QE3如箭在弦

美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局舉行2天議息會(huì)議,[在天津注冊(cè)香港公司服務(wù)]市場(chǎng)憧憬新一輪QE3出臺(tái),加上預(yù)期歐洲央行隨後也會(huì)采取有力措施,挽救歐羅危機(jī),港股連日反彈.然而,即使金融市場(chǎng)得到貨幣寬松的刺激,但美元下挫刺激大宗商品價(jià)格飆升,卻又蘊(yùn)含新的風(fēng)險(xiǎn)因素,對(duì)中港經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響.

可以看到,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速第2季降至1.5%,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇,的確需要更多刺激措施.上周,投行美銀美林評(píng)估,認(rèn)為在今次議息政策例會(huì)上,聯(lián)儲(chǔ)局同意把超低利率維持到2015年底,且預(yù)計(jì)9月份推出QE3,規(guī)模達(dá)到6,000億美元.

照市場(chǎng)目前預(yù)期,通過新一輪貨幣寬松刺激,聯(lián)儲(chǔ)局大手購(gòu)入的資產(chǎn),很可能集中在抵押貸款市場(chǎng),并藉此加強(qiáng)房地產(chǎn)的回升力度,透過房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇強(qiáng)化消費(fèi)與投資信心.可以看到,對(duì)聯(lián)儲(chǔ)局推出新一輪寬松措施,市場(chǎng)的預(yù)期已達(dá)到月來高點(diǎn).過去一周,不少美國(guó)媒體以幾乎肯定口認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)局在今次政策例會(huì)上宣布推出 QE3.

但如果聯(lián)儲(chǔ)局不惜冒通脹趨升之險(xiǎn),推出QE3,則美元下跌,商品價(jià)格攀升,也會(huì)為新興經(jīng)濟(jì)體帶來通脹重臨壓力.換言之,若美國(guó)推出新一輪貨幣寬松,刺激以美元計(jì)價(jià)的大商品價(jià)格攀升,其中農(nóng)林作業(yè)類商品在今年世界糧食短缺下,升勢(shì)相信更為凌厲,令包括中國(guó)的全球通脹回升風(fēng)險(xiǎn)急遽升溫.繼而亦會(huì)相對(duì)催逼人民幣升值,不利出口,加劇中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力,形成經(jīng)濟(jì)滯脹的溫床.

照目前形勢(shì)看,聯(lián)儲(chǔ)局今回的政策例會(huì),在國(guó)內(nèi)消費(fèi)動(dòng)力轉(zhuǎn)弱、失業(yè)率高企的情況下,的確不排除以新一輪寬松措施來博取增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)力的機(jī)會(huì).但QE3對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體,也包括對(duì)亞洲國(guó)家來說,國(guó)內(nèi)的價(jià)格上升變化,通脹重臨威脅,在今年全球經(jīng)濟(jì)放緩的惡劣形勢(shì)下,其負(fù)面破壞力實(shí)不能掉以輕心.

基於港元與美元掛鉤,[在成都注冊(cè)香港公司服務(wù)]由此引發(fā)輸入型通脹和資產(chǎn)泡沫擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn),難免為特區(qū)新政府帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),也為管治威信不足的政府增加施政難度.