我國(guó)信托業(yè)未來發(fā)展的多維度審視與考量

從衡量信托業(yè)發(fā)展水平的信托深度[深圳瑞豐注冊(cè)香港公司]（信托資產(chǎn)/GDP）和人均信托服務(wù)水平（信托業(yè)務(wù)規(guī)模/人口總數(shù)）兩個(gè)指標(biāo)來看，與信托發(fā)展比較成熟的其他國(guó)家和地區(qū)相比，我國(guó)的信托化程度仍然較低，發(fā)展空間巨大。

自2007年“新兩規(guī)”實(shí)施以來，信托制度上的利好與中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展形勢(shì)相互促進(jìn)，使我國(guó)信托業(yè)進(jìn)入蓬勃發(fā)展期，信托資產(chǎn)規(guī)模從2006年的0.36萬億元迅速增長(zhǎng)到2013年末的10.91萬億元。

截至2014年6月底，信托資產(chǎn)規(guī)模更是達(dá)到12.48萬億元。作為“受人之托，代人理財(cái)”的金融機(jī)構(gòu)，信托資產(chǎn)規(guī)模一直是衡量信托業(yè)發(fā)展程度和行業(yè)影響力的重要指標(biāo)。

基于此，筆者結(jié)合各信托公司2013年年報(bào)數(shù)據(jù)，分別從來源構(gòu)成、橫向比較、國(guó)內(nèi)外比較三個(gè)維度對(duì)我國(guó)信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行解析，以便讀者能夠深入、客觀地了解我國(guó)信托業(yè)的現(xiàn)在，更好地展望未來。

我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模的來源構(gòu)成

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，單一資金信托是全行業(yè)信托資產(chǎn)的主要組成部分，占比高達(dá)70%。

同時(shí)，不同信托公司之間單一資金信托規(guī)模占比差別較大，占比最高的達(dá)到94%，而最低的僅有12%，且單一資金信托規(guī)模排名與信托公司管理資產(chǎn)規(guī)模排名呈正相關(guān)關(guān)系（相關(guān)系數(shù)為0.968），呈現(xiàn)出較為明顯的“馬太效應(yīng)”。

在直接體現(xiàn)信托公司資產(chǎn)管理能力的集合資金信托方面，信托公司之間的規(guī)模差別也比較大。

2013年末，68家信托公司平均集合資金信托規(guī)模為399億元，行業(yè)中位數(shù)為266億元，分別較2012年增加40%和53.8%，表明行業(yè)整體資產(chǎn)管理能力有了較大提升。

從具體分布來看，1000億元以上的有5家，500億元以上的有20家；50%的信托公司集合資金信托規(guī)模在100億元-400億元之間。

隨著金融領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的加劇，信托公司之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)日趨白熱化，各家信托公司必須密切結(jié)合自身實(shí)際，盡快找準(zhǔn)自身業(yè)務(wù)定位，不斷培育優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，否則將很有可能在行業(yè)分化進(jìn)程中被淘汰。

信托資產(chǎn)規(guī)模與其他金融子行業(yè)的橫向比較

與其他金融子行業(yè)相比，我國(guó)信托業(yè)發(fā)展相對(duì)較快，2012年底，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模成功超越保險(xiǎn)，成為僅次于銀行的金融第二子行業(yè)。

2013年以來，雖然整體增長(zhǎng)勢(shì)頭有所減緩，但仍呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

截至目前，行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模已接近13萬億元，并進(jìn)一步拉開了與保險(xiǎn)、證券等行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模的距離。

從信托規(guī)模與社會(huì)融資規(guī)模、人民幣貸款余額等指標(biāo)的對(duì)比情況來看，從2010年到2013年，隨著社會(huì)融資規(guī)模和地方政府融資平臺(tái)余額的持續(xù)上升，信托規(guī)模和銀行理財(cái)規(guī)模亦出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，且增速遠(yuǎn)高于人民幣貸款余額增速，表明信托在整個(gè)社會(huì)融資體系中正在發(fā)揮越來越重要的作用。

我國(guó)信托業(yè)發(fā)展水平與國(guó)外同業(yè)的比較

從衡量信托業(yè)發(fā)展水平的信托深度（信托資產(chǎn)/GDP）和人均信托服務(wù)水平（信托業(yè)務(wù)規(guī)模/人口總數(shù)）兩個(gè)指標(biāo)來看，與信托發(fā)展比較成熟的其他國(guó)家和地區(qū)相比，我國(guó)的信托化程度仍然較低，發(fā)展空間巨大。

從信托深度來看，2013年，我國(guó)GDP總量為56.9萬億元人民幣，在全球經(jīng)濟(jì)體中排名第二，但信托資產(chǎn)規(guī)模（10.91萬億元人民幣）占GDP的比例僅為19.2%，雖然較2005年的1.2%和2010年的7.6%有了較大增長(zhǎng)，但與同為大陸法系國(guó)家、GDP排名全球第三的日本相比，差距仍然較為明顯。

2013年日本的GDP為478.37萬億日元，信托資產(chǎn)規(guī)模為831.06萬億日元，信托規(guī)模與GDP的比值為174%，為中國(guó)的9.06倍。

從人均信托服務(wù)水平來看，即便用廣義的信托概念來考量，2013年我國(guó)信托服務(wù)規(guī)模也僅為20.33萬億元，人均信托服務(wù)水平僅為1.5萬元（約合0.25萬美元），僅為同期日本人均信托服務(wù)水平的4%。

同時(shí)，[青島瑞豐注冊(cè)香港公司]對(duì)比日本和我國(guó)2013年信托機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況和各類信托業(yè)務(wù)占比也可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的信托服務(wù)模式仍比較單一，主動(dòng)管理能力也有所不足，積極探索信托業(yè)務(wù)新領(lǐng)域和新模式，將成為行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展的必由之路。