投資信托產(chǎn)品并不等于“高枕無憂”

近日，筆者看到一些關(guān)于購買信托產(chǎn)品收益兌付問題的文章，發(fā)現(xiàn)個別投資者誤認為購買信托產(chǎn)品“無風險、收益高”，剛性兌付是必然。殊不知，任何投資都存在風險，就信托產(chǎn)品屬性而言，并不是購買之后就“高枕無憂”。究竟什么是信托產(chǎn)品？信托產(chǎn)品與銀行存款是否具有同質(zhì)性？這些基本問題和基本原理需要每一個投資者確切了解。

一、信托產(chǎn)品的廬山真面目

信托理財是一種財產(chǎn)管理制度，[深圳瑞豐注冊香港公司]它的核心內(nèi)容是“受人之托，代人理財”。具體是指委托人將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，受托人按委托人的意愿以自己的名義為受益人的利益或者特定目的，進行管理、運用或者處分的行為。在國內(nèi)理財市場上出現(xiàn)的形形色色的信托產(chǎn)品，由信托公司或信托公司委托的金融機構(gòu)(包括銀行、券商等)發(fā)行和募集的，并將募集的資金以信托公司的名義以債權(quán)、股權(quán)或其他形式統(tǒng)一運用于貨幣市場、資本市場或產(chǎn)業(yè)市場，并獲取收益。

二、信托產(chǎn)品并非銀行存款

信托產(chǎn)品與銀行存款有著本質(zhì)的差別，用最常用的貸款類產(chǎn)品作比較，同樣是向企業(yè)放貸款：儲戶把資金存在銀行，銀行給企業(yè)貸款，建立的是兩個債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一個是儲戶與銀行之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一個是銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。而投資者認購信托產(chǎn)品，信托資金貸給企業(yè)，建立的是一個債權(quán)債務(wù)關(guān)系，即信托公司與借款人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而投資人與信托公司僅僅是信托關(guān)系，而不是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。兩者之間最大的差別在于承受風險的主體不同，銀行經(jīng)營存貸款是由銀行承擔風險的，而信托產(chǎn)品在信托公司做到勤勉盡責的前提下，則是由作為委托人的投資者自行承擔風險的。高風險高收益、低風險低收益是金融市場的風險收益匹配的基本原理，也正是因為投資者自身承擔了信托產(chǎn)品的風險，所以信托產(chǎn)品的收益也比銀行存款高得多，一般能達到銀行存款定期利率的三倍左右，目前收益率較高的信托產(chǎn)品達到年化8-10%的收益。

三、信托產(chǎn)品的高門檻

在中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2007年頒布的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中，對可以購買信托產(chǎn)品的合格投資者做出了這樣的定義：合格投資者是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應(yīng)風險的人：(一)投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；(二)個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；(三)個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。請注意在三個量化標準前有一句：“能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應(yīng)風險的人”，可見持有資產(chǎn)的多少只是標準的一個方面，對風險的識別、判斷和承擔同樣非常重要。

四、天下沒有免費的午餐

天下沒有免費的午餐，既然是投資就一定存在著投資風險，投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。例如，投資股票可能會被套牢，投資債券可能不能按期還本付息，投資房地產(chǎn)可能會下跌等都是投資風險，投資信托產(chǎn)品也存在著不能按期還本付息的風險。投資者需要根據(jù)自己的投資目標與風險偏好選擇金融工具。例如，分散投資是有效的科學(xué)控制風險的方法，也是最普遍的投資方式，將投資在債券、股票、信托、現(xiàn)金存款等各類投資工具之間進行適當?shù)谋壤峙�，一方面可以降低風險，同時還可以提高回報。

五、投資者應(yīng)有風險自擔的心態(tài)

諺語說得好：做投資最重要的第一是心態(tài)，第二是心態(tài)，第三還是心態(tài)。成功在心態(tài)，失敗也在心態(tài)。若無良好的心理素質(zhì)與平和的心態(tài)，最終很難成為大贏家。有人說，投資的好心態(tài)就是不以賺喜，不以賠悲。這話說說容易做起來難，做投資的人大多是凡人，賺了就高興，賠了就煩惱，這也是人之常情。但投資者應(yīng)追求的是一種心態(tài)的平和。賺了不盲目樂觀忘乎所以。虧了不為賠錢盲目悲觀失望，增加心理負擔，以致喪失判斷力，錯上加錯。要保持良好的心態(tài)，不管發(fā)生了什么，心態(tài)都不應(yīng)受到影響。這樣就多了一分平靜，少了一分急躁；多了一分理智，少了一分盲目，使大腦始終保持清醒。

六、信托公司要慎選投資者

打鐵還需自身硬，若想信托產(chǎn)品投資者走向成熟，[青島瑞豐注冊香港公司]真正解決所謂的剛性兌付問題，信托公司一定要先做好投資者的甄選工作，《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中所列的三項量化的指標容易考核，但對于所謂：“能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應(yīng)風險的人”則不易判斷，目前大多數(shù)信托公司都是通過風險適應(yīng)性問卷調(diào)查的方式進行判斷，但有某些不具有真正風險承受能力的投資者為獲得高收益，抱著對信托投資剛性兌付的美好愿望，虛假填寫風險適應(yīng)性調(diào)查問卷，魚龍混雜在合格投資者中，甚至某些資產(chǎn)狀況不符合要求的投資者湊錢購買、形成了所謂的拖拉機客戶，信托產(chǎn)品不出風險則太平，萬一有個風吹草動就成了生命不能承受之重。對于這種事實上的不合格投資者，信托公司應(yīng)努力進行甄別，做好選擇合格投資者的工作。