思考冰島金融危機(jī)的啟示與借鑒

冰島經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在穩(wěn)步好轉(zhuǎn)。[福州注冊香港公司服務(wù)]2011年冰島經(jīng)濟(jì)增長率為3.1%，預(yù)計(jì)2012年增長率將與此不相上下，企業(yè)投資對經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)作用也將更加明顯。只要世界經(jīng)濟(jì)增長不進(jìn)一步放緩，我們就可以認(rèn)為，2008年籠罩冰島的烏云已經(jīng)消散，應(yīng)該不會(huì)再回來。

冰島對銀行業(yè)的處理方式也值得其他國家學(xué)習(xí)。要對冰島過度膨脹的整個(gè)銀行業(yè)進(jìn)行紓困，在2008年是件不可能的事情。事實(shí)證明，將過度膨脹的銀行業(yè)按新老銀行進(jìn)行劃分，這種做法對復(fù)蘇過程意義重大。不考慮對整個(gè)銀行業(yè)進(jìn)行紓困的額外成本，因銀行業(yè)崩潰而產(chǎn)生的成本也已經(jīng)足夠高了。

冰島給我們的另一個(gè)具有普適性的啟示，是關(guān)于儲(chǔ)戶保障的。世界各地的經(jīng)驗(yàn)顯示，存款保險(xiǎn)計(jì)劃只提供有限的保障，在很多情況下，還是虛假保障。冰島的預(yù)繳款存款保險(xiǎn)計(jì)劃與歐洲其他地區(qū)目前正在施行的大多數(shù)此類計(jì)劃并沒有太大不同。事實(shí)證明，當(dāng)發(fā)生系統(tǒng)性銀行危機(jī)的時(shí)候，存款“保障”完全不起作用。

2008年，銀行業(yè)崩潰前夕，冰島議會(huì)通過緊急立法確立：儲(chǔ)戶對宣布破產(chǎn)的銀行的資產(chǎn)享有最優(yōu)先追索權(quán)。事實(shí)證明，這對危機(jī)的解決起到了關(guān)鍵作用，而隨著那些宣布破產(chǎn)的銀行逐步完成清理，立法將確保所有儲(chǔ)戶能夠在當(dāng)時(shí)或以后獲得清償，而且這種清償將是全額的，而不是歐盟(EU)規(guī)定的最小金額。

在大多數(shù)國家，現(xiàn)行儲(chǔ)戶保障計(jì)劃的脆弱性可能不需要一場系統(tǒng)性銀行業(yè)危機(jī)就會(huì)暴露出來。

歐洲的政策制定者和立法者們應(yīng)嚴(yán)肅思考一個(gè)問題：現(xiàn)在像冰島那樣將儲(chǔ)戶的優(yōu)先追索權(quán)寫進(jìn)法律，是否不合時(shí)宜和不明智？讓普通儲(chǔ)戶在金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)享受優(yōu)先追索權(quán)，這個(gè)決定會(huì)傳遞出一個(gè)明確的信號：當(dāng)出現(xiàn)問題的時(shí)候，股東、債券持有人和銀行的其他債權(quán)人不能用儲(chǔ)戶的存款來減輕自己的損失。采用這種方法，還更可能最大限度地減少未來紓困成本。

根據(jù)英國財(cái)政大臣喬治•奧斯本最近在媒體上的一些言論，我們有理由相信，現(xiàn)行儲(chǔ)戶保障計(jì)劃的缺點(diǎn)已越來越得到承認(rèn)，有關(guān)方面甚至可能有意愿采取積極措施對之進(jìn)行改進(jìn)。

如果情況真是如此，[長沙注冊香港公司服務(wù)]冰島付出高昂代價(jià)買來的教訓(xùn)，如今也許能夠?yàn)橛蜌W元區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)人提供一些有用的指導(dǎo)。