股市走牛、降息頻頻、信托業(yè)又處于整體轉型的大背景下，2015年投資信托并非易事。
記者從類固收PK證券類、風險PK收益、傳統(tǒng)產(chǎn)品PK創(chuàng)新產(chǎn)品三角度找到今年信托的加減法：不妨增加點證券類產(chǎn)品、提高風險意識、多關注越來越少的政信類產(chǎn)品。
類固收可以少點 證券類不妨增多
類固定收益信托產(chǎn)品一度等同“高收益存款”，[深圳瑞豐注冊香港公司]過去幾年成為高凈值客戶最愛投資品。
但2014年有個大趨勢值得關注：證券類信托產(chǎn)品發(fā)行激增且業(yè)績不凡。因此2015年在大類資產(chǎn)配置上應做的加減法可能是，適度減配固定收益類信托，而轉到證券類信托產(chǎn)品上。
2014年固定收益類信托產(chǎn)品的收益率一般在9%~10%左右，而去年證券類信托產(chǎn)品(陽光私募)的整體收益超過30%，巨大的差距足以讓那些類固定信托的投資者用腳投票。而業(yè)內(nèi)人士認為，這一差異今年仍將存在。
固定收益類的理財產(chǎn)品依舊適合有穩(wěn)健理財需求的資金，但投資比例上則建議今年要減配。“相對來說，目前無風險收益率趨勢是下滑的，加上股票市場走牛，信托產(chǎn)品對投資者吸引力也逐步下降，第二，實體經(jīng)濟走弱，信托產(chǎn)品本身也會主動縮減規(guī)模。一些持有人擔憂風險會減持固收類，而權益類資產(chǎn)的投資價值可能更高。”
從配置角度看，2015年股票和債券市場都不錯�！捌鋵嵼^固定收益類信托而言，債券類、股票類產(chǎn)品今年更有優(yōu)勢。從去年開始就有高凈值客戶逐步增配權益類產(chǎn)品，賺錢效應不斷增強，這一情況還將延續(xù)�！�
2015年建議投資者配置固定收益類信托產(chǎn)品，保守投資者最好比例在60%以上，而穩(wěn)健型投資者則最好權益類和固收類各占五成，激進投資者配置權益類資產(chǎn)比例可以更高些。相對來說，2015年更看好權益類市場。
如何選擇證券類信托產(chǎn)品？
其中有三個標準，第一是看這類產(chǎn)品中長期收益、年化收益、不同時間區(qū)在行業(yè)的排名區(qū)間是否穩(wěn)定等；第二，看基金的風險控制能力，包括基金的最大回撤，波動率等；第三是考慮到私募等投顧機構的投資實力，包括基金經(jīng)理個人的投資理念是否成熟、對市場的理解是否深入，投研團隊的規(guī)模是否與公司管理資產(chǎn)規(guī)模相匹配以及公司人員的穩(wěn)定性等多方面因素。
收益率或下滑 風險意識要增強
風險和收益是選擇理財產(chǎn)品最重要的兩個標準。
數(shù)據(jù)顯示，2015年信托產(chǎn)品仍處于兌付高峰，收益率或許呈現(xiàn)下滑，投資這類產(chǎn)品時不妨在關注風險上多做加法。
首先看收益端，數(shù)據(jù)顯示，2月7日至13日的12個月、18個月和24個月期信托產(chǎn)品，平均最高預期收益率為分別為9.72%、9.87%、10.35%，相較其他固定類產(chǎn)品仍具有較高吸引力。
而接受記者采訪的多位分析人士認為，信托產(chǎn)品收益率整體下滑的概率很高。
2015年市場預測將進入降息通道，相對信托產(chǎn)品收益率也可能出現(xiàn)下滑。其實從過去來看，信托產(chǎn)品實際收益率雖然沒有下滑甚至有些上升趨勢，但這銷售渠道主動降低費用帶來的，主要目的為了吸引客戶，到了未來渠道費用降無可降的時候，客戶的收益率也會相應下滑。
不過，目前好的信托項目越來越少，未來可能出現(xiàn)兩極分化，好的項目收益率下滑，但也會有超10%以上的項目出現(xiàn)。
如果中央的經(jīng)濟政策真正落實到解決實體經(jīng)濟“融資難、融資貴”的問題，做到“用好增量，盤活存量”，那么固收類信托產(chǎn)品的收益率就會下降。不過，這一下滑速度不會很快。
再看風險端，2015年兌付高峰未過。
剔除單一信托及證券投資信托，統(tǒng)計了2015年到期的固定收益類集合信托產(chǎn)品情況，數(shù)據(jù)顯示，2015年到期的固定收益類集合信托產(chǎn)品共計3028只，其中披露規(guī)模的2687只產(chǎn)品共計4204億元。全年兌付高峰出現(xiàn)在6月及12月份，均有500億元左右的信托產(chǎn)品到期。
一邊是兌付高峰，一邊是“剛性兌付”搖搖欲墜。
數(shù)據(jù)顯示，去年有超過15家信托公司項目出現(xiàn)兌付危機，包括中誠信托“誠至金開2號”集合信托計劃、吉林信托“松花江77號”5期6期等。
據(jù)一位第三方人士表示，單體信托風險偶有發(fā)生，但信托業(yè)系統(tǒng)性風險并不會出現(xiàn)。
不過，即使這樣，投資者在選擇信托產(chǎn)品時要仔細篩選，不能盲目，尤其是注意“以新償舊”的產(chǎn)品需要認真審核，風險意識要提高。
也可以從一些出事的項目中找到共同點來吸取經(jīng)驗，如出事產(chǎn)品多數(shù)是融資方頻繁融資、牽扯民間借貸、信托公司盡職調(diào)查不到位、融資規(guī)模較大等，最好規(guī)避這類產(chǎn)品。
傳統(tǒng)產(chǎn)品細致看 創(chuàng)新產(chǎn)品慢慢追
2015年信托產(chǎn)品也是兩條腿走路，一邊繼續(xù)走房地產(chǎn)信托等老路，一邊不斷尋求創(chuàng)新產(chǎn)品。
如何布局？其實要各類產(chǎn)品分開看，傳統(tǒng)產(chǎn)品細致看，創(chuàng)新產(chǎn)品慢慢追。
一般來說，傳統(tǒng)信托產(chǎn)品有房地產(chǎn)信托、政信信托、工商企業(yè)信托等，其中以前兩者為主力。
純民生用途的基建類信托還是令人放心的，只要其債務確實歸屬地方政府債務，安全系數(shù)還是很高的。建議選擇經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的地方政府項目，規(guī)避偏遠區(qū)縣以及過度依賴地產(chǎn)的政信產(chǎn)品。
房地產(chǎn)信托總體而言依舊需要規(guī)避。地產(chǎn)行業(yè)本身過度的發(fā)展在絕大多數(shù)的城市依然過剩，而前期高昂的成本難以降低。
另外，地產(chǎn)行業(yè)中的政治風險也在抬頭，深圳佳兆業(yè)事件可見一斑。
房地產(chǎn)信托的問題不可忽視，發(fā)展?jié)摿θ栽冢詈眠x擇地方龍頭房地產(chǎn)企業(yè)或者上市公司，警惕接盤項目，盡量選擇大信托公司、大房企、風控良好的項目，應該盡量規(guī)避那些城市人口凈流出、房產(chǎn)庫存高企、供過于求的城市。
另外，要珍惜2015年還在發(fā)行的政信合作類信托產(chǎn)品。
不過，地方政府債務過重，財政收入結構不合理，對土地財政依賴度較高等都是不可忽略的問題，建議投資者在篩選時應從區(qū)域情況、政府財政、融資主體、增信措施等方面考察。至于消費信托、土地流轉信托等新模式，建議投資者最好淺嘗輒止。
由于利率政策進入降息周期，[青島瑞豐注冊香港公司]實體經(jīng)濟尚未復蘇、股市投資價值更好于債市，而房地產(chǎn)違約時有發(fā)生。
新年信托投資必須堅持以下四個信條：降低類固定收益產(chǎn)品投資比例、增加陽光私募倉位、遠離二三線不靠譜房地產(chǎn)信托、政信信托避開“借新還舊”類。至于消費、土地流轉等信托新模式，最好淺嘗輒止。
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