孫天宏：隔斷信托風險鏈是當務之急

2014年注定不易，伴隨著第二、三季度信托償付高峰的到來，屆時問題不在于有沒有信托違約，而是何時何地及波及多廣的問題。

一個“金開1號”尚可兜底，[注冊英國公司流程]但一旦個體風險蔓延到全局，后果則令人害怕。目前看隔斷信托風險鏈是是當務之急。

首先，分業(yè)監(jiān)管格局之下，有著多種經(jīng)營牌照的信托在中國有其特殊地位，可以連接證券、信托、房地產(chǎn)、資產(chǎn)管理等不同通道，甚至有著“金融百貨公司”之稱。

也正因此，信托業(yè)的興衰成敗也帶著濃厚的中國特色，改革開放以來總是走不出“一放就亂，一收就死”的治亂循環(huán)，幾乎每隔五六年就興起一輪亂象與整治。

其次，規(guī)模之大，影響很廣，必須認真面對近些年信托增資擴股的消息也不絕于耳。根據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，45家信托公司2013年共實現(xiàn)總收入662.63億元，同比增幅為3.91%，更令人驚奇的的是，信托管理的資產(chǎn)在2013超過10萬億元，同比增長超過60%，而2007年信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模尚不過4,000億元。

再其次，信托很多業(yè)務是影子銀行，信托的資產(chǎn)膨脹，引發(fā)業(yè)界對于影子銀行監(jiān)管乃至“廣信破產(chǎn)”往事的追溯與擔憂，監(jiān)管機構的各類文件也多次出臺。但平心而論，今天信托業(yè)的問題與過去并不相同。

90年代末整頓信托主要目的之一是實現(xiàn)證券業(yè)和信托業(yè)的分離，當時信托業(yè)的主要風險來自證券業(yè)務，而今天的信托業(yè)的風險更多源于銀行業(yè)務。

信托只不過是為銀行打工的小弟，銀行限于監(jiān)管、不便出面做的業(yè)務，借信托的通道，換一種方式來做，本質上仍舊是銀行在做生意，只不過放信托進來分一杯羮而已。

事實上，差點違約的“誠至金開1號”信托計劃中，銀行收取的費用數(shù)倍于信托收取的費用。從這個角度而言，還是那句老話，所謂影子銀行，在中國只不過是銀行的影子。

但如果動態(tài)估算，一旦信托等影子銀行業(yè)務出現(xiàn)兌付危機，那么銀行的不良貸款將面臨巨大壓力。隔斷風險的主要做法和建議：

一、信托公司要建立風險預警機制，提前終止信托項目。提早控制風險傳導。信托公司在發(fā)現(xiàn)信托項目出現(xiàn)風險隱患，可能導致未來出現(xiàn)違約風險，或者對于未來信托項目按期兌付的預期不高，又或者交易對手觸犯信托合同相關條款時，可以在信托項目尚未到期的時候就終止信托項目，在風險未完全暴露的情況下，采取措施避免風險擴大化，以自有資金進行信托兌付。

二、加強與銀行的合作，信托很多客戶也是銀行客戶，信托應該加強與銀行合作，出現(xiàn)風險后共同面對處理，一是共同處理抵押資產(chǎn)，而是共同追償保證人，讓保證人歸還或增加保證人的授信額度。

三、爭取政府支持。信托項目一般比較大，也是政府關注的企業(yè)和項目，剛性兌付背景下，信托公司必須承擔投資者本金和收益的兌付，以自有資金收購投資者的信托受益權，以此保護投資者的利益，確保不發(fā)生群體事件；尋找新的接盤者或者通過資金置換方式解決。在信托項目無法按期兌付后，信托公司可以與其他信托公司合作，通過發(fā)行新的信托計劃，作為資金置換來實現(xiàn)融資方的資金補充，緩解融資方資金壓力。

四、告示要準確，信托公司投資的項目要公開披露，[注冊英國公司條件]風險，而且作為銷售單位要有專門人員介紹項目及理財產(chǎn)品的風險，而目前提示很不到位，甚至沒有。這是導致群體事件的主要原因。