2014年一季度，信托業(yè)總體運行平穩(wěn)，開局良好，呈現(xiàn)出“三平穩(wěn)四優(yōu)化”的格局。
（一）信托資產(chǎn)規(guī)模增長平穩(wěn)。
截止2014年1季度末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模11.73萬億元，比年初增長0.82萬億元，增幅7.52％。自2013年1季度以來，信托資產(chǎn)環(huán)比增幅一直維持在7%-8.3%之間，結(jié)束了2010年至2013年1季度平均單季增幅11.77%的高速增長，增速有所放緩，沖規(guī)模的勢頭有所遏制。
（二）信托公司資本實力提升趨勢平穩(wěn)。
截止2014年1季度末，[香港公司審計]信托公司全行業(yè)固有資產(chǎn)總規(guī)模為2984.63億元，所有者權(quán)益為2683.68億元，環(huán)比分別增長3.94%和2.18%，繼續(xù)保持了近年來固有資產(chǎn)規(guī)模和所有者權(quán)益規(guī)模逐季平穩(wěn)上升的趨勢，增強了行業(yè)風(fēng)險抵御能力，為信托業(yè)健康發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。
（三）信托產(chǎn)品收益率波動平穩(wěn)。
2014年1季度清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合收益率為6.44%，低于2013年全年的7.40%，仍處于近年來6.30%至7.50%的平穩(wěn)波動區(qū)間。這一收益率在理財市場上仍處較高水平。在近期經(jīng)濟下行壓力較大、資本市場低迷的背景下，實現(xiàn)這樣的收益率實屬不易。
其中一個重要原因是在市場競爭壓力加大、利率市場化加速的環(huán)境下，信托公司為適應(yīng)市場發(fā)展需求，主動讓利于客戶，正因為這樣，2014年1季度已清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合信托報酬率為0.44%，環(huán)比下降0.27%個百分點，降幅達到38.02%。
（四）信托資金來源結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。
截止2014年1季度末，信托財產(chǎn)中主要由信托公司主動管理的集合資金信托計劃規(guī)模占比24.97%，環(huán)比增長0.07%，同比增長0.97%；單一資金信托占比69.48%，環(huán)比下降0.13%，同比下降0.33%。這說明信托資產(chǎn)中集合資金信托計劃規(guī)模占比逐漸提高，單一資金信托占比逐漸下降，信托資金來源結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。
（五）信托資金運用方式進一步優(yōu)化。
截止2014年1季度末，信托資金運用方式中貸款等業(yè)務(wù)占比為62.51%，環(huán)比減少0.78%，同比減少2.15%，金融資產(chǎn)投資和長期股權(quán)投資合計占比37.49%，環(huán)比增加0.78%，同比增加2.15%。整體來看，信托資金運用于長期股權(quán)投資和金融資產(chǎn)投資的占比有所提高，對實體經(jīng)濟的支持效能進一步提升。
（六）信托資產(chǎn)投向結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。
截止2014年1季度末，工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等實體經(jīng)濟重點領(lǐng)域仍是信托資產(chǎn)的前兩大投向領(lǐng)域，占比分別為27.85%、24.78%，合計占比高達52.63%，保持了平穩(wěn)態(tài)勢。
（七）信托業(yè)務(wù)功能得到優(yōu)化。
截止2014年1季度末，融資類信托業(yè)務(wù)占比延續(xù)了近幾年來逐季下降的趨勢，從2010年末的61.55%降至2014年一季度的43.94%。事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)占比23.58%，較2010年末增長了6.44%。以上占比變化說明信托的受托服務(wù)功能得到進一步發(fā)揮。
二、信托業(yè)發(fā)展趨勢與展望
總體來看，信托業(yè)整體上繼續(xù)保持了持續(xù)健康發(fā)展態(tài)勢，為豐富我國金融市場、支持實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極作用。與此同時，也要清醒地認(rèn)識到,信托業(yè)未來發(fā)展仍面臨諸多困難與挑戰(zhàn)。一方面，發(fā)展環(huán)境“五期疊加”。
當(dāng)前，我國經(jīng)濟正處于增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期，對信托公司來說還要再加上兩期，一個是利率市場化的推進期，一個是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的擴張期。
另一方面，受“五期疊加”影響，信托業(yè)現(xiàn)有發(fā)展模式可能面臨“三個難以為繼”的壓力：一是信托產(chǎn)品“高收益、低風(fēng)險”特性將難以為繼；二是信托行業(yè)“沖規(guī)模、輕管理”的發(fā)展路徑難以為繼；三是以信貸類、通道類為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)難以為繼。
目前，信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展到了關(guān)鍵時期，如逆水行舟，不進則退。為鞏固信托業(yè)良性發(fā)展勢頭，切實解決行業(yè)存在問題，防范與化解潛在風(fēng)險，真正發(fā)揮信托業(yè)的優(yōu)勢，開創(chuàng)信托業(yè)又一個黃金時期，監(jiān)管部門和信托行業(yè)做了很多努力，從一季度的數(shù)據(jù)看，已經(jīng)取得了一定成效。下一步工作的重心在于如何因勢利導(dǎo)，趨利避害，推動信托業(yè)加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。
這方面，近日銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“99號文”），已經(jīng)給出了明確的方向、系統(tǒng)的方法和一系列政策利好。
（一）初步繪就信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的藍圖。
主要是明確了“五個定位”：
一是明確了發(fā)展目標(biāo)定位，即推動信托公司發(fā)展成為風(fēng)險可控、守法合規(guī)、創(chuàng)新不斷、具有核心競爭力的現(xiàn)代信托機構(gòu)；二是明確了發(fā)展路徑定位，即在總體原則上堅持風(fēng)險防范化解與推動轉(zhuǎn)型發(fā)展并重，在具體方法上綜合運用市場機制、法律手段等解決問題、化解風(fēng)險，為轉(zhuǎn)型發(fā)展創(chuàng)造空間和條件；三是明確了功能定位，“受人之托、代人理財”的金融功能；四是明確了業(yè)務(wù)定位，即將資產(chǎn)管理、投資銀行、受托服務(wù)等多種業(yè)務(wù)有機結(jié)合，走差異化發(fā)展道路；五是明確了服務(wù)定位，即服務(wù)投資者，服務(wù)實體經(jīng)濟，服務(wù)民生。
（二）明晰了受托人的勤勉盡責(zé)要求。
“受人之托，忠人之事”，不僅是做人的準(zhǔn)則，更是信托業(yè)生存發(fā)展的基本法則。對此，99號文提出了明確的具體要求，即信托公司的業(yè)務(wù)運營中必須做到“七個盡責(zé)”：
一是產(chǎn)品設(shè)計盡責(zé)，不得“埋地雷”；二是盡職調(diào)查盡責(zé)，防止存盲區(qū)；三是風(fēng)險管控盡責(zé)，避免有漏洞；四是產(chǎn)品營銷盡責(zé)，不得有欺詐；五是后續(xù)管理盡責(zé)，不得有疏忽；六是信息披露盡責(zé)，不得有隱瞞；七是風(fēng)險處置盡責(zé)，不得謀私利。同時，信托公司應(yīng)對這七個盡責(zé)進行全方位、全過程、動態(tài)化管理。
（三）強化了信托公司股東責(zé)任要求。
信托業(yè)與其他金融行業(yè)一樣，有很強的外部性。正因為如此，無論是監(jiān)管部門，經(jīng)濟部門，還是社會大眾，都希望金融企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，能辦成“百年老店”和“常青樹”。
這也是信托公司股東獲取特許牌照價值、實現(xiàn)長期價值的“不二法門”，自然也就要求股東平衡好短期與長期、速度與質(zhì)量的關(guān)系，對所投資的金融機構(gòu)有清晰、長遠的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，做好信托公司風(fēng)險防范與化解，防止風(fēng)險外溢，切實維護金融穩(wěn)定。
在這方面，99號文突出強調(diào)了三大責(zé)任：一是出現(xiàn)流動性風(fēng)險時，需要提供流動性支持；二是資本不足時，應(yīng)推動壓縮業(yè)務(wù)或補充資本；三是經(jīng)營管理出現(xiàn)重大問題時，更換股東或限制權(quán)利。
（四）嚴(yán)格規(guī)范了產(chǎn)品營銷的四條標(biāo)準(zhǔn)。
信托產(chǎn)品營銷問題一直是市場詬病最多、反應(yīng)最突出的問題之一，也是廣大投資者最關(guān)心的問題之一。
對此，99號文從保護投資者合法權(quán)益出發(fā)，進一步嚴(yán)格了四條標(biāo)準(zhǔn)：
一是嚴(yán)格合格投資人標(biāo)準(zhǔn)，明確不得違規(guī)匯集他人資金購買信托產(chǎn)品；二是嚴(yán)格私募標(biāo)準(zhǔn)，不得公開銷售，即不得以任何形式向不特定客戶發(fā)送產(chǎn)品信息；三是嚴(yán)格操作標(biāo)準(zhǔn)，不得誤導(dǎo)銷售，要充分揭示風(fēng)險，并逐步實現(xiàn)錄音或錄像保存營銷記錄等；四是嚴(yán)格代銷標(biāo)準(zhǔn)，禁止信托公司委托非金融機構(gòu)推介信托計劃。
目前，這些工作有的已有了行動，并初見成效。近期通過央視澄清“百元信托產(chǎn)品疑云”，發(fā)布風(fēng)險提示，提醒社會公眾遠離非法金融活動，警惕各類虛假宣傳，引起了廣大投資人的良好反響。
（五）落實中央簡政放權(quán)的精神。
一是對具體產(chǎn)品實行報告制，在報告期結(jié)束后即可自主展業(yè)，不需要監(jiān)管部門的前置審批；二是簡化報告要求，僅要求報告不超過兩頁紙的《信托公司固有業(yè)務(wù)、信托項目事前報告表》；三是優(yōu)化報告渠道，99號文要求專門推進建設(shè)信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)，將相關(guān)信息登錄進入該系統(tǒng)，即算作報告工作完成。
（六）加強信托從業(yè)人員管理，嚴(yán)防道德及案件風(fēng)險。
人才是信托公司的核心競爭力，“管好人”是行業(yè)健康發(fā)展、防治案件風(fēng)險的根本手段。其核心有兩條，“誰可以進來，誰應(yīng)該出去”。
對此，99號文要求把握好三個環(huán)節(jié)。
一是“準(zhǔn)入”環(huán)節(jié)，設(shè)立“資質(zhì)門檻”，推動開展從業(yè)人員考試和資質(zhì)準(zhǔn)入工作。
二是“持續(xù)管理”環(huán)節(jié)，實施“履職評價”，建立從業(yè)人員誠信履職情況的評價機制。
三是“退出”環(huán)節(jié)，建立“黑名單”制度，嚴(yán)格實施違規(guī)問責(zé)和案件問責(zé)工作。近期啟動對甘肅信托個別員工涉嫌違法犯罪的調(diào)查，就是信托業(yè)清除行業(yè)“害群之馬”，嚴(yán)防道德風(fēng)險的主要行動之一。
下一步，我們還將繼續(xù)對案件防控等保持高壓態(tài)勢，整頓市場，凈化環(huán)境，維護行業(yè)形象。
（七）清理非標(biāo)準(zhǔn)理財資金池業(yè)務(wù)，加強影子銀行監(jiān)管。
在去年下半年，我們就已經(jīng)開始了這項工作。99號文在摸索規(guī)律、總結(jié)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，對清理非標(biāo)準(zhǔn)理財資金池業(yè)務(wù)提出了科學(xué)嚴(yán)密的工作推進方針，那就是要求“各信托公司要結(jié)合自身實際，循序漸進、積極穩(wěn)妥推進資金池業(yè)務(wù)清理工作”。
具體來講，主要有三條要求：
一是必須盡快推進清理工作，不許拖延，更不許新開展此類業(yè)務(wù)。
二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依據(jù)自身實際，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整頓方案。
三是不搞“齊步走”，而要各家公司遵循規(guī)律，循序漸進，不設(shè)統(tǒng)一時間表，不設(shè)標(biāo)準(zhǔn)路線圖，確保清理整頓工作不引發(fā)新的風(fēng)險。
（八）確立信托公司“生前遺囑”計劃，建立恢復(fù)與處置機制。
所謂“生前遺囑”，就是在出生之前或者活的好的時候，就把遺囑寫好，目的是讓人“居安思危，未雨綢繆，防患于未然”�！吧斑z囑計劃”也叫恢復(fù)與處置計劃，是在充分汲取國際金融危機教訓(xùn)的基礎(chǔ)上形成的國際重大機制改革成果。借鑒這一成果，制訂信托公司的“生前遺囑計劃”，是維護信托行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的核心機制之一。
其主要內(nèi)容有：
一是“薪酬回吐”。[香港公司查詢]要求信托公司建立與風(fēng)險責(zé)任和經(jīng)營業(yè)績掛鉤的科學(xué)合理的薪酬激勵機制。
二是“紅利回?fù)堋�。股東承諾或在章程中約定，在信托公司出現(xiàn)嚴(yán)重風(fēng)險時，要減少分紅或不分紅，必要時應(yīng)將以前年度分紅用于信托公司補充資本或風(fēng)險化解。
三是“業(yè)務(wù)分割”。就是說在某些業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題之后，要壯士斷腕，馬上把這部分砍掉或者托管出去，以免影響公司整體。還有，如果公司不行了，怎樣讓好的業(yè)務(wù)繼續(xù)經(jīng)營下去。
四是“機構(gòu)處置”。就是要事先寫好公司風(fēng)險處置的安排。
這個機構(gòu)真要是不行了怎么辦，是股東救助，還是兼并重組，誰來出資，誰來安排，采取什么措施都要事先寫清楚。
（九）探索設(shè)立信托行業(yè)穩(wěn)定基金,建立風(fēng)險防控長效機制。
市場法則告訴我們，市場競爭肯定是優(yōu)勝劣汰，肯定有生有死。怎樣使被淘汰的機構(gòu)不至于影響到行業(yè)整體，這就需要有一個行業(yè)穩(wěn)定機制。
對此，99號文做出了重大創(chuàng)新，那就是指探索設(shè)立行業(yè)穩(wěn)定基金，發(fā)揮行業(yè)合力，消化單體業(yè)務(wù)及單體機構(gòu)風(fēng)險，避免單體機構(gòu)倒閉給信托行業(yè)乃至金融業(yè)帶來較大負(fù)面沖擊。這是化解行業(yè)風(fēng)險的核心機制，也是行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展不可或缺的制度安排。
（十）明確轉(zhuǎn)型方向，推動信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展對信托業(yè)的長遠健康發(fā)展是至關(guān)重要的大事，已討論了很長時間，但很多機構(gòu)對向哪里轉(zhuǎn)、怎么轉(zhuǎn)還在探索之中。對此，“99號文”釋放出六大“利好”：
一是改造信貸類集合資金信托業(yè)務(wù)模式，研究推出債權(quán)型信托直接融資工具。這將使信托公司真正回歸管理人、受托人的角色定位，同時也使得信貸類集合資金信托業(yè)務(wù)透明化、標(biāo)準(zhǔn)化。
二是大力發(fā)展真正的股權(quán)投資，支持符合條件的信托公司設(shè)立直接投資專業(yè)子公司。這對于充分發(fā)揮信托工具的優(yōu)勢，拓寬產(chǎn)品線，完善盈利模式，對于促進全社會股權(quán)投資增長，優(yōu)化社會融資結(jié)構(gòu)將發(fā)揮積極作用。
三是鼓勵開展并購業(yè)務(wù)，積極參與企業(yè)并購重組，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。這將為新興產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展提供創(chuàng)新融資工具，為傳統(tǒng)行業(yè)的整合提供更好服務(wù)，為國民經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級提供助力。
四是積極發(fā)展資產(chǎn)管理等收費型業(yè)務(wù)，鼓勵開展信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的附加值。這不僅有利于盤活存量信貸資產(chǎn)，還將為信托公司發(fā)展提供新的業(yè)務(wù)增長點。
五是探索家族財富管理，為客戶量身定制資產(chǎn)管理方案。這是家族財富進行長期規(guī)劃和風(fēng)險隔離的重要金融工具，是信托回歸本源的重要業(yè)務(wù)之一。
六是完善公益信托制度，大力發(fā)展公益信托。這將更好地推動信托業(yè)履行社會責(zé)任。
縱觀信托業(yè)一季度運行情況及發(fā)展趨勢，馬年開局平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型發(fā)展可期。機遇與挑戰(zhàn)并存，發(fā)展機遇大于挑戰(zhàn)。
可以預(yù)見，在99號文指導(dǎo)下，堅持風(fēng)險防控與轉(zhuǎn)型發(fā)展齊頭并進總體發(fā)展思路，伴隨著各項機制建設(shè)與制度創(chuàng)新的落實與深化，信托業(yè)將在加快轉(zhuǎn)型中持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
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