陽(yáng)光私募基金是指由投資顧問(wèn)公司作為發(fā)起人、投資者作為委托人、信托公司作為受托人、銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人,依據(jù)《信托法》及《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》發(fā)行設(shè)立的證券投資類信托集合理財(cái)產(chǎn)品。
簡(jiǎn)介
陽(yáng)光私募基金主要投資于證券市場(chǎng),定期公開(kāi)披露凈值,具有合法性,規(guī)范性。陽(yáng)光私募基金是借助信托公司發(fā)行的,經(jīng)過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案,資金實(shí)現(xiàn)第三方銀行托管,有定期業(yè)績(jī)報(bào)告的投資于股票市場(chǎng)的基金,陽(yáng)光私募基金與一般(即所謂“灰色的”)私募證券基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化,透明化,由于借助信托公司平臺(tái)發(fā)行能保證私募認(rèn)購(gòu)者的資金安全。
簡(jiǎn)單明了點(diǎn)說(shuō),陽(yáng)光私募基金是與公募基金相對(duì)應(yīng)的,運(yùn)作透明化、規(guī)范化的私募基金。
類型
信托私募證券基金一般存在兩種形式:“結(jié)構(gòu)式”和“開(kāi)放式”。
陽(yáng)光私募基金一般僅指以“開(kāi)放式”發(fā)行的私募基金。所謂開(kāi)放式,即基金認(rèn)購(gòu)者需要承擔(dān)所有投資風(fēng)險(xiǎn)及享受大部分的投資收益,私募基金公司不承諾收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取總資金2%左右的管理費(fèi)和投資盈利部分的20%作為傭金收入,這種收費(fèi)模式即是俗稱“2-20”收費(fèi)模式(2%管理費(fèi)+20%盈利部分提成)。這種2-20收費(fèi)模式是私募基金國(guó)際流行的收費(fèi)模型。
“結(jié)構(gòu)式”的陽(yáng)光私募基金,就是指將受益人分為不同種類,進(jìn)行結(jié)構(gòu)劃分,比如將受益人劃分為優(yōu)先受益人和一般受益人,特別受益人和一般受益人,以此為基礎(chǔ)來(lái)分配利益。這種模式以上海模式為典型。
區(qū)別
1、陽(yáng)光私募基金與公募基金
公募基金,是指在主管部門(mén)(主要為證監(jiān)會(huì))監(jiān)管下,向不特定投資者公開(kāi)發(fā)行受益憑證的證券投資基金。
二者最主要的區(qū)別是:陽(yáng)光私募基金,是面向少數(shù)特定的合格投資者,非公開(kāi)發(fā)售。盡管出現(xiàn)了陽(yáng)光私募基金由銀行代理銷(xiāo)售的新情況,但銀行代理銷(xiāo)售行為的法律后果,最終要由信托公司承擔(dān),這并不改變向合格投資者私下募集的私募性質(zhì);而公募基金則面向社會(huì)公眾(不特定投資者),公開(kāi)發(fā)售。陽(yáng)光私募基金投資限制上主要有信托協(xié)議約定,比較自由,信息披露要求也相對(duì)較低;而公募基金在投資品種、投資比例與基金類型的匹配上有嚴(yán)格的限制,信息披露要求非常嚴(yán)格。另外,二者的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)不同,前者高達(dá)一百萬(wàn)以上,后者一般以1000元為起點(diǎn)。
2、陽(yáng)光私募基金與私募股權(quán)基金
私募股權(quán)基金,是指由有投資、管理經(jīng)驗(yàn)的人(可稱為理財(cái)專家)向一定的私人及機(jī)構(gòu)私下募集資金成立的專門(mén)基金管理企業(yè)組織,通過(guò)該企業(yè)組織向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資,甚至可以參與到被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中,等到所投資企業(yè)壯大、成熟后通過(guò)上市、出售等方式退出而實(shí)現(xiàn)資本增值。
二者最大的不同在于投資對(duì)象的不同,陽(yáng)光私募基金主要投資于二級(jí)證券市場(chǎng),而私募股權(quán)基金則主要投資于未上市的公司股權(quán)。
私募證券基金登記設(shè)立
名稱應(yīng)符合《名稱登記管理規(guī)定》,允許達(dá)到規(guī)模的投資企業(yè)名稱使用“投資基金”字樣。
名稱中的行業(yè)用語(yǔ)可以使用“風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、股權(quán)投資基金、投資基金”等字樣!氨本弊鳛樾姓䥇^(qū)劃分允許在商號(hào)與行業(yè)用語(yǔ)之間使用。
基金型:投資基金公司“注冊(cè)資本(出資數(shù)額)不低于5億元,全部為貨幣形式出資,設(shè)立時(shí)實(shí)收資本(實(shí)際繳付的出資額)不低于1億元;5年內(nèi)注冊(cè)資本按照公司章程(合伙協(xié)議書(shū))承諾全部到位。”
單個(gè)投資者的投資額不低于1000萬(wàn)元(有限合伙企業(yè)中的普通合伙人不在本限制條款內(nèi))。
至少3名高管具備股權(quán)投基金管理運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。
基金型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍核定為:非證券業(yè)務(wù)的投資、投資管理、咨詢。(基金型企業(yè)可申請(qǐng)從事上述經(jīng)營(yíng)范圍以外的其他經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目,但不得從事下列業(yè)務(wù):
發(fā)放貸款;
公開(kāi)交易證券類投資或金融衍生品交易;
以公開(kāi)方式募集資金;
對(duì)除被投資企業(yè)以外的企業(yè)提供擔(dān)保。
管理型基金公司:投資基金管理:“注冊(cè)資本(出資數(shù)額)不低于3000萬(wàn)元,全部為貨幣形式出資,設(shè)立時(shí)實(shí)收資本(實(shí)際繳付的出資額)”
單個(gè)投資者的投資額不低于100萬(wàn)元(有限合伙企業(yè)中的普通合伙人不在本限制條款內(nèi))。
至少3名高管具備股權(quán)投基金管理運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。