中信信托88億新華信托30億增資背后的秘密

今年以來(lái)，12家信托公司共計(jì)增資超過(guò)210億元，直逼2011-2013年這三年全行業(yè)增資總額：2011-2012年，信托業(yè)增資總額約150億元，2013年增資總額為136.55億元。

尤其是今年10月以來(lái)，中信信托豪擲88億增資、新華信托增資至30億元，更將中國(guó)信托業(yè)的增資潮推向了制高點(diǎn)。

由于保監(jiān)會(huì)今年上半年曾發(fā)文嚴(yán)控信保合作風(fēng)險(xiǎn)，[注冊(cè)薩摩亞公司]對(duì)信托公司的資質(zhì)提出要求，因此對(duì)大多信托公司而言，大手筆增資，突破保監(jiān)會(huì)要求的“凈資產(chǎn)30億元”門(mén)檻才是業(yè)務(wù)升級(jí)的關(guān)鍵一步。

業(yè)內(nèi)人士指出，信保合作表面風(fēng)光繁華的背后，暗藏著關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)隱憂(yōu)。提高對(duì)信保合作的監(jiān)管要求，有助于隔離和控制風(fēng)險(xiǎn)，而強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手更是大勢(shì)所趨。

增資所帶來(lái)的整體實(shí)力提升直接打通了信托與保險(xiǎn)資金的規(guī)范合作通道，對(duì)金融市場(chǎng)的統(tǒng)一及其良性運(yùn)轉(zhuǎn)意味深遠(yuǎn)。

12家信托增資210億元

受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和宏觀政策影響，外部市場(chǎng)形勢(shì)多變，今年以來(lái)，信托業(yè)面臨著一定的發(fā)展與轉(zhuǎn)型壓力。

在此節(jié)點(diǎn)上，中信、中融、興業(yè)、新華等12家主流信托公司紛紛宣布增資，其中增資規(guī)模超10億元的就有6家，中信信托增資后注冊(cè)資本金達(dá)到100億元，成為中國(guó)最大的信托公司。

耐人尋味的是，此前曝出中信、新華雙雙被銀監(jiān)會(huì)點(diǎn)名短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)把控，而此番兩大信托公司又同時(shí)增資，給行業(yè)及投資者注入了一劑“強(qiáng)心針”，也打了唱空者一個(gè)措手不及。

截至2014年6月，中信信托的凈資產(chǎn)為138.39億元，作為中國(guó)信托業(yè)實(shí)力最雄厚的公司，也曾在2013年曝出多只產(chǎn)品因融資方不能回款而走向抵押物拍賣(mài)處置的風(fēng)險(xiǎn)事件。

放眼整個(gè)信托業(yè)，完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)暴露的信托公司幾乎不存在。

但是，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，按照整個(gè)信托行業(yè)12.48萬(wàn)億的資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，不良率在約0.56%。對(duì)比四大國(guó)有銀行0.98%-1.22%的不良率來(lái)看，這一比例很低。

毋庸置疑，隨著信托規(guī)模的急劇擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增速減緩，信托行業(yè)確實(shí)累積了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是通過(guò)增資，信托公司進(jìn)一步增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

另一方面，信托公司參與基金和基建類(lèi)的項(xiàng)目或引入險(xiǎn)資投資集合資金信托計(jì)劃，均要求注冊(cè)資本金在12億元以上，通過(guò)增資可擴(kuò)寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提前布局行業(yè)轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模、提升盈利水平。

這意味著，即便在大資管時(shí)代，信托的牌照優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景仍備受股東青睞。

大資管呼之欲出

在一些保險(xiǎn)資金投資的信托計(jì)劃背后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與融資人為同一控股股東控制的關(guān)聯(lián)方，甚至還與信托公司、信用增級(jí)方等主體具有關(guān)聯(lián)關(guān)系；信托計(jì)劃并不直接投向具體基礎(chǔ)資產(chǎn)，而是存在兩層或多層嵌套，繞開(kāi)監(jiān)管。

為此，監(jiān)管層頻繁出手提高對(duì)信保合作的監(jiān)管要求，有助于隔離和控制風(fēng)險(xiǎn)。

為了加強(qiáng)信托業(yè)監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)此前陸續(xù)出臺(tái)新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。最新監(jiān)管評(píng)級(jí)也積極引導(dǎo)信托公司符合凈資本不低于行業(yè)中位值，凈資本高于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的150%，凈資本高于凈資產(chǎn)的70%等要求。

2014年5月，保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知》，重申有關(guān)投資集合資金信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)定，新增兩個(gè)“不得”：不得投資單一信托，不得投資基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于國(guó)家明令禁止行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的信托計(jì)劃。

此外，《通知》對(duì)擔(dān)任受托人的信托公司提出三大準(zhǔn)入條件：近三年公司及高級(jí)管理人員未發(fā)生重大刑事案件且未受監(jiān)管機(jī)構(gòu)行政處罰；承諾向保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)組織報(bào)送相關(guān)信息；上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于30億元人民幣。

受制于監(jiān)管升級(jí)，信保合作有所放緩。

據(jù)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至今年6月底，78家保險(xiǎn)公司（集團(tuán)）共投資信托計(jì)劃739筆，涉及32家信托公司，累計(jì)投資余額2805億元，占當(dāng)季度末保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%，較今年一季度末增加768億元，增長(zhǎng)37.7%；較上年末增加1363億元，增長(zhǎng)94.5%。

不過(guò)，信托與保險(xiǎn)的聯(lián)手仍是大勢(shì)所趨。

對(duì)大多信托公司而言，大手筆增資突破保監(jiān)會(huì)要求的“凈資產(chǎn)30億元”門(mén)檻才是業(yè)務(wù)升級(jí)的關(guān)鍵一步。

對(duì)于整個(gè)信托行業(yè)來(lái)說(shuō)，[薩摩亞公司注冊(cè)]增資的意義或不止于短期利益——增資所帶來(lái)的整體實(shí)力提升直接打通了信托與保險(xiǎn)資金的規(guī)范合作通道，對(duì)金融市場(chǎng)的統(tǒng)一及其良性運(yùn)轉(zhuǎn)意味深遠(yuǎn)。

有信托人士告訴記者，“更重要的是，歷經(jīng)風(fēng)雨的信托行業(yè)毫無(wú)疑問(wèn)是另類(lèi)投資市場(chǎng)中最富有經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)，與更專(zhuān)業(yè)、更具實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)合作，可以彼此化育投資管理能力，形成良性互動(dòng)�！�