“按照目前中國(guó)香港的市場(chǎng)情況，若不降低發(fā)行價(jià)，光大銀行和海通證券近期在港上市的可能性很小�！蹦橙�商港股首席策略分析師告訴記者。

[注冊(cè)英國(guó)公司]受海外市場(chǎng)波動(dòng)影響，今年港股走勢(shì)不佳，投資者信心降至冰點(diǎn)，這也給赴港上市的內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了麻煩。

海通、光大推遲發(fā)行

海通證券昨日發(fā)布公告，稱公司已于2011年12月5日在香港刊登H股招股說(shuō)明書。不過(guò)，由于目前市場(chǎng)環(huán)境變化以及近期市場(chǎng)意外地出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，出于對(duì)投資者利益的考慮，經(jīng)公司與聯(lián)席保薦人及聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人商議后，決定推遲H股發(fā)行工作，另行選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成H股發(fā)行上市工作。

根據(jù)海通證券此前披露的H股初步招股文件，公司擬全球發(fā)行12.29億股H股，其中95%為國(guó)際配售，5%公開發(fā)售。招股價(jià)區(qū)間為9.38-10.58港元，最多可募集130.07億港元資金；若行使15%的超額配售權(quán)，可再發(fā)行1.84億股H股募集19.51億港元，募集資金總額最多可達(dá)約150億港元。

海通證券在12月5日—12月8日進(jìn)行公開招股，原定在12月9日定價(jià)、12月15日在港交所掛牌上市。據(jù)了解，海通證券的國(guó)際配售已獲得足額認(rèn)購(gòu)，并初步計(jì)劃以稍高于招股價(jià)下限定價(jià)，但隨著上周四美股大跌，大量基金及其它機(jī)構(gòu)投資者突然臨時(shí)撤銷認(rèn)購(gòu)，導(dǎo)致國(guó)際配售不足額。盡管最終定價(jià)日推遲了3天延至本周一，其豪華的承銷團(tuán)隊(duì)也試圖在上周末力挽狂瀾說(shuō)服投資者，但由于全球股市大幅波動(dòng)，大量機(jī)構(gòu)投資者撤資，海通證券H股上市之路被迫推遲。

昨日，海通證券A股收?qǐng)?bào)于7.96元人民幣，相當(dāng)于9.77港元，若H股以招股價(jià)下限9.38港元定價(jià)，將較A股折價(jià)4%。[注冊(cè)BVI公司]

“近期港股市場(chǎng)成交量不斷縮水，連續(xù)幾個(gè)交易日日均成交量低于500億，顯示出投資者信心嚴(yán)重不足�！毕愀蹌倮�證券首席分析師周武表示。他認(rèn)為，香港市場(chǎng)是開放的市場(chǎng)，并且也不缺資金，在目前各種不利因素下，投資者肯定會(huì)要求較低的市盈率發(fā)行，這就要求發(fā)行人在定價(jià)上給予讓步。一般來(lái)說(shuō)如果定價(jià)合理，還是會(huì)受到投資者的認(rèn)可，比如說(shuō)按照下限或者更低的價(jià)格發(fā)行。

事實(shí)上，即使以招股價(jià)下限9.38港元定價(jià)，海通證券H股上市也面臨困難，此前有消息人士稱，有機(jī)構(gòu)要求海通證券進(jìn)一步減價(jià)，雙方在定價(jià)方面未達(dá)成共識(shí)。

海通證券并不是今年第一個(gè)由于市場(chǎng)行情推遲在港發(fā)行計(jì)劃的內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)。 2月初，光大銀行啟動(dòng)了H股上市，隨后該方案獲得公司股東大會(huì)通過(guò)并于6月9日獲得證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，獲準(zhǔn)發(fā)行不超過(guò)120億股H股普通股(含超額配售15億股)，并于同日在香港聯(lián)交所進(jìn)行上市聆訊。不過(guò)，由于市場(chǎng)低迷，光大銀行預(yù)計(jì)7月中旬登陸港交所的上市計(jì)劃被迫推遲。

明年一季度或迎發(fā)行窗口[注冊(cè)開曼公司]

從今年已在港發(fā)行的金融股來(lái)看，融資規(guī)模也較之前計(jì)劃有所縮水。今年10月6日，中信證券成為首個(gè)在內(nèi)地和香港兩地上市的中資券商。此次中信證券上市共發(fā)售9.953億股H股，其中95%為國(guó)際配售，5%為公開發(fā)售，按招股價(jià)13.3港元計(jì)算，此次H股募資總額約132億港元(107.84億元人民幣)，比原計(jì)劃最多募集150億港元縮水近一成。

近期啟動(dòng)A+H上市的新華人壽目前招股工作已基本完成，計(jì)劃于12月15日在港掛牌，全球發(fā)售的價(jià)格為每股28.50港元，逼近計(jì)劃發(fā)行價(jià)格區(qū)間28.20港元/股-34.33港元/股的下限。

“按照目前的香港的市場(chǎng)情況來(lái)看，若不降低發(fā)行價(jià)，光大銀行和海通證券近期發(fā)行的可能性很小�！蹦橙�商港股首席策略分析師告訴記者。顯然，無(wú)論是海通證券還是光大銀行，都不愿意降價(jià)發(fā)行或大幅縮減融資規(guī)模，而是寧愿推遲發(fā)行，繼續(xù)等待時(shí)機(jī)。

對(duì)于兩家金融機(jī)構(gòu)H股IPO時(shí)間窗口何時(shí)打開，周武表示要看市場(chǎng)環(huán)境，“現(xiàn)在市場(chǎng)的氣氛很不好，是否好轉(zhuǎn)要看歐債危機(jī)的情況，另外還要看國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境和成交量，當(dāng)貨幣政策進(jìn)一步寬松和成交量回到600億元以上時(shí)，市場(chǎng)趨勢(shì)可以發(fā)生變化。我們預(yù)計(jì)明年一季度存款準(zhǔn)備金、利率或有下調(diào)可能。”他表示。

據(jù)外媒報(bào)道，海通證券將于明年一季度重啟香港上市計(jì)劃，不過(guò)具體安排仍要視乎當(dāng)時(shí)的市況而定。光大銀行H股IPO最快則可能在明年一季度。