一張信托牌照,到底有多大吸引力?一張信托牌照,到底應(yīng)該有多大價值?
從1987年成立至今,這家信托公司經(jīng)歷了1次遷址,從浙江遷往北京;3度更名,由起初的從建設(shè)銀行浙江省信托投資公司,最終在2007年更名為國民信托;4次變換實際控制人,最初的實際控制人建行浙江分行早已完全退出,而后的多年歲月中,鄭裕彤的新世界掌控時間最為漫長,前后有十年之久;其間,工商銀行、匯豐集團也皆被傳出意欲入主的傳聞。
尤其在最近一年內(nèi)的兩易其主,[深圳瑞豐注冊香港公司]更讓國民信托成為輿論的關(guān)注焦點:先是新世界將所持股權(quán)轉(zhuǎn)至佳兆業(yè)創(chuàng)始人郭英成;而后在今年3月,生命人壽及其背后金主張峻又從郭手中接盤。
一張信托牌照,到底應(yīng)該有多大價值?
2013年公司綜合實力排名顯示,國民信托在全國68家信托公司中僅排63位,資本實力和盈利能力也低于行業(yè)平均水平。
雖然處于業(yè)內(nèi)倒數(shù)第5的尷尬位置,但卻絲毫不影響各大金主的盎然興趣。
在多位信托業(yè)內(nèi)人士看來,無論是張峻,抑或是郭英成,最為看重的并非是國民信托本身的實力,更多的是覬覦本就稀缺的信托牌照。
2010-2015年之間,國內(nèi)的信托牌照數(shù)量只從57家擴大至68家,平均每年僅有2張新牌照發(fā)放。
在為數(shù)不多的68家牌照中,當(dāng)前有4張信托企業(yè)還在面臨整頓。
生命人壽突襲
自成立之日至今,這家民營信托就因“不作為”而被業(yè)內(nèi)詬病。不過,其身價反而倍增,頻受市場青睞,不斷在多位金主手中流轉(zhuǎn)。
今年2月,郭英成的家人同意以5.8億美元的價格賤賣其持有的佳兆業(yè)49%的股份,避走香港;次月,郭英成就將一家凈資產(chǎn)20億元的信托公司轉(zhuǎn)至生命人壽的名下。
郭英成此舉所顯示出的信任,頗有“托孤”之意。
郭與生命人壽實際控制人張峻同為潮汕人,關(guān)系非同一般;除了同鄉(xiāng)之誼,兩人還有著更為緊密的合作關(guān)系。
2014年4月1日,生命人壽增持佳兆業(yè)股份1298萬股,對佳兆業(yè)持股占比上升為15.2%。
至今,生命人壽仍為佳兆業(yè)第二大股東,持股29.96%。除股權(quán)持有外,生命人壽甚至直接聯(lián)合佳兆業(yè)參與土地收購,2014年4月9日,生命人壽與佳兆業(yè)聯(lián)合在大鵬新區(qū)以54億元拿下深圳史上的最大地塊。
在國民信托的兜轉(zhuǎn)過程中,生命人壽的接手以極其隱秘的方式進行,讓外界幾乎難以察覺。
在國民信托公司層面本身,近期并未有股權(quán)變更的消息,但是其背后的四大股東中有三家已經(jīng)經(jīng)歷了“換血”。這也正是外界難以察覺的主因。
今年3月,國民信托的大股東上海豐益股權(quán)投資基金有限公司悄然完成了股權(quán)和法人變更;生命人壽張峻的名字,赫然出現(xiàn)在法人一欄,原有投資者被深圳市富德金融投資控股有限公司代替。
工商注冊資料顯示,國民信托目前共有4名股東,分別為豐益投資(持股31.73%)、上海創(chuàng)信資產(chǎn)管理有限公司(持股24.16%,下稱“創(chuàng)信資產(chǎn)”)、上海恒豐裕實業(yè)發(fā)展有限公司(持股16.56%,下稱“恒豐裕實業(yè)”)及璟安股權(quán)投資有限公司(持股27.5%,下稱“璟安投資”)。
除豐益投資外,另外的創(chuàng)信資產(chǎn)和恒豐裕實業(yè),也在差不多時間內(nèi)完成了股權(quán)及法人變更手續(xù)。
兩家公司投資人,均變?yōu)樯钲谑懈坏虑昂;A(chǔ)設(shè)施投資控股有限公司。
富德前海基礎(chǔ)設(shè)施投資為“富德系”旗下公司,實際控制人與生命人壽一樣,同為張峻。
近年,生命人壽一直被視為“門口的野蠻人”,相繼在A股和H股市場上頻繁舉牌,以極其利落和迅猛的風(fēng)格增持多家上市公司。
神秘人張峻卻一直藏匿在幕后,少有關(guān)于他個人的公開信息對外披露。
創(chuàng)信資產(chǎn)的法定代表人,由盧桔鋒變更為李榮輝。后者現(xiàn)任生命保險資管總經(jīng)理一職,在生命人壽工作多年,曾任生命人壽總經(jīng)理助理等要職。
恒豐裕實業(yè)的法定代表人,由郭培能變更為向旭家。向旭家同樣是生命人壽人馬,剛剛在今年1月4日,獲準(zhǔn)擔(dān)任生命保險資管董事長一職。
遺漏的股東
生命人壽張峻此次再現(xiàn)凌厲風(fēng)格,一夜之間就將國民信托背后的三大股東收入囊中,完成了對國民信托的掌控。
不過,仍有1家成為“漏網(wǎng)之魚”。在國民信托股東層面的股權(quán)變更中,璟安投資并未劃至張峻及其控制公司名下。
工商資料顯示,璟安投資由國民置業(yè)全權(quán)持股。
一名為金曦的自然人和其全權(quán)持有的公司景仁投資,則完全持有了100%國民置業(yè)的股份。由此可知,金曦一人獨自間接持有國民信托的27.5%股份。
公開資料顯示,金曦是一名從業(yè)經(jīng)歷豐富的女性投資人。1995年,金曦曾經(jīng)和王功權(quán)主持投資了田溯寧、丁健搭檔的亞信科技,后者順利成為首個成功登陸納斯達克的中國概念股。
不過,記者尚未能證實上述“金曦”是否為同一人。
4月3日中午,記者來到國民信托總部,位于北京東城區(qū)西濱河路18號的首府大廈。
記者發(fā)現(xiàn)在首府大廈的指示牌上,并未標(biāo)明“國民信托”的標(biāo)志,而是以“國民置業(yè)”代替。
國民信托所在的1號院坐落在首府大廈的西側(cè)。
記者意欲就相關(guān)問題采訪國民信托,其前臺工作人員與辦公室負責(zé)人電話溝通后,婉拒了采訪要求。此后,記者還將相關(guān)采訪提綱傳真至國民信托,截至發(fā)稿仍未收到回復(fù)。
此次郭英成轉(zhuǎn)讓國民信托一事,動作迅速,讓外界感到意外的同時,也讓關(guān)聯(lián)企業(yè)或多或少感到不滿。
據(jù)報道,匯豐集團對于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完全不知情。2009年,匯豐集團與國民信托共同成立了匯豐人壽,雙方各持股50%。2013年,匯豐人壽的保費收入已經(jīng)達到7.5億元。
匯豐人壽,無論對于匯豐集團還是國民信托而言,都意義重大。國民信托如今轉(zhuǎn)至張峻名下,匯豐人壽勢必與生命人壽在保險業(yè)務(wù)上的產(chǎn)生沖突。
據(jù)報道,完全被蒙在鼓里的匯豐集團方面,不排除用法律渠道解決此事。
國民信托從新世界轉(zhuǎn)手到郭英成,再轉(zhuǎn)至張峻,前后兩次兜轉(zhuǎn)過程時間不到一年。此舉亦突破《非銀行金融機構(gòu)行政許可事項實施辦法》規(guī)定的紅線。
該規(guī)定指出,信托公司出資人應(yīng)當(dāng)承諾三年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的信托公司股權(quán)(銀監(jiān)會依法責(zé)令轉(zhuǎn)讓的除外)。
不過,記者以投資者身份致電北京市銀監(jiān)局詢問相關(guān)細節(jié)。對方并未對是否合規(guī)給出明確答復(fù),但表示“國民信托的股東結(jié)構(gòu)并沒有發(fā)生變化,不會對投資者造成影響”。
倒手的命運
工商資料顯示,郭英成正式現(xiàn)身國民信托股東的時間為2014年7月。在此前的2003—2014年,國民信托一直受控于新世界。
2003年,浙江信托(國民信托舊稱)的6家原有股東以約1.1億元的低價,將股權(quán)轉(zhuǎn)至豐益、嘉安經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司(后更名為“璟安投資”)、創(chuàng)信資產(chǎn)等4家企業(yè)。而這4家公司當(dāng)時均與新世界有莫大關(guān)聯(lián)。
豐益董事長陳裕廣、副董事長鐘旭倡、璟安執(zhí)行董事田涌、創(chuàng)信資產(chǎn)執(zhí)行董事何偉智4位人士都曾任職新世界基建。
新世界基建正是香港新世界集團旗下公司,掌舵人系鄭裕彤家族。
據(jù)媒體報道,在受控于新世界的2012年,工商銀行也曾經(jīng)有意接手國民信托,最后因價格未談攏而未能成行。
新世界在接手后的2004年,將國民信托的注冊地從浙江遷往北京!氨鄙稀焙蟮膰裥磐胁⑽磳崿F(xiàn)業(yè)務(wù)擴張,也無多大的進展。
在2005年—2009年香港新世界控制期間,國民信托一共發(fā)行23款產(chǎn)品,總規(guī)模53.6億,遠低于同行。用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2013年全國68家信托公司綜合能力排名中,國民信托的資本、業(yè)務(wù)、盈利能力均低于行業(yè)平均值。
相比業(yè)務(wù)上的收益,新世界從國民信托牌照升值中獲得的收益更快。
由于信托牌照發(fā)放極為審慎,數(shù)據(jù)顯示,2010年至2015年五年時間里,中國的信托牌照數(shù)量從57家增至68家,平均每年僅新增2張。
業(yè)內(nèi)人士稱:“信托牌照的價格上漲非?,多年之后,相比新世界接手時漲了十倍不止”。
對于當(dāng)初與國民信托的合作,匯豐集團保險集團(亞太)有限公司主席兼行政總裁唐德信就曾對媒體的解釋說:選擇國民信托的理由在于,國民信托是一個私營信托公司,并且擁有銀監(jiān)會批準(zhǔn)的、在全國范圍內(nèi)開展廣泛金融服務(wù)的牌照。
這或許也是多位金主對國民信托興趣濃厚的主因。
“一直以來受到嚴格管控的金融牌照,是市場爭奪的焦點。全牌照入主信托后可以帶來極大的協(xié)同效應(yīng),銀行、券商等可以接觸大量融資方及投資方,以及項目等寶貴資源,更方便開展業(yè)務(wù)和壯大資產(chǎn)規(guī)模!鄙鲜鐾缎腥耸扛嬖V記者。
從實際控制者來了又走的兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的旅程之中,似乎并沒有哪一個接盤者真正將國民信托推向一線陣營。這直接導(dǎo)致了國民信托發(fā)展的遲滯。
張峻或早已入局
新世界控制國民信托的十年內(nèi),國民信托的法人及高層也都發(fā)生了幾輪變更。從國民信托年報披露的高管人士的從業(yè)背景來看,新世界系的高管占到大部分。
除了2012年才開始擔(dān)任董事長的楊小陽,其余多數(shù)高層均與新世界有著直接或間接的關(guān)聯(lián)。
記者在查詢年報時還發(fā)現(xiàn),在新世界控制國民信托期間內(nèi),董事會成員除了新世界關(guān)聯(lián)人士,生命人壽關(guān)聯(lián)人士的身影一直從間閃現(xiàn)。
在多次人事變更中,幾乎每一屆董事會都有生命人壽的影子。2005年5月,張利華就已進入國民信托,并在數(shù)年后擔(dān)任獨立董事之位。國民信托年報顯示,張利華曾任職于生命人壽。
李政懷,在2007-2012年期間,歷任國民信托獨立董事、總經(jīng)理和副董事長等多個職位。此人也曾在生命人壽任職。
此外,國民信托背后的豐益投資和創(chuàng)信資產(chǎn)也有蹊蹺之處。
4月3日,記者前往國民信托第一大股東豐益投資的注冊地址,上海浦東新區(qū)蓮林路15號。
不過,此地現(xiàn)在是一家名為上海歐特利焊接的工廠,當(dāng)?shù)厝耸恳辔从新犝f過豐益投資。
隨后,記者還曾按工商資料顯示的聯(lián)系方式匿名致電豐益投資,其工作人員對記者說出的工商登記地址頗為吃驚,反復(fù)詢問記者如何獲知,并表示公司已不在所述地址辦公,同時拒絕透露公司所在的新地址,只接受實名轉(zhuǎn)接電話。
同樣,創(chuàng)信資產(chǎn)與工商登記地址也不相符。
記者也曾親身前往實地,當(dāng)前地址現(xiàn)在為一家商店所在地,周邊分布著眾多沿街商鋪,也并未有發(fā)現(xiàn)寫字樓等辦公場所。
記者就上述疑問和收購國民信托等相關(guān)事宜,致電生命人壽品牌部負責(zé)人曹聰。對方表示,收購事宜屬資管部管轄,相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)明確表示不予回應(yīng)。
國民信托:28年,一場轉(zhuǎn)手的游戲
國民信托成立于1987年,至今已有28年之久。它的前身是建設(shè)銀行浙江省分行旗下的信托投資公司,后來經(jīng)歷了一系列更名和遷址,最終在2004年落戶北京。
在早期的二十余年時間里,國民信托的發(fā)展極其緩慢。
在國民信托原總經(jīng)理李懷政主政期間,公司業(yè)績一度停滯。2009年,全年發(fā)行1款集合類產(chǎn)品,資金規(guī)模5100萬,單一類產(chǎn)品10款,資金規(guī)模36.6億。
2010年全年,[青島瑞豐注冊香港公司]國民信托甚至停止發(fā)行產(chǎn)品,當(dāng)年的總經(jīng)理分別為鐘旭倡和李政懷。
此時,陷入被工商銀行收購的傳聞中,國民信托當(dāng)年營收和凈利潤僅有9410萬和4257萬,分別下降44%、54%,近乎腰斬。
2011年國民信托僅新增兩項項目,且都為2010年12月成立。同時,截至2011年12月31日,國民信托存續(xù)信托項目僅12個,連行業(yè)平均的30%都未到。
不過,在新世界掌控末期,這種情況發(fā)生改變。楊小陽在2012年擔(dān)任董事長,2013年石俊志代替李政懷,擔(dān)任國民信托總經(jīng)理。2013年,國民信托新發(fā)行131款信托產(chǎn)品。
2012年,楊小陽上任。這一年,國民信托的集合信托新增8款,資金規(guī)模12.6億元,單一信托4款,資金規(guī)模12.7億元,同比呈現(xiàn)幾何式增長。據(jù)2013年報數(shù)據(jù)顯示,國民信托總資產(chǎn)為20億元,管理資本量為425億元。
盡管業(yè)務(wù)大幅增長,但國民信托2013年的大部分業(yè)務(wù)為通道類業(yè)務(wù),單一類占比76.68%,集合類占比23.32%。
另外,在風(fēng)險偏高的政信合作和房地產(chǎn)行業(yè)國民信托占比頗多。
國民信托主動管理產(chǎn)品相對較少,大多是通道類業(yè)務(wù),操作難度較小,收益比較低。
楊小陽,出身于中投證券,原任董事長,在業(yè)內(nèi)有較強的號召力。2011年,楊因年齡原因辭任董事長。石俊志的履歷也頗為豐富,畢業(yè)于中國人民銀行總行金融研究所,曾任職中行總行、招行總行、東方資產(chǎn)以及渤海銀行總行。
張峻的生命人壽入主后,增資擴股或是當(dāng)務(wù)之急。
當(dāng)下,增加注冊資本而擴大信托業(yè)務(wù)逐漸成為行業(yè)主流趨勢。國民信托在此前始終沒有得到及時的增資,最近的一次增資還要追溯到2008年。
當(dāng)年,其注冊資本金由5.5億元增加至10億元。在完成此次增資后,國民信托就再無增資,其目前的10億元注冊資本在68家信托公司中排名跌至57位。
另外,國民信托的凈資產(chǎn)規(guī)模也比較小,2013年末凈資產(chǎn)為16.92億元。