中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性放緩？

3月份當(dāng)溫總理宣布中國(guó)今年的年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%時(shí)，絕大多數(shù)分析師都認(rèn)為他過(guò)于謹(jǐn)慎了，中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際增長(zhǎng)速度將遠(yuǎn)高于這一水平。

過(guò)去十年中，[注冊(cè)香港公司好處服務(wù)] 中國(guó)持續(xù)不斷地超額實(shí)現(xiàn)年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，盡管2008至2009年發(fā)生了全球金融危機(jī)，這十年間的年均經(jīng)濟(jì)增速仍接近11%。但鑒于近幾個(gè)月來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的降溫程度遠(yuǎn)超預(yù)期，全年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)現(xiàn)在開(kāi)始顯得有些野心勃勃。

絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于一個(gè)漸進(jìn)可控的“軟著陸”放緩過(guò)程中，但部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家已開(kāi)始思考中國(guó)是否可能處在一個(gè)更為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)時(shí)期。

第二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)牡谝患径鹊?.1%下降至7.6%，這是中國(guó)自1999年以來(lái)的最低水平。

即使中國(guó)政府6月上旬在近四年來(lái)首次下調(diào)利率，并在不到一個(gè)月的時(shí)間里再次降息，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示7月份仍然延續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)。

作為衡量制造業(yè)景氣程度的指標(biāo)，7月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.2%，低于6月份9.5%的水平。中國(guó)出口總額7月份同比增速僅為1%，而6月份則為11.3%。7月份銀行新增貸款規(guī)模同樣令人失望。

一些分析師現(xiàn)已開(kāi)始思考，在歐洲深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的局面下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”對(duì)于本國(guó)以及世界其他國(guó)家來(lái)說(shuō)意味著什么。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的表現(xiàn)或與2008年第四季度以及2009年第一季度的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)類似，當(dāng)時(shí)出口嚴(yán)重萎縮，工廠沒(méi)有訂單，數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的農(nóng)民工被解雇。目前這類情況尚未出現(xiàn)，并且除非歐元區(qū)解體或者房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生重大問(wèn)題，這種情況都不太可能發(fā)生。

今年上半年，房地產(chǎn)投資在中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中所占比重超過(guò)13%，并且地產(chǎn)行業(yè)在過(guò)去十年中的絕大多數(shù)時(shí)間一直是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎。

但目前中國(guó)大多數(shù)地區(qū)都有成片無(wú)人居住的住宅小區(qū)，今年前7個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積較上年同期下降了24.3%，表明未來(lái)房地產(chǎn)投資規(guī)�；螂y以維持。

6月份很多大城市的住宅價(jià)格近一年來(lái)首次上漲，并且7月繼續(xù)微幅走高。但這并不一定是好消息，因?yàn)橹袊?guó)政府在過(guò)去兩年中一直致力于扼制房?jī)r(jià)飆升。目前的房?jī)r(jià)水平已使國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)人無(wú)力購(gòu)房，房?jī)r(jià)強(qiáng)勁反彈將促使政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)出臺(tái)更為嚴(yán)格的調(diào)控措施。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸將對(duì)澳大利亞、巴西、印度尼西亞等依賴中國(guó)需求的大宗商品出口國(guó)帶來(lái)毀滅性影響，同時(shí)還將產(chǎn)生較為間接的影響。

環(huán)球通視經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿利斯泰爾•桑頓表示：如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的發(fā)生硬著陸，將對(duì)全球投資者信心產(chǎn)生重大影響，并將引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

雖然到目前為止中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的程度相對(duì)溫和，但企業(yè)利潤(rùn)受到的影響格外巨大，尤其是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商以及房地產(chǎn)行業(yè)中的其他企業(yè)。

目前建筑機(jī)械銷售量大幅下滑，大量小型鋼鐵企業(yè)紛紛減產(chǎn)，大型國(guó)有礦產(chǎn)以及運(yùn)輸企業(yè)今年上半年報(bào)告發(fā)生虧損。

中國(guó)不斷惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)對(duì)國(guó)際投資者信心造成了影響。

7月份外商對(duì)華直接投資規(guī)模同比下降8.7%，而今年前7個(gè)月則累計(jì)下降3.6%、

一些分析師認(rèn)為，現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩更偏向于結(jié)構(gòu)性放緩而非周期性放緩；中國(guó)政府即使主觀愿意，可能也無(wú)力為刺激經(jīng)濟(jì)增速反彈采取有力措施。

清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副教授程致宇表示：一些有說(shuō)服力的證據(jù)表明，按照由其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)構(gòu)成的指數(shù)計(jì)算，現(xiàn)階段中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為4%至5%。

程致宇表示：“在2011年中國(guó)9.2%的GDP增幅中，有5個(gè)百分點(diǎn)來(lái)自于投資，這意味著如果中國(guó)今年修建的道路、橋梁、公寓以及別墅僅僅與上年持平，那么今年中國(guó)的GDP增速將會(huì)下降5個(gè)百分點(diǎn)。在投資不能創(chuàng)造足夠回報(bào)的環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴的投資水平將不斷上升�！�

中國(guó)政府官員以及官方媒體的報(bào)道指出，地方政府可以通過(guò)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出彌補(bǔ)出口下滑以及房地產(chǎn)建設(shè)萎縮的影響。

但分析師指出，地方政府收入主要依靠來(lái)自企業(yè)的所得稅收入以及來(lái)自房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的土地出讓收入，但目前這兩部分都呈下降趨勢(shì)，地方政府要想啟動(dòng)新一輪建設(shè)大潮資金不足。

溫總理上周三在對(duì)工業(yè)化程度較高的長(zhǎng)三角地區(qū)進(jìn)行視察時(shí)發(fā)表了講話，以在經(jīng)濟(jì)疲軟形勢(shì)下提振市場(chǎng)信心。

中國(guó)官方媒體顯著位置的評(píng)論中稱：“[成都注冊(cè)香港公司服務(wù)]越是在困難的情況下越要增強(qiáng)信心，我們有條件也有能力實(shí)現(xiàn)今年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。”

中國(guó)投資者不是唯一希望溫總理預(yù)言正確的人。