每個(gè)人都應(yīng)該為中國(guó)經(jīng)濟(jì)祈禱

我的同行、英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》專(zhuān)欄作家尼爾•弗格森因?yàn)榘l(fā)表在《新聞周刊》上的一篇文章而遭受某些人的猛烈抨擊。這篇文章的標(biāo)題具有挑釁性：“滾蛋吧，奧巴馬”。

在各種各樣的抱怨中，[天津瑞豐注冊(cè)香港公司]批評(píng)者對(duì)文章中的一個(gè)圖表提出了強(qiáng)烈抗議。該圖表顯示，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測(cè)，按照當(dāng)前趨勢(shì)發(fā)展，中國(guó)將在2017年取代美國(guó)，成為全球最大的經(jīng)濟(jì)體。

他們的抱怨有些道理。沒(méi)有人懷疑上述斷言。但這并不能用來(lái)指責(zé)奧巴馬總統(tǒng)或其前任的經(jīng)濟(jì)政策。中國(guó)的人口是美國(guó)的四倍；即使中國(guó)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模持平，也意味著美國(guó)人的平均富裕程度仍然是中國(guó)人的四倍。

實(shí)際上，美國(guó)企業(yè)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)迫切需要中國(guó)保持增長(zhǎng)。當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)美國(guó)時(shí)，奧巴馬不必尷尬；但如果有跡象顯示中國(guó)可能做不到這一點(diǎn)，他應(yīng)該輾轉(zhuǎn)難眠。

因此眼下中國(guó)應(yīng)該正在讓白宮遭遇不眠之夜。最新的中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值為47.8，創(chuàng)下9個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。50是該指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張還是收縮的分界線。

眾所周知，西方分析師對(duì)中國(guó)官方數(shù)據(jù)有些神經(jīng)過(guò)敏。然而，大宗商品價(jià)格在某種程度上反映了真相。幾乎完全受中國(guó)需求推動(dòng)的鐵礦石價(jià)格自今年4月以來(lái)下跌了三分之一。銅價(jià)也陷入下降通道。

股市也亮起了危險(xiǎn)信號(hào)。中國(guó)A股最為引人矚目。上證綜指上周下跌至2009年3月的水平。而2009年3月，發(fā)達(dá)國(guó)家股市開(kāi)始了強(qiáng)勁的反彈。目前上證綜指較2007年的峰值下跌66%，自去年年初以來(lái)的表現(xiàn)比標(biāo)普500指數(shù)落后了32%。

的確，上證綜指在2007年出現(xiàn)了典型的投機(jī)泡沫。正如此類(lèi)飆升之后常常出現(xiàn)的情形一樣，現(xiàn)在這些泡沫破裂了。不管怎樣，股市上漲并非與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，至少按年計(jì)算是如此。

但接下來(lái)，讓我們看看向西方投資者開(kāi)放的中國(guó)股市——其表現(xiàn)由摩根士丹利資本國(guó)際中國(guó)指數(shù)來(lái)代表——相較于摩根士丹利資本國(guó)際美國(guó)指數(shù)是多么低迷。自去年年初以來(lái)，中國(guó)指數(shù)比美國(guó)指數(shù)落后26%。但該指標(biāo)也并非完美。因?yàn)槊绹?guó)大型公司自身對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)敞口很高。

如果從西方上市公司對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)敞口來(lái)分析的話，問(wèn)題變得最為清晰。德意志銀行根據(jù)企業(yè)主要面向的國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)大型歐洲公司的股票進(jìn)行了劃分。結(jié)果顯示，自2010年年末以來(lái)，業(yè)務(wù)面向中國(guó)的公司的表現(xiàn)比業(yè)務(wù)面向美國(guó)的公司落后40%。這主要是礦業(yè)公司造成的。這些礦業(yè)公司無(wú)法打消投資者的擔(dān)憂，即中國(guó)將努力把增長(zhǎng)重點(diǎn)從投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)向消費(fèi)。

礦業(yè)公司的股價(jià)似乎已經(jīng)足以反映原材料價(jià)格的下跌，而實(shí)際上它們反映了原材料價(jià)格的長(zhǎng)遠(yuǎn)未來(lái)。

摩根士丹利資本國(guó)際指數(shù)顯示，自去年年初以來(lái)，全球礦業(yè)公司的表現(xiàn)比整個(gè)發(fā)達(dá)世界的股指落后20%。

部分行業(yè)的表現(xiàn)要好一些。同樣主要面向中國(guó)市場(chǎng)的奢侈品公司一直表現(xiàn)不錯(cuò)。

但這不只是礦業(yè)公司的問(wèn)題。從其它行業(yè)高管向投資者透露的一些情況看，他們也擔(dān)心中國(guó)投資決策的影響。再加上歐洲和美國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)，許多企業(yè)推遲了投資決定。

高盛推出了季度“褐皮書(shū)”，記錄各公司管理層在發(fā)布投資者簡(jiǎn)報(bào)時(shí)的言論。最新一期褐皮書(shū)最為清晰的一個(gè)主題是對(duì)全球增長(zhǎng)的擔(dān)憂。例如，卡特彼勒表示，該公司降低了中國(guó)的產(chǎn)量，并打算進(jìn)一步減產(chǎn)。

某些樂(lè)觀的高管們的最大希望在于，中國(guó)能夠復(fù)蘇，而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成功轉(zhuǎn)型。例如，聯(lián)合技術(shù)公司狂熱地描述了未來(lái)15年需求增長(zhǎng)的可能性。IBM發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，計(jì)算機(jī)銷(xiāo)售增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁。

對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，[寧波瑞豐注冊(cè)香港公司]最后的結(jié)論一清二楚：每個(gè)人都應(yīng)該祈禱，中國(guó)真的會(huì)如期超越美國(guó)，也就是三年后。這將幫助美國(guó)人變得更富裕。