三低時代理性投資不迷航

面對不斷走低的CPI數(shù)據(jù)、銀行利率以及越來越低的投資收益，有人說：眼下投資者面臨的是一個讓人尷尬、讓人迷惑的“三低時代”。

在各項投資渠道止步不前、[注冊香港公司瑞豐專業(yè)辦理]投資方向前途未明的當下，理性客觀地分析經(jīng)濟形勢，找尋市場亮點，是投資者的投資之舟不在迷霧重重的市場發(fā)生“迷航”的重要因素。

日歷已經(jīng)翻到了七月流火的季節(jié)，白天的溫度卻絲毫沒有下來的跡象。高唱著“終結(jié)剛性兌付”的調(diào)調(diào)，過去一個月里，信托產(chǎn)品發(fā)行顯得格外謹慎。畢竟，除了各方關(guān)注已久的房地產(chǎn)信托外，礦產(chǎn)信托、藝術(shù)品信托等都已經(jīng)出現(xiàn)過風險事件。

然而，恰恰由于各類風險事件吸引了大量媒體目光，讓信托產(chǎn)品的投資價值在人云亦云中充分顯露，高凈值人群越來越多地開始關(guān)注信托投資。

僅從收益來看，房地產(chǎn)信托、工商企業(yè)信托仍然是排名靠前的投資品種，平均預期收益率都在10%以上。而今年另一個搶眼的品種，是地方平臺頻繁再融資背景下的基礎(chǔ)設(shè)施信托，有了明里暗里的政府信用擔保，開盤“秒殺”成了常有的事。

市場“老明星”依然有價值

2012年，房地產(chǎn)信托沒有像房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控之前那般突飛猛進，但卻絲毫不影響其相對高位的預期收益。

根據(jù)中國信托網(wǎng)信托研究中心報告顯示，1年期至2（不含）年期的信托產(chǎn)品中，工商領(lǐng)域的預期回報率最高。2至3（不含）年期的信托產(chǎn)品中，依然是房地產(chǎn)領(lǐng)域的預期回報率最高。其中，1年期至2（不含）年期的信托產(chǎn)品中，工商領(lǐng)域產(chǎn)品預期回報率在10%以上，房地產(chǎn)領(lǐng)域大約在9.5%左右；2至3（不含）年期的信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品預期回報率超過11%，工商領(lǐng)域約為10.2%。3年以上期的信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)領(lǐng)域預期回報率約為11%，工商領(lǐng)域約為12%。

從產(chǎn)品期限分布來看，1-3年期信托產(chǎn)品處于主導地位。在7月已公布期限的產(chǎn)品中，2至3（不含）年期的信托產(chǎn)品占到了58.73%，是最有代表性的期限產(chǎn)品。

不管是和貨幣市場、資本市場或是銀行理財市場相比，信托產(chǎn)品在1-3年期的投資取向中都非常有吸引力。畢竟，從以往兌付的信托產(chǎn)品情況來看，大多信托產(chǎn)品能夠達到預期收益中的較高水平。

僅從收益水平來看，2年以內(nèi)信托產(chǎn)品數(shù)房地產(chǎn)信托較有投資價值，3年以上則數(shù)工商企業(yè)信托更有吸引力。

基礎(chǔ)設(shè)施最繁忙

2012年繞不過的信托產(chǎn)品，是基礎(chǔ)設(shè)施信托。三年前的4萬億經(jīng)濟刺激計劃，曾引發(fā)過政信合作類信托的一波熱潮。伴隨著今年地方平臺再融資壓力的不斷增大，信托再次成為為地方平臺輸血的“功臣”。

統(tǒng)計顯示，今年上半年，共有36家信托公司發(fā)行214款基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域集合信托產(chǎn)品，比去年同期增加125款，較去年全年增加15款；合計募集資金達503.96億元，較2011年大幅上漲。

投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)領(lǐng)域的項目一直都是各大信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，由于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)項目中很大部分由地方政府牽頭主導，因而此類業(yè)務(wù)天然地與“政信合作”及“地方融資平臺”有著千絲萬縷的聯(lián)系。有了地方政府“托底”，基礎(chǔ)設(shè)施信托收益率之高不亞于房地產(chǎn)信托，且產(chǎn)品頻頻遭遇“秒殺”。

從資金需求角度來看，今年地方債務(wù)平臺的存量債務(wù)到期，而土地財政吃緊，債務(wù)展期和借新還舊成了地方政府的必然選擇，而借新，銀行會有較苛刻的條件，信托無疑是一個較好的選擇。

雖然總體來看，[香港公司審計]基礎(chǔ)設(shè)施信托的預期收益率并不如商業(yè)地產(chǎn)信托，但用業(yè)內(nèi)人士的話來說，“政府信用放在那里，就是產(chǎn)品最大的吸引力，即便是有風險，最終的解決途徑也比別的產(chǎn)品多”。