如何識別金融機構類股權信托產(chǎn)品風險

將持有的金融機構股權質押或將收益權轉讓給信托公司來融資，成為近期信托市場上走俏的業(yè)務。此類業(yè)務標的不限于上市公司的流通股、限售股，甚至包含了未上市的金融機構如商業(yè)銀行。據(jù)統(tǒng)計，今年以來已經(jīng)發(fā)行7只金融機構類股權信托，作為和房地產(chǎn)、礦產(chǎn)能源類信托并列的高收益信托之一，這類信托產(chǎn)品風險應該從哪些方面識別？

首先，[在杭州注冊香港公司服務] 確定質押的股權是否上市和是否為流通股，這決定了最壞的情況下投資者能不能拿到本息。一般上市公司的流通股可隨時變現(xiàn)，而且設有警戒線和補倉線，此類信托的收益率較低，標的的質押率較高。

若質押物為上市限售股，則抵押率一般低于50%，具體要視股票自身的質地和限售期的長短而浮動。藍籌股一般在40%左右，而中小型股票一般在30%左右。為使質押的股票有執(zhí)行的可能，從而降低融資風險，融資期限都會跨過限售期，如果借款方到期不還款、不回購股份，則資金融出方可以直接將質押的股票在二級市場上出售。

如果標的是非上市的金融機構，如商業(yè)銀行股權，一般采取收益權轉讓的形式，融資方到期回購。由于還未上市，估值主要參考市凈率。市凈率一般在0.8倍到3倍之間，視商業(yè)銀行資質而有所不同。另外，我們可以對比已上市的商業(yè)銀行市凈率。上市商業(yè)銀行平均市凈率在2倍左右，在2008年，商業(yè)銀行出現(xiàn)市凈率極值為1.17。但由于上市商業(yè)銀行已考慮溢價因素，因而在評估未上市的商業(yè)銀行可以適當上沽。

要確定金融企業(yè)股權信托的委托人資格及信托財產(chǎn)資質審查：包括但不限于委托人是否是標的金融企業(yè)股權的財產(chǎn)持有人或者財產(chǎn)受益人；信托財產(chǎn)是否是委托人合法擁有的財產(chǎn)，是否具有合法公開轉讓股權的資格等。并且到公證處辦理強制執(zhí)行公證書。這個強制執(zhí)行公證書的作用是在企業(yè)沒有還款能力的時候，我們將免予司法訴訟的途徑，而直接對這些股票進行處置。

另外，要對受托金融企業(yè)股權質量判斷。金融企業(yè)股權質量主要體現(xiàn)在四個方面：一是金融企業(yè)是否有良好的品牌和渠道優(yōu)勢；二是金融企業(yè)是否有好的盈利預期或未來市場發(fā)展?jié)摿�；三是能否有效管理；四是公司治理�?/SPAN>

最后，信托的風險控制機制。[在南京注冊香港公司服務] 對于股權項目，信托公司風險控制的通常做法是向股權企業(yè)若干重要崗位派駐人員；國外的通行做法還包括對項目公司管理層進行股權或期權激勵以及對信托項目經(jīng)理實行問責制、設立風險金以及給予項目股權或期權激勵等。