房地產(chǎn)信托今年以來(lái)發(fā)行規(guī)模萎縮逾七成理財(cái)經(jīng)理感嘆無(wú)法活

“房地產(chǎn)信托越來(lái)越難推銷(xiāo)了”，某農(nóng)商行的一位理財(cái)經(jīng)理如是向記者感嘆，“這兩天，有一款一家大型信托公司發(fā)行的產(chǎn)品，募集金額為4億元，投向天津的房地產(chǎn)公司，預(yù)計(jì)收益率是8.5%以上。

按說(shuō)這個(gè)收益率在目前信托產(chǎn)品中，[蘇州注冊(cè)香港公司服務(wù)]尤其是大信托公司中不算低，但客戶(hù)一聽(tīng)是投向房地產(chǎn)的，就立刻回答稱(chēng)暫時(shí)不考慮�！�

受到相對(duì)疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，房地產(chǎn)信托的人氣也大不如前，而信托公司也在收緊這方面的項(xiàng)目。

規(guī)模大收縮

數(shù)據(jù)顯示，截止到3月5日，今年以來(lái)，房地產(chǎn)集合信托計(jì)劃共發(fā)行86款，規(guī)�？傆�(jì)173.45億元，平均年化收益率達(dá)到9.73%。

同一時(shí)間內(nèi)，成立的規(guī)模則相對(duì)較少，為112.09億元，相差61.36億元。

此外，已經(jīng)成立的房地產(chǎn)集合信托的平均年化收益率則相對(duì)較高，達(dá)到了9.81%。

業(yè)內(nèi)人士表示，一般來(lái)說(shuō)，信托計(jì)劃發(fā)行后，募集資金只有達(dá)到一定的規(guī)模，信托計(jì)劃才能成立。

如果成立的規(guī)模比發(fā)行規(guī)模明顯低，即使考慮到數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的滯后效應(yīng)，也還是說(shuō)明信托計(jì)劃的認(rèn)購(gòu)情況不理想。沒(méi)有達(dá)到募集要求的信托計(jì)劃就會(huì)終止。

更值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，2014年同期，房地產(chǎn)集合信托計(jì)劃共成立了195款，規(guī)模總計(jì)420.67億元，而發(fā)行的數(shù)據(jù)則更高。

2014年同期，房地產(chǎn)集合信托共發(fā)行244款，規(guī)�？傆�(jì)611.72億元。

不僅如此，就平均收益率來(lái)看，2015年的數(shù)據(jù)也較2014年同期有明顯的提高。2014年同期發(fā)行的244款房地產(chǎn)集合信托平均年化收益率為9.67%，195款成立的房地產(chǎn)集合信托計(jì)劃平均年化收益率為9.65%。

從2014年與2015年同期的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，房地產(chǎn)信托的成立和發(fā)行規(guī)模都有較大程度的下滑。

首先，從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，相對(duì)于2014年的611.72億元，2015年同期，發(fā)行規(guī)模直接下滑了438.27億元，下滑幅度為71.65%。這顯示出信托公司在房地產(chǎn)信托產(chǎn)品方面明顯的收縮趨勢(shì)。

其次，從成立規(guī)�？�，相對(duì)于2014年同期，今年成立規(guī)模下滑了308.58億元，下滑幅度更是高達(dá)73.35%。

實(shí)際上，從2014年年底開(kāi)始，房地產(chǎn)集合信托的成立就顯現(xiàn)出明顯的下滑趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2014年第四季度新增房地產(chǎn)集合信托規(guī)模同比也下降了七成。由此可見(jiàn)，近幾個(gè)月，房地產(chǎn)集合信托計(jì)劃的規(guī)模均維持了超過(guò)七成的降幅。

信托業(yè)研究員表示，房地產(chǎn)信托成立、發(fā)行規(guī)模一直都與房地產(chǎn)行業(yè)的周期有正相關(guān)性。

目前，一方面受弱經(jīng)濟(jì)周期和強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，信托資產(chǎn)增速放緩，而房地產(chǎn)信托作為信托公司的主要業(yè)務(wù)，亦受此影響。

另一方面，2014年信托產(chǎn)品的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)暴露明顯增加，房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)加大，面對(duì)不確定性的外部環(huán)境，房地產(chǎn)信托新增規(guī)模放緩。

風(fēng)險(xiǎn)幾何

今年年初，房地產(chǎn)企業(yè)佳兆業(yè)被爆出“鎖房”危機(jī)，深陷資金鏈危局，多家信托公司卷入其中。

開(kāi)年不利的房地產(chǎn)信托今年走勢(shì)會(huì)這樣？

業(yè)內(nèi)研究員表示，相對(duì)于部分礦產(chǎn)信托，房地產(chǎn)信托還是有保障的。融資的抵押物基本都是房產(chǎn)或者土地，抵押率一般也都控制在50%左右。目前房地產(chǎn)信托爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)發(fā)商資金鏈斷裂，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的。從整體來(lái)看，不太可能出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)此前報(bào)道，目前共有20家左右的金融機(jī)構(gòu)提出了對(duì)于佳兆業(yè)相關(guān)公司的20多條財(cái)產(chǎn)保全，其中牽涉的信托公司有中信信托、華潤(rùn)信托、愛(ài)建信托、外貿(mào)信托等。

近期，標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，佳兆業(yè)集團(tuán)控股有限公司擬進(jìn)行的境內(nèi)債務(wù)重組計(jì)劃預(yù)示債權(quán)人可能面臨損失。

報(bào)告中提到，融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司擬收購(gòu)佳兆業(yè)集團(tuán)49.25%股權(quán)，但后者更新后的現(xiàn)有債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。

佳兆業(yè)危機(jī)引爆了市場(chǎng)對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)的憂(yōu)慮情緒，并給房地產(chǎn)信托兌付危機(jī)敲響了警鐘。

雖然經(jīng)過(guò)了2013年和2015年的兌付高峰，但2015年的房地產(chǎn)信托兌付壓力仍非常大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，[福州注冊(cè)香港公司服務(wù)]2015年全年預(yù)計(jì)共有822只集合房地產(chǎn)信托項(xiàng)目到期，到期規(guī)模將達(dá)2303.15億元，平均年收益率達(dá)9.52%。

由此可見(jiàn)，今年房地產(chǎn)信托面臨的兌付壓力超過(guò)2500億元。