此。

上市是一種途徑而非目的

上市的最大動因是缺少足夠的投資能力進行項目的運作，通過上市募集資金，解決瓶頸性問題，獲得足夠的財力，保障和加快發(fā)展。然而國內的一些傳媒集團上市，在做戰(zhàn)略投資者方面似乎有某種盲目性，上市不是一種方法和途徑而成了追逐的目的。千方百計追求上市，而一旦通過上市斂回了巨額資金，卻沒有足夠或者相應的投資空間及項目，陷入茫然與尷尬之中。所以一定要考慮集團的現(xiàn)實發(fā)展需要而做出決定。

所以某個出版集團是否上市，要對上市的利與弊有清醒的認識。上市的優(yōu)點不言而喻：圈錢；提高產(chǎn)業(yè)集中度；建立良好的企業(yè)運營機制；提高品牌知名度。上市的缺點也很明顯：出賣部分所有權和利潤；可能泄露商業(yè)秘密；增大經(jīng)營壓力。所以新聞出版集團應該分析自身的現(xiàn)狀和發(fā)展戰(zhàn)略，不要為了上市而上市，要練好內功，夯實基礎，著眼于長遠發(fā)展。