CVC成上市公司第二增長(zhǎng)曲線，CVC基金為何突然在投資界火了？

2022-11-10 18:41:52

在全球經(jīng)濟(jì)多變的形勢(shì)下，投資方式也越來越多元化，這些多元化的投資既可以帶來盈利，也可規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如今，CVC基金已是資本市場(chǎng)中不可或缺的一部分。

什么是CVC？
風(fēng)險(xiǎn)投資 Venture Capital，CVC（Corporate Venture Capital）即企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，是一種創(chuàng)新的投資組織形式。通常意義上，企業(yè)對(duì)外投資主要針對(duì)非金融企業(yè)。

設(shè)立CVC的目的
對(duì)大部分CVC來說，除了考慮投資回報(bào)的問題，母公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是其投資項(xiàng)目的重要考慮因素之一。從投資階段和輪次來看，CVC投資往往更具靈活性，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)或母公司戰(zhàn)略為目的，進(jìn)行全階段、全產(chǎn)業(yè)鏈投資。

在中國(guó)CVC對(duì)創(chuàng)新的應(yīng)用非常廣泛，能涵蓋到不同發(fā)展階段和市值水平的企業(yè)。

CVC投資模式分類
外部生態(tài)型CVC
這類型CVC就是以母公司構(gòu)建外部生態(tài)為導(dǎo)向的投資，投資多是以母公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略出發(fā)。在投資企業(yè)時(shí)，市場(chǎng)份額就會(huì)是這類型CVC重要考慮的因素之一，因?yàn)橛谐蔀榧?xì)分領(lǐng)域龍頭潛力的企業(yè)能夠反哺母公司，成為母公司的護(hù)城河，引領(lǐng)整個(gè)企業(yè)發(fā)展。這類型CVC有螞蟻金服、百度風(fēng)投滴滴等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表。

技術(shù)垂直型CVC
這種類型CVC投資項(xiàng)目主要是為了深耕其熟悉的領(lǐng)域，利用母公司的資本、金錢優(yōu)勢(shì)助力小微企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)業(yè)上的發(fā)展，以低成本的方式避免母公司難以深耕細(xì)分行業(yè)的劣勢(shì)。這類型CVC以商湯科技、Talking Data等年輕公司為主。

產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與CVC探索
最后這一類型CVC目的也是為了深耕其熟悉的領(lǐng)域，不過重點(diǎn)是為了產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與探索新方向，該類CVC以專業(yè)的心態(tài)做熟悉的事情，在垂直領(lǐng)域打造產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。這一類型多為傳統(tǒng)企業(yè)，例如新東方、好未來、耘金福等企業(yè)。

中國(guó)CVC開始獨(dú)立募資
近期，中基協(xié)網(wǎng)站信息顯示，哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司完成了私募基金管理人備案登記，機(jī)構(gòu)類型是私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人。

哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司已在今年1月14日完成登記，機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本和實(shí)繳資本均為30億元人民幣，是一家私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，實(shí)際控制人即華為投資控股有限公司。

具體來看，該機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)類型包含私募股權(quán)投資基金、私募股權(quán)投資類FOF基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資類FOF基金，管理規(guī)模區(qū)間則在0-5億元。

與全球相比，中國(guó)CVC起步較晚，但是發(fā)展速度也極快，過去一年，中國(guó)CVC已發(fā)生著許多新變化，一方面，產(chǎn)業(yè)資本前所未有活躍，成為創(chuàng)投圈最強(qiáng)勢(shì)的力量；但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)大廠戰(zhàn)投收縮，以華為、寧德時(shí)代的硬科技產(chǎn)業(yè)巨頭站上了舞臺(tái)中央。

上市公司扎堆涌入私募股權(quán)市場(chǎng)
CVC成上市公司第二增長(zhǎng)曲線
證券時(shí)報(bào)媒體報(bào)道，僅去年12月，就有超過30家公司公告參與認(rèn)購(gòu)不同類別的股權(quán)類私募基金，保守估計(jì)全年有至少100家公司加入“掃貨”私募股權(quán)基金的大軍。

IT桔子和融中研究發(fā)布的最新CVC報(bào)告顯示，在中國(guó)，主要的CVC投資機(jī)構(gòu)的主體公司行業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)公司為主，在2021年，有159家是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，占比21%，位列榜首；非互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)涵蓋了制造業(yè)、傳媒、生物醫(yī)療、游戲、汽車、房地產(chǎn)、文娛等各行各業(yè)，其中，最主要的是生產(chǎn)制造、傳媒、生物制藥、游戲、軟件，分別各自占據(jù)15%、9%、6%、6%、6%。

有上市公司高管認(rèn)為，因?yàn)樗幮袠I(yè)的不同，不少產(chǎn)業(yè)都面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)的挑戰(zhàn)。而對(duì)升級(jí)浪潮中的企業(yè)家來說，其所擁有的存量市場(chǎng)正在萎縮，企業(yè)自身轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力非常大。在這樣的背景下，不妨利用投資的方式建立CVC讓自己與新興的發(fā)展力量相連接，期待尋求公司轉(zhuǎn)型的第二增長(zhǎng)曲線。

隨著企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，CVC股權(quán)投資市場(chǎng)地位日益凸顯。使用CVC進(jìn)行布局，無論是圍繞核心業(yè)務(wù)滿足戰(zhàn)略需求，還是進(jìn)行廣泛的前沿布局，亦或是追求純粹的財(cái)務(wù)回報(bào)，都需要明確自身的戰(zhàn)略定位和決策機(jī)制，選擇合適的投資模式，定義CVC投資格局，實(shí)現(xiàn)有效配置。