證券化為信托資金開(kāi)源

當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)資管新政激起資產(chǎn)管理市場(chǎng)的一系列變革，泛資管時(shí)代來(lái)臨，“信托是一種制度”成為時(shí)尚。對(duì)于信托公司而言，與銀行、券商和保險(xiǎn)公司在同一市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)疑是輕量級(jí)、重量級(jí)選手之間的無(wú)差別級(jí)比賽。打通低成本資金來(lái)源通道，是信托公司參與競(jìng)爭(zhēng)的重要一環(huán)，信托受益權(quán)證券化無(wú)疑是一個(gè)突破口。

以證券化方式來(lái)解決信托產(chǎn)品流動(dòng)性問(wèn)題，[注冊(cè)英國(guó)公司常見(jiàn)問(wèn)題]簡(jiǎn)言之，就是信托公司統(tǒng)計(jì)轉(zhuǎn)讓需求信息，將客戶擬轉(zhuǎn)讓信托資產(chǎn)打包，以打包資產(chǎn)的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，進(jìn)行資產(chǎn)證券化，通過(guò)分級(jí)、評(píng)級(jí)等方式增信，引入律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)，以結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)，信托公司持有5%至10%的劣后部分，優(yōu)先級(jí)部分在銀行間市場(chǎng)或者各類交易所市場(chǎng)進(jìn)行上市交易。

對(duì)于信托公司而言，首先是解決了信托產(chǎn)品流動(dòng)性的迫切問(wèn)題。因?yàn)榻⑷珖?guó)信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)始終受到投資者人數(shù)及特定轉(zhuǎn)讓金額的限制，而資產(chǎn)證券化則不受此限。在提升流動(dòng)性的情況下，投資人能夠接受稍低的收益，信托產(chǎn)品的安全性、流通性和收益性有望達(dá)到新的平衡，更有利于信托公司新產(chǎn)品的發(fā)行。

同時(shí)，證券化開(kāi)啟了一個(gè)嶄新的資金來(lái)源通道。信托公司借助信托受益權(quán)的資產(chǎn)證券化，打通了與銀行、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者尤其是金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期資金來(lái)源。

此外，證券化模式中，信托公司起到了“信托+投行”的作用，有望在受益權(quán)證券化中獲得豐厚的利潤(rùn)。受益權(quán)證券化給信托公司開(kāi)展投行業(yè)務(wù)提供了機(jī)遇，通過(guò)積累買(mǎi)方客戶資源，以及債券發(fā)行的經(jīng)驗(yàn)，從而更好地迎接資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍擴(kuò)大帶來(lái)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

信托公司在本輪資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)爆發(fā)中起到了觸發(fā)[英國(guó)公司年檢報(bào)稅問(wèn)題]“鯰魚(yú)效應(yīng)”的作用，信托公司的發(fā)展有利于促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定和效率優(yōu)化。