河北融投擔保業(yè)務(wù)被托管信托私募均受影響

身為AA+評級的擔保公司卻遭遇自身難保的窘境。日前，河北最大的國有擔保集團河北融投控股集團交由河北建設(shè)投資集團有限公司托管，且對外暫停了所有擔保業(yè)務(wù)，雖然已公開表態(tài)稱制定計劃保證付息資金來源，但該事件仍引起業(yè)內(nèi)外側(cè)目。

□事件

擔保公司被托管

去年7月，[北京瑞豐注冊香港公司]受海滄資本管理人姜濤的跑路事件影響，河北融投的擔保模式開始遭到業(yè)內(nèi)外質(zhì)疑。8個月后，一則平安信托的公告成為河北融投陷入兌付危機的線索�！捌桨藏敻弧R利8號集合資金信托計劃告知函”指出，河北融投因國資整合事宜由河北建設(shè)投資集團托管，融資方和河北融投將無法按期履約。

河北融投擔保集團是河北最大、中國第二大擔保公司，經(jīng)大公國際綜合評定，主體長期信用為AA+，是河北省唯一一家獲此評級資質(zhì)的擔保機構(gòu)。

其業(yè)務(wù)模式被業(yè)內(nèi)推崇為“河北融投”模式。在地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，河北融投與多家開發(fā)商有深入合作，如河北本地龍頭聯(lián)邦地產(chǎn)，以及全國性房企綠城集團、恒盛地產(chǎn)等，合作信托則有平安信托、華澳信托、華鑫信托、渤海國際信托等。河北融投還與P2P平臺積木盒子展開合作，為后者提供融資擔保約5億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計，公司陷入擔保風暴，銀行、信托、證券、基金甚至P2P等近50家金融機構(gòu)面臨項目違約，500億債權(quán)無人履行擔保而面臨險境。

今年1月，河北國資委下發(fā)通知，委托河北建設(shè)投資集團托管河北融投控股，同時成立工作小組，對子公司河北融投的業(yè)務(wù)及管理進行全面調(diào)查分析。

時至今日，河北融投仍表示2015年的債券可以力保剛性兌付。本周一，河北融投公告稱，被河北建投托管后，公司已制定計劃，保證所發(fā)債券2015年付息。河北融投控股表示，付息資金來源包括融投創(chuàng)投公司和融投租賃公司于4月底之前分紅，預(yù)計收入1.72億元人民幣；融投租賃公司租賃項目回款較好，預(yù)計上半年可回收本息收入4.5億元。

□影響

信托到期項目已延期

3月27日，平安信托發(fā)表聲明，因為河北融投大股東被托管，與其合作的一信托項目——平安財富·匯利8號集合資金信托計劃無法按期履約。

平安信托相關(guān)負責人在接受京華時報記者采訪時表示：“因為河北融投大股東被托管，與其合作的一信托項目無法按期履約，該信托計劃已經(jīng)確認延期3個月�！睂τ谘悠诤笫欠駮绊懙劫Y金兌付，上述人士表示，后續(xù)進展還需要等待決策層的通知。平安信托還表示，正在繼續(xù)積極與河北省相關(guān)政府部門領(lǐng)導(dǎo)溝通，協(xié)調(diào)融投控股作為增信主體，幫助借款人增加新的融資，來保證信托計劃兌付。

一位信托業(yè)內(nèi)人士表示，信托公司與擔保公司合作主要可以為企業(yè)增信，放大杠桿，但是并非所有的信托公司都與擔保公司合作。不過，上述人士認為，信托計劃延期屬于正常現(xiàn)象，兌付延期不能表示一定就有風險。據(jù)悉，仍有不少信托公司與河北融投有合作，所涉金額暫不詳。

私募 4月或出現(xiàn)利息違約

除了信托公司以外，私募基金也受到此次托管事件影響。本周二，與河北融投合作較多的地產(chǎn)私募基金——深圳德信資本表示：“河北融投被托管給德信公司帶來很大影響�！�

一是本來與河北融投共同推進的聯(lián)邦地產(chǎn)重組被迫中止，不得不重新尋找重組方；二是新募集資金要投向開發(fā)項目，但由于融投無法開具保函，致使資金無法給到開發(fā)商，德信已經(jīng)被迫退掉了一筆募集資金；三是因河北融投暫時不予履行代償義務(wù)，4月份有一筆到期的基金利息可能面臨違約。

德信資本方面表示，公司受融投影響的項目，均由河北融投對公司項目的本金以及收益進行保證擔保。目前，公司涉及到的部分項目已到期，但河北融投由于自身正在進行業(yè)務(wù)風險排除，期間停止對任何擔保業(yè)務(wù)進行代償。

據(jù)悉，德信資本與河北融投合作擔保金額約10億，涉及到與河北融投合作的項目，多是位于京津冀區(qū)域的項目。除此之外，公司的其他項目均正常運作。

P2P 風險仍在可控范圍之內(nèi)

目前已經(jīng)公布的涉及到河北融投的P2P平臺有積木盒子，積木盒子3月已經(jīng)發(fā)出過聲明，表示“在河北建投入駐河北融投期間，積木盒子會保證所有項目正常履約，投資者利益不會受到影響”。積木盒子CEO董駿日前公開指出，積木盒子有能力確保投資人的利益不會受到任何損害。迄今為止，整個風險仍在可控范圍之內(nèi)。

據(jù)京華時報記者了解，目前在積木盒子平臺上，除了已經(jīng)按期還款的6000萬元之外，河北融投推薦項目的在貸余額仍有5.25億元。董駿表示，積木盒子對這些項目已經(jīng)進行過摸底，在積木盒子最近完成的新一輪貸后檢查中，全部企業(yè)都在正常經(jīng)營；而且截至2015年2月，沒有一家企業(yè)的征信報告顯示有逾期。

□行業(yè)

擔保公司不保險

優(yōu)選財富北京分公司總經(jīng)理井波告訴京華時報記者，擔保公司目前的主要問題有幾點，第一過度擔保，第二只擔不保，第三風控缺失。河北融投屬于明顯的風控缺失以及過度擔保，從公開數(shù)據(jù)看，河北融投的對外擔保額度在500億元左右，其中銀行擔保資金至少就占了200億。而工商資料顯示，公司注冊金目前為42億，即使按最大十倍杠桿的上限規(guī)定，河北融投最多具有420億元的擔保能力。

一位擔保行業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴京華時報記者，有的擔保公司為了拿到更多的擔保項目，對于風控就會弱化。銀率網(wǎng)貸款分析師吳靜淼稱，P2P平臺與擔保公司、保理公司等合作，其業(yè)務(wù)本質(zhì)是P2P并不處在風險定價和管理的核心位置，而是作為一個純粹的通道和載體�！斑@里說的通道和載體，含有被動的意味，因為P2P的風險控制完全取決于合作機構(gòu)的風險控制，一旦后者爆發(fā)危機，前者就陷入兌付困境。”吳靜淼表示。

剛性兌付必須被打破

一旦擔保公司風險暴露，剛性兌付就存在被打破的風險。雖然目前河北融投強調(diào)仍能夠力保今年的剛性兌付，然而剛性兌付被打破在業(yè)內(nèi)人士看來勢在必行。井波表示，從本質(zhì)上講，剛性兌付是不合理的現(xiàn)象，是我們國家目前階段的特殊現(xiàn)象，有資金實力的金融機構(gòu)為了維護自己在投資者心中的地位以及后續(xù)融資的需求而選擇剛性兌付，但這并不是長久之計，一旦風險發(fā)生連鎖反應(yīng)剛性兌付必將被打破。

吳靜淼分析指出，剛性兌付并不合理。例如，P2P投資屬于債權(quán)投資，且從行業(yè)整體來看，投向多是風險高于銀行資產(chǎn)的，壞賬率也比銀行高得多。剛性兌付的“慣例”使P2P行業(yè)承擔了其事實上難以承受的風險，不利于行業(yè)的發(fā)展；也讓P2P“降低小微企業(yè)融資成本”這個目標難以實現(xiàn)。

不過，一位P2P平臺負責人對京華時報記者表示，“預(yù)計這個國資背景的擔保公司破產(chǎn)的可能性不大，預(yù)計會兜底�！�

□支招

全額擔保不代表無風險

吳靜淼表示，投資者在不同的情境中會有不同的應(yīng)對方式。應(yīng)該注意的是，“擔保公司提供100%全額擔�！边@種承諾，并不意味著100%的無風險，投資者還應(yīng)當弄清擔保公司的資質(zhì)、經(jīng)營狀況等，才能確定其中的風險有多大。

“現(xiàn)在投資者需要注意的是，河北融投作為一家行業(yè)龍頭，也出現(xiàn)了危機，反映了目前在經(jīng)濟下行背景下?lián)Ｐ袠I(yè)面臨著比以前更大的風險。投資者選擇P2P平臺時，即使是與擔保公司合作的P2P平臺，也需要更加謹慎�！眳庆o淼提醒。

井波建議，[上海瑞豐注冊香港公司]對于投資者來講，需要從幾個方面保護自己的利益，第一事前保護，在投資前需要對項目的前前后后做全面的了解，選擇自己能承擔的風險投資。第二事中跟蹤，在產(chǎn)品運行中，也要及時做好跟蹤，對于有風險苗頭的產(chǎn)品要及時做好應(yīng)對措施。第三事后處理，對于發(fā)生違約的項目要及時做出反應(yīng)，通過各種渠道了解事項的進展，及時跟金融機構(gòu)做對接，爭取最大的權(quán)益。