提示：大跌吞沒(méi)了很多信托產(chǎn)品，配資盤(pán)大量的傘型信托強(qiáng)勁反彈前被強(qiáng)平。吃一塹長(zhǎng)一智，多數(shù)信托公司已經(jīng)停發(fā)傘型信托。
黎明前的黑暗，[廣州瑞豐注冊(cè)香港公司]很多機(jī)構(gòu)投資者也紛紛倒在了即將天亮的時(shí)刻。
頻頻利好敵不住市場(chǎng)逃亡似的拋壓，7月6日到8日，A股經(jīng)歷了黑色的三天，證券投資信托平倉(cāng)集中爆發(fā)。
在這3天里，焦灼的信托經(jīng)理們經(jīng)歷了連日的平倉(cāng)，已疲憊不堪。千股跌停，千股停牌，用業(yè)內(nèi)的話(huà)說(shuō)，暴跌之下，最擔(dān)心平不出去，那樣將可能危及優(yōu)先級(jí)資金的安全。
暴跌引發(fā)集中平倉(cāng)
“形勢(shì)不容樂(lè)觀，從7月2日開(kāi)始出現(xiàn)強(qiáng)平，這兩天的平倉(cāng)比較集中，很多信托公司有關(guān)部門(mén)整晚整晚地加班，核算價(jià)格、準(zhǔn)備平倉(cāng)，在約定時(shí)間內(nèi)未補(bǔ)足保證金的第二天都要平倉(cāng)�！�7月7日收盤(pán)后，來(lái)自上海的信托高管王君(化名)稱(chēng)。
7日，滬指一度失守3600點(diǎn)，雖然午后在中字頭股票的助推下報(bào)收3727.13點(diǎn)，但較7月6日仍下跌1.29%，信托經(jīng)理們感受到了來(lái)自市場(chǎng)沉重的拋壓。
“補(bǔ)倉(cāng)的人在減少，劣后信心瀕臨崩潰，連續(xù)的跌停，當(dāng)日未賣(mài)出的余量和次日新增的平倉(cāng)量形成不可逆轉(zhuǎn)的拋壓一日日在累積�！倍驮�7月3日，王君清空了手中的股票。
不過(guò)，多位信托業(yè)人士表示，雖然近日各信托公司產(chǎn)品平倉(cāng)較多，且傘型信托平倉(cāng)比例驚人，但預(yù)計(jì)信托證券市場(chǎng)產(chǎn)品的整體平倉(cāng)率大約在15%~20%之間。
原因之一在于，證券投資信托通常包括陽(yáng)光私募基金、對(duì)沖基金、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等，為資本市場(chǎng)提供資金服務(wù)，但多以陽(yáng)光私募的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主。而傘型信托僅是結(jié)構(gòu)化證券投資信托的一個(gè)創(chuàng)新品種。
新增證券信托驟減
此外，證券信托的平倉(cāng)數(shù)亦因不同公司的業(yè)務(wù)情況有所區(qū)別。
據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止6月30日，在46家信托公司成立的3000余只證券投資信托中，中融信托的成立數(shù)量最多，約691只，外貿(mào)信托、四川信托、云南信托、平安信托緊隨其后，分別為431只、310只、217只和206只。
進(jìn)入7月，截至9日收盤(pán)，市場(chǎng)的新增證券信托只有寥寥22只。
據(jù)了解，出于風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管等多方面考慮，目前大多數(shù)信托公司已停止新增傘型信托業(yè)務(wù)，部分信托公司對(duì)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性業(yè)務(wù)愈加謹(jǐn)慎。
盡管旗下管理的證券投資信托皆已平倉(cāng)出清，在京的一位老牌信托公司高管面對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)的去杠桿化前景仍稱(chēng)“看不清”。
市場(chǎng)情緒的不穩(wěn)定顯然也影響到了金融機(jī)構(gòu)從業(yè)者。但隨著市場(chǎng)行情的轉(zhuǎn)暖，有媒體報(bào)道稱(chēng)，又有少數(shù)銀行重開(kāi)傘型信托，一般杠桿比例降至1:1到1:2之間。剛成立了幾只兩億左右證券基金的信托機(jī)構(gòu)高層人員表示，對(duì)于部分銀行重啟傘型信托配資業(yè)務(wù)，當(dāng)下市場(chǎng)最重要的是市場(chǎng)預(yù)期，監(jiān)管層應(yīng)提振市場(chǎng)信心。
銀行資金輸血，一方面是考慮到近期市場(chǎng)跌幅已足夠大，在政策預(yù)期漸趨明朗的情況下，大盤(pán)有望在當(dāng)前區(qū)間筑底；另一方面，對(duì)于銀行優(yōu)先資金來(lái)說(shuō)，只要趨勢(shì)明朗不再出現(xiàn)整體急跌，其資金還是相對(duì)較安全的。
產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)加速釋放
信托從業(yè)人士紛紛表示，受體量的局限，信托的平倉(cāng)對(duì)大盤(pán)的影響十分有限，從上半年證券信托成立的月度高位走勢(shì)判斷，高杠桿配資或在本次股市下跌中已被引爆結(jié)束。
而伴隨7月初的集中平倉(cāng)，信托杠桿的風(fēng)險(xiǎn)已獲得較充分的釋放，加之配資杠桿率的降低和悲觀情緒，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)有望回到一個(gè)較合理的狀態(tài)。
7月9日，[深圳瑞豐注冊(cè)香港公司]中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)與委托理財(cái)和信托投資客戶(hù)協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線(xiàn)和平倉(cāng)線(xiàn)。提到支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)與委托理財(cái)和信托投資客戶(hù)協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線(xiàn)和平倉(cāng)線(xiàn)。
與此同時(shí)，大盤(pán)在經(jīng)歷數(shù)周“蹦極式”的指數(shù)跳水后于7月9日出現(xiàn)翻紅，上證指數(shù)漲幅5.76%，次日再漲4.54%，為焦灼的市場(chǎng)帶來(lái)了一縷清風(fēng)。
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