從控股公司角度看離岸公司的投資與融資價(jià)值

2022-11-10 18:41:52

關(guān)于離岸控股公司的定義，可以先從控股公司說(shuō)起，國(guó)際上關(guān)于控股公司的定義上存在爭(zhēng)議，若引用王文宇學(xué)者對(duì)控股公司的字面定義可解釋為：“一以控制他公司為目的而成立的公司，其任務(wù)主為股份之持有與管理者指揮"，本次與大家探討將采用王文宇學(xué)者所提供的定義。

離岸控股公司正是控股公司的一種，其具備控股公司的一切特質(zhì)。其自身的獨(dú)具的特質(zhì)僅是其設(shè)立地點(diǎn)為離岸法域，但也正因如此，離岸控股公司還具備了一般控股公司沒(méi)有的法律價(jià)值，主要體現(xiàn)在投資與融資的法律功能與價(jià)值上。本期，瑞豐德永將對(duì)這兩部分內(nèi)容展開(kāi)進(jìn)行探討。

（一）投資方面

目標(biāo)企業(yè)創(chuàng)始人或國(guó)際資本，可通過(guò)設(shè)立離岸控股公司，在其所在國(guó)家或地區(qū)投資設(shè)立企業(yè)，并通過(guò)合同形式與境內(nèi)目標(biāo)企業(yè)建立起關(guān)聯(lián)和控制關(guān)系，建立起隔離層，可以巧妙、成功地“繞開(kāi)”一些國(guó)家或地區(qū)產(chǎn)業(yè)法律和政策的限制。

如果目標(biāo)企業(yè)的創(chuàng)始人在離岸司法管轄區(qū)設(shè)立一離岸控股公司，再由其進(jìn)行投資，不僅可以引進(jìn)外資，還可以規(guī)避一些國(guó)家或地區(qū)公司法對(duì)轉(zhuǎn)投資的限制，從而促進(jìn)國(guó)際投資。

此外，離岸控股公司更可作為集權(quán)管理核心，對(duì)集團(tuán)所有全球性投資進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，管理境外投資所帶來(lái)的外匯風(fēng)險(xiǎn)等，比如將海外利潤(rùn)改匯到該離岸控股公司，由母公司統(tǒng)一進(jìn)行相關(guān)投資籌劃，這顯然有利于實(shí)現(xiàn)公司的國(guó)際化與規(guī)模化效應(yīng)。

而離岸控股公司以獨(dú)立法人的身份，到目的企業(yè)所在國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行投資、并購(gòu)等業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)，可作為投資者直接承擔(dān)法律責(zé)任人與投資風(fēng)險(xiǎn)，不至于最直接追擊最終控制著，這與實(shí)際控制人之間形成風(fēng)險(xiǎn)隔離層。

降低投資成本也是其重要考慮因素之一。由于幾乎所有離岸法域均不同程度地規(guī)定了離岸公司的所得稅、印花稅等眾多稅項(xiàng)的措施，許多離岸司法管轄區(qū)還對(duì)資本附帶權(quán)益都有較大的稅收寬減措施，這就大大降低了它們的投資成本。

（二）融資方面

投資只是國(guó)際資本運(yùn)作的手段和開(kāi)始，其目標(biāo)和終結(jié)在于從目標(biāo)企業(yè)獲得投資的巨大增值后成功地退出。目標(biāo)企業(yè)IPO上市融資無(wú)疑是實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的最佳途徑，也是幾乎所有企業(yè)的最終夢(mèng)想。

此種設(shè)計(jì)的要點(diǎn)為：境內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司在離岸司法管轄區(qū)設(shè)立離岸公司，經(jīng)資產(chǎn)重組或股權(quán)置換成為離岸控股公司，而后以該境外某岸控股公司的名義，將該境內(nèi)運(yùn)公司的資產(chǎn)或股權(quán)的權(quán)益在境外發(fā)行股票、（可轉(zhuǎn)換）債券或其他金融衍生工具并上市。區(qū)別于以境內(nèi)運(yùn)營(yíng)公司的名義在境外直接上市的模式，此種模式通常被稱為“間接上市”或“曲線上市”，也是此前我們經(jīng)常介紹到的紅籌架構(gòu)，常采用的包括有VIE架構(gòu)與股權(quán)控制架構(gòu)。

通過(guò)這種方式，可以幫助規(guī)避以境內(nèi)企業(yè)的名義在境外上市發(fā)行股票所需要面對(duì)復(fù)雜、冗長(zhǎng)的審批程序及較高的上市門檻。此外，近年大熱的赴美IPO與赴港IPO，不少企業(yè)更是看中當(dāng)?shù)爻墒斓慕鹑谑袌?chǎng)、沒(méi)有外匯限制、高效快捷、靈活上市等各方面優(yōu)勢(shì)，因此離岸控股公司在該方面的應(yīng)用也越來(lái)越普遍。

境內(nèi)企業(yè)通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)境外間接上市，但中國(guó)內(nèi)地也有相關(guān)法律對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)定，如境內(nèi)運(yùn)營(yíng)、資金合法合規(guī)的出去與返程投資等，因此還需要進(jìn)一步參考其目的、架構(gòu)進(jìn)行合規(guī)處理，具體可以聯(lián)系瑞豐德永進(jìn)一步探討，在此不作過(guò)多展開(kāi)。

此外，融資的另一個(gè)重要渠道是借貸。向離岸管轄區(qū)當(dāng)?shù)乇旧硐碛袃?yōu)惠稅率的借貸機(jī)構(gòu)借貸，因其借貸利率一般相對(duì)較低，從而使得借貸成本降低。而在經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境下，以美資名義快速方便地與國(guó)際財(cái)團(tuán)、銀行融通國(guó)際資金，可實(shí)現(xiàn)資金抵押貼現(xiàn)等。

以上便是本期關(guān)于離岸控股公司在投融資價(jià)值上的探討，可以說(shuō)企業(yè)架構(gòu)中幾乎離不開(kāi)離岸公司，而本篇內(nèi)容中還涉及一些架構(gòu)、稅收規(guī)劃等內(nèi)容，由于篇幅所限僅作“蜻蜓點(diǎn)水”，若您還需要進(jìn)一步了解相關(guān)內(nèi)容，可以與我們?nèi)〉寐?lián)系。