神秘的家族辦公室，富豪們究竟是做什么？
導讀：改革開放以來的中國是一個富豪應運和集中而生的階段，短短三十多年的時間，他們經歷了從無到有，從有到優(yōu)，從優(yōu)到富的轉變。《2015年胡潤財富報告》白皮書顯示，中國大陸千萬富豪已達121萬人，億萬富豪已達7.8萬人。在未來10年間，將有300萬中國企業(yè)家面臨家族傳承問題，家族財富、權力目前已經處于兩代人交接的關口。
最早的富一代已面臨退休，富二代開始登臺。在家族企業(yè)傳承過程中，子女爭產、創(chuàng)業(yè)兄弟鬩墻、患難夫妻反目等各式豪門恩怨開始頻繁上演，甚至影響了企業(yè)的命運。在中國經濟第一波造富的拐點，“財富保全”成為高凈值人群的首要財富目標，財富傳承的需求進一步成為顯現(xiàn)。
僅僅幾年前，家族財富規(guī)劃和離岸信托在中國還是一個讓人感到新鮮而又陌生的概念，但是在今天，隨著各種政策的可能出臺（遺產稅、房產稅，房產登記等），中國富裕階層擔心辛苦累積到的財富在經濟下行周期中蒸發(fā)，或是被政府的有形之手擄去。大多數(shù)富裕家族都通過各種渠道開始了解家族財富規(guī)劃和離岸信托。
在海外，如人們耳熟能詳?shù)穆蹇朔评占易�、杜邦家族、沃爾瑪·沃頓家族等名門望族，即便是在數(shù)百年動蕩中，也依然能實現(xiàn)家族財富的傳承。他們的主要依靠是家族辦公室（Family Office）。
1 什么是家族辦公室
Family Office起源于19世紀富裕的歐美家庭，中文釋義為“家庭辦公室”，因其服務對象的特殊而更多的被譯為“家族辦公室”，是為富裕家族管理財富的私人機構。
在財富管理行業(yè)中，家族辦公室堪稱“皇冠上的明珠”，位居金融產業(yè)鏈的最頂端，家族辦公室是家族財富管理的最高形態(tài)。
根據美國家族辦公室協(xié)會(Family OfficeAssociation)的定義，家族辦公室是“專為超級富有的家庭提供全方位財富管理和家族服務，以使其資產的長期發(fā)展，符合家族的預期和期望，并使其資產能夠順利地進行跨代傳承和保值增值的機構�！泵绹C券交易委員會(SEC)認為，設立FO的家族可投資金融資產至少要在1億美元以上。
現(xiàn)代意義上的家族辦公室，F(xiàn)amily Office（簡稱FO）起源于19世紀富裕的歐美家庭，中文釋義為“家族辦公室”，是專為富裕家族管理財富的私人機構。1882年，約翰·D·洛克菲勒建立了世界上第一個家族辦公室。此后比爾·蓋茨、戴爾、索羅斯、洛克菲勒、李嘉誠、愛馬仕家族（Hermes）等頂級富豪家族也均設立了各自專屬的家族辦公室。
舉例來說，1934年小洛克菲勒為了避開高昂的遺產稅（1917年遺產稅稅率從10%上調至25%；1924年開征饋贈稅）。
在家族辦公室的建議下，1934年小洛克菲勒設置了兩個信托基金（妻子和孩子；孫輩），這些信托基金的設立，其家族辦公室直接單人顧問工作，擁有設置信托資產的權利。通過這樣類似的方式，洛克菲勒家族實現(xiàn)完整的家族財富的傳承。
2 家族辦公室的作用
對于家族的創(chuàng)始第一代，F(xiàn)O只需為其私人財產進行管理和升值，甚至處理其私人事務。對于非創(chuàng)始人的第二、第三代及后邊的更多代，家族離心力隨著人員的增多而加大，F(xiàn)O這時候就肩負更多，包括家族精神的傳承、家族企業(yè)的管理、家庭內部的矛盾調節(jié)等各種挑戰(zhàn)。
•金融資本
FO從整體上進行家族財富的集中化管理，將分布于多家銀行、證券、保險、信托的家族金融資產匯集到一張家族財務報表中，實行投資績效考核，實現(xiàn)家族資產的優(yōu)化配置；家族財務的風險管理、稅務籌劃、信貸管理、外匯管理等日常需求也是家族辦公室處理的內容。
•家族資本
FO承擔了守護家族資本的職能，不但包括家族憲法、家族大會等重要的家族治理工作和家族旅行與儀式(婚喪嫁娶等)的組織籌辦，還包括檔案管理、禮賓服務、管家服務、安保服務等家族日常事務。
•人力資本
FO要強化家族的人力資本，對下一代家族成員的正式大學教育、作需要進行系統(tǒng)規(guī)劃，并結合戰(zhàn)略目標、家族結構、產業(yè)特征、地域布局等因素進行具有前瞻性的傳承設計。
•社會資本
FO還要負責包括家族慈善資金的規(guī)劃和慈善活動的管理、家族社交活動及家族聲譽等社會資本的保值增值，重要的關系網絡需要家族在FO的幫助下進行持續(xù)的澆灌和系統(tǒng)的管理。
3 家族辦公室的主要工作
根據家族辦公室管理的家族的數(shù)量，我們可以將其分為單一家族辦公室以及聯(lián)合家族辦公室。
單一家族辦公室：Single FO（簡稱為SFO）就是為一個家族提供服務的FO。聯(lián)合家族辦公室：MultiFO（簡稱MFO）則是為多個家族服務的FO。
從FO與企業(yè)之間的關系來看，家族辦公室又可以分為內置型辦公室（屬于家族企業(yè)內部部門）、外置型辦公室（獨立于家族企業(yè)，與其無關）、控股型辦公室（控股家族企業(yè)及其他相關企業(yè)）。
盡管SFO的職能和活動千差萬別，我們還是可以根據其資產規(guī)模和外(內)包程度，將其分為三種類型：精簡型、混合型和全能型。
•精簡型：主要承擔家族記賬、稅務以及行政管理等事務，直接雇員很少，甚至僅由企業(yè)內深受家族信任的高管及員工兼職承擔；實質的投資及咨詢職能主要通過外包的形式，由外部私人銀行、基金公司(VC/PE/對沖基金)、家族咨詢公司等承擔。
•混合型：自行承擔設立家族戰(zhàn)略性職能�；旌闲图易遛k公室聘用全職員工，承擔核心的法律、稅務、整體資產配置以及某些特定的資產類別投資。在某些關鍵性職能的人員配置上，可能會使用具有相關專業(yè)經驗且忠誠的家族成員。
•全能型：全部職能都由全職雇員承擔，包括投資、風險管理、法律、稅務、家族治理、家族教育、傳承規(guī)劃、慈善管理、藝術品收藏、安保管理、娛樂旅行、全球物業(yè)管理、管家服務等。全能型家族辦公室管理的資產規(guī)模超過10億美元。
聯(lián)合家族辦公室，是為多個家族服務的FO，主要有三類來源：第一類是由SFO接納其他家族客戶轉變而來，第二類則是私人銀行為了更好地服務大客戶而設立，第三類是由專業(yè)人士創(chuàng)辦。
值得注意的是，MFO并不意味著規(guī)模一定會比SFO要大，事實上，許多SFO都是行業(yè)中的巨型公司。
例如，戴爾電腦創(chuàng)始人邁克爾·戴爾的單一家族辦公室MSDCapital，管理資產的規(guī)模大約為120億美元，雇用大約80名全職員工，比很多聯(lián)合家族辦公室的規(guī)模還要大。再如，索羅斯于2012年將其他投資者的基金全部退回，把享有盛名的對沖基金SFM變更為單一家族辦公室，管理約250億美元的家族資產。
富有家族自己不單獨設立SFO，而選擇加入MFO，可以享受到兩大好處：①降低參與門檻；②規(guī)模經濟。但也意味著家族將喪失部分隱私，亦不能享受完全定制化和絕對控制權。
4 家族辦公室與私人銀行的區(qū)別
私人銀行眼下已成為內地富裕人士理財?shù)闹饕獧C構，但并不能使服務盡善盡美，在歐美，家族辦公室才是富豪與超級富豪的最佳選擇。私人銀行可以為您打理100萬美元的凈資產；但家族辦公室則為您打理一億美元以上的凈資產。
兩者最主要的本質區(qū)別是：
①利益角度不同：私人銀行事實上在營運當中是以“銀行的，利益最大化”為考核指標。而與私人銀行相比，F(xiàn)O是憑借自己的金融專業(yè)技能，扮演家族“守門人”（Gatekeeper），在資產市場上最為私人銀行、投資銀行以及對沖基金等機構的交易對手，實踐其保護客戶利益的營運宗旨。
�、诠芾砟Ｊ讲町悾篎O以高資產人士顧問的模式，幫助客戶選擇銀行、投資策略、保險、乃至個人問題。
FO注重風險控制，獲得穩(wěn)定可期的收益為實現(xiàn)家族永續(xù)的目的，而不是在現(xiàn)有的資產后加零。FO的投資風格偏穩(wěn)健，用分散投資的方式來均衡風險，對沖基金是增幅最大的投資類別。在更加保守的亞太地區(qū)尤其是中國，相當部分的家族更喜歡將資金投入到看得到摸得著的實體與物業(yè)。
