一周信托市場熱點透析

2012年 10月第三周新發(fā)行信托53只，發(fā)行總規(guī)模26.91億元，平均發(fā)行規(guī)模1.92億元。與第二周(發(fā)行76只，總規(guī)模34.78億元)相比，發(fā)行數(shù)量下降 30%，規(guī)模下降23%。受經(jīng)濟下滑，企業(yè)融資需求下降，年末銀行資金面寬松預(yù)料等因素影響，接下來信托發(fā)行數(shù)量和規(guī)模下降已成定局。

1、貸款信托下降迅速

10月第三周9類信托中3類信托產(chǎn)品新發(fā)行數(shù)量為0，[如何在福州注冊香港公司服務(wù)]有6類信托發(fā)行共53只新品。包括證券投資信托(7只，2.88億元)、權(quán)益投資信托(13款，9.98億元)、股權(quán)投資信托(1只)、貸款信托(10只，4.54億元)、債權(quán)投資信托(4只，2億元)、組合投資信托(6只，8千萬元)、其它投資信托(15 只，8.14億元)。

值得關(guān)注的是作為近一年融資規(guī)模最大的信托類別，權(quán)益投資信托發(fā)行數(shù)量和規(guī)模下降很大。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該類信托過去一年的單周平均發(fā)行數(shù)量是26只，發(fā)行規(guī)模31億元，但上周僅發(fā)行13只，共約10億元，規(guī)模下降近2/3。該類別產(chǎn)品中相當比例屬于政府應(yīng)收賬款融資類，該類產(chǎn)品收益發(fā)行下降或意味著政府信托融資規(guī)模的下滑。在地方政府融資需求仍然旺盛情況下，或意味著銀行融資渠道對信托融資渠道的替代。

雖然貸款信托仍然是近一年來第二大信托類別，但近期發(fā)行規(guī)模卻快速從9月初的單周近40億元快速跌落到3億元左右，而過去一年單周的平均發(fā)行規(guī)模也有28億元。新浪倉石研究中心認為貸款信托的發(fā)行規(guī)模的快速下滑最主要受宏觀經(jīng)濟放緩的大環(huán)境影響，企業(yè)貸款融資需求下降。

2、叫停資金池信托 “剛性兌付”能力或大受影響

上周有媒體報道國慶前夕銀監(jiān)會召集部分信托高管舉行會議，暫停信托開展資金池業(yè)務(wù)，新產(chǎn)品可能不再獲批，存量業(yè)務(wù)繼續(xù)運行。所謂資金池信托主要指信托公司在募集信托產(chǎn)品時未明確資金投向，在信托公司內(nèi)部形成一個像蓄水池一樣儲存資金的空間。此次叫停信托資金池項目可能對信托公司“剛性兌付”能力產(chǎn)品較大影響。

監(jiān)管層對信托資金池項目的擔心主要來自于信托公司的資金池積累了較多的信用狀況不佳的項目，這些項目集中到期，可能造成信托公司集中兌付風險。這種擔憂不無道理，因為相對銀行理財來說，資金池信托融資成本更高，投資標的信用風險更大。而目前信托市場已經(jīng)發(fā)展到近6萬億規(guī)模，不排除未來可能出現(xiàn)2%(1千億元以上)的壞賬水平。

資金池信托對于信托產(chǎn)品保障發(fā)行、兌付，保證信托公司“剛性兌付”方面的積極意義不容忽視。譬如發(fā)行方面能夠在發(fā)行市場不景氣時幫助融資人和信托公司縮短募集時間，能在還款人到期兌付出現(xiàn)問題之時先行代償，在還款方資金緊張局面舒緩后再行還款，能夠用之前項目的累積盈利彌補“池子”內(nèi)部不良項目不良率等。在資金池信托暫停后，相信信托公司的“剛性兌付”能力或大受影響。

資金池信托被叫停，[如何在長沙注冊香港公司服務(wù)]將要求投資者更加注重對信托項目本身信用風險的考察，不能僅憑信托公司兌付歷史或招牌選擇產(chǎn)品，需要將信托公司實力、融資方實力、項目本身信用增強手段等綜合考慮。