吳曉求：信托公司可將優(yōu)先股納入基礎(chǔ)資產(chǎn)配置

自日前中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》后，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品，險(xiǎn)企紛紛表示將投資優(yōu)先股。

中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求對(duì)記者表示，[在寧波注冊(cè)香港公司服務(wù)]優(yōu)先股是新的投資品種，有相對(duì)穩(wěn)定的收益率，投資風(fēng)險(xiǎn)不大。信托公司也可以將優(yōu)先股納入基礎(chǔ)資產(chǎn)配置，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，是對(duì)《國務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》的繼續(xù)貫徹落實(shí)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，優(yōu)先股試點(diǎn)短期內(nèi)或?qū)⒌玫铰鋵?shí)。

優(yōu)先股是介于普通股和債券之間的投資品種，優(yōu)先股的推出有利于建立并完善多層次資本市場，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)。一般而言，其比較適合具有長期資金、投資風(fēng)格穩(wěn)健特征的投資者。

吳曉求表示，優(yōu)先股的推出對(duì)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股有明顯利好，特別是市盈率偏低的上市銀行股，優(yōu)先股的推出適應(yīng)了市場需求，將增加優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股活力，對(duì)于市盈率僅為4.5倍的銀行股將有明顯推動(dòng)。除此之外，吳曉求表示，政策推出將緩解市場資金壓力，有利于市場穩(wěn)定。

目前，市場上大部分信托產(chǎn)品投向了房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)和礦產(chǎn)類領(lǐng)域，這些領(lǐng)域都易受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。包括宏觀經(jīng)濟(jì)周期性、行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)政策等基本面的變化都會(huì)通過投資項(xiàng)目進(jìn)而對(duì)信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要影響。

吳曉求建議信托公司將優(yōu)先股納入基礎(chǔ)資產(chǎn)配置，主要出于對(duì)于目前信托公司的募資投向結(jié)構(gòu)不贊同。

他認(rèn)為，信托公司的募資投向主要是房地產(chǎn)和礦產(chǎn)資源等等，主要集中在熱點(diǎn)和高收益、高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)安排較少。但從近期發(fā)生的多次兌付危機(jī)來看，風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，對(duì)信托公司的流動(dòng)性有壓力，要緩解風(fēng)險(xiǎn)，需要改變信托公司募資的投向。

但吳曉求同時(shí)表示，信托公司也應(yīng)該改變以往對(duì)于高收益率的慣性期待。

以往信托大多是組合投資類信托產(chǎn)品中將債券作為低風(fēng)險(xiǎn)配置，主要目的是滿足流動(dòng)性需求。吳曉求表示，相較于債券，優(yōu)先股收益率更有優(yōu)勢。

實(shí)際上，已有多方積極表態(tài)，[在義烏注冊(cè)香港公司服務(wù)]愿意投資優(yōu)先股。光大銀行在其官網(wǎng)發(fā)布公告，將優(yōu)先股納入了光大頤享陽光養(yǎng)老產(chǎn)品投資范圍。

中國人壽財(cái)務(wù)總監(jiān)楊征表示，優(yōu)先股是非常好的政策安排，它所具有的投資價(jià)值、久期、收益安排與壽險(xiǎn)資金的負(fù)債匹配是比較契合的。中國人壽將根據(jù)具體監(jiān)管要求審慎研究，擇優(yōu)進(jìn)行投資。